?

Log in

No account? Create an account

Previous Entry | Next Entry

В предыдущей статье на примере биржевых фондов на основе индекса S&P 500 был сделан вывод о том, что для одних и тех же классов активов могут существовать различные ETF, одни из которых больше подходят краткосрочным инвесторам, а другие, наоборот, долгосрочным.

Сегодня предлагаю рассмотреть еще один признак, с помощью которого можно сделать вывод о том, какие именно биржевые фонды имеют более высокую популярность у краткосрочных инвесторов.

Одним из показателей ликвидности ETF, помимо рассмотренного ранее спреда между ценой покупки и ценой продажи паев биржевого фонда на бирже, является средний объем торгов его паями.  Однако можно рассматривать не просто объем торгов сам по себе, а отношение среднего объема торгов  к величине активов этого ETF.


Например, ниже представлены данные по ряду наиболее крупных биржевых фондов, обращающихся на американских биржах:

Биржевой фонд Сумма активов под управлением (млн. $)* Средний объем торгов (млн. $)* Доля Комиссия
SPDR S&P 500 (SPY) 160 862,63 27 751,91 17,25% 0,09%
iShares Core S&P 500 ETF (IVV) 65 042,74 954,93 1,47% 0,07%
iShares MSCI EAFE ETF (EFA) 55 688,04 1 326,11 2,38% 0,34%
Vanguard Total Stock Market ETF (VTI) 53 424,97 362,63 0,68% 0,05%
PowerShares QQQ (QQQ) 36 922,37 3 904,77 10,58% 0,20%
Vanguard Emerging Markets ETF (VWO) 36 378,76 619,00 1,70% 0,15%
Vanguard S&P 500 ETF (VOO) 34 500,46 436,18 1,26% 0,05%
iShares Russell 1000 Growth ETF (IWF) 28 397,33 189,69 0,67% 0,20%
Vanguard Europe Pacific (VEA) 26 668,73 240,61 0,90% 0,09%
Vanguard Total Bond Market ETF (BND) 26 632,47 162,38 0,61% 0,08%
iShares Core Total U.S. Bond Market ETF (AGG) 26 362,24 231,73 0,88% 0,08%
iShares Russell 2000 ETF (IWM) 25 499,44 3 980,12 15,61% 0,20%
SPDR Gold Trust (GLD) 24 007,25 687,16 2,86% 0,40%
iShares Russell 1000 Value ETF (IWD) 23 661,32 183,43 0,78% 0,21%
Vanguard REIT ETF (VNQ) 23 637,58 309,59 1,31% 0,12%
iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM) 20 738,03 2 055,83 9,91% 0,67%

* по данным etfdb.com на 11.09.2015 г.




Средний объем торгов паями ETF в млн. долл. США   обычно можно без труда найти на различных информационно-аналитических сайтах (если удалось найти данные об объеме торгов паями ETF не в долларах США, а в штуках, тогда можно умножить найденный объем торгов на стоимость пая ETF, чтобы получить объем торгов в долларах).

Столбец «Доля» в таблице выше – это отношение среднего объема торгов в долларах США к сумме активов биржевого фонда. Столбец
«Комиссия» - комиссия управляющей компании ETF.

Какие выводы можно сделать из данной таблицы?

Высокая доля объема торгов от суммы активов под управлением означает, что с таким ETF осуществляются частые сделки, а значит, он широко используется краткосрочными инвесторами. Поэтому, возможно, данный биржевой фонд  в меньшей степени подойдет для долгосрочных инвесторов.

Дело в том, что у краткосрочных и долгосрочных инвесторов будут несколько разные критерии для выбора фонда. Прежде всего, краткосрочные инвесторы могут гораздо меньшее внимание уделять комиссии управляющей компании, т.к. для них это не самый главный параметр при выборе. Поэтому если у фонда высокая оборачиваемость паев, и он, соответственно, популярен у краткосрочных инвесторов, то  по некоторым показателям такой биржевой фонд может оказаться не самым лучшим выбором для долгосрочного инвестора.

Например, средний объем торгов SPDR S&P 500 (SPY) составляет более 17% от величины его активов. В свою очередь, у других ETF на основе индекса S&P 500 - iShares Core S&P 500 ETF (IVV) и Vanguard S&P 500 ETF (VOO) – данный показатель составляет около 1,5% и 1,3% соответственно. При этом и комиссия управляющей компании ETF уменьшается в такой же последовательности – 0,09% у SPY; 0,07% у IVV; 0,05% у VOO.  

Подобную аналогию можно провести и по другим классам активов:

- акции компаний развивающихся стран:  у iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM): объем торгов – 9,91%,  комиссия за управление – 0,67%; а у Vanguard Emerging Markets ETF (VWO): объем торгов – 1,70%, комиссия за управление – 0,15%.

- акции компаний малой капитализации компаний США:  у iShares Russell 2000 ETF (IWM): объем торгов – 15,61% - достаточно большое значение, поэтому имеет смысл рассмотреть и другие варианты биржевых фондов в этом классе активов.

- акции роста компаний США:  у PowerShares QQQ (QQQ) – объем торгов составляет 10,58% от суммы активов под управлением, а у iShares Russell 1000 Growth ETF (IWF) – 0,67%; комиссии за управления у обоих фондов одинаковые – 0,20%. В подобном случае имеет смысл более пристально изучить различия в составе и структуре активов биржевых фондов. Возможно, именно этим объясняется разница в объеме торгов паями у двух ETF.

И еще один вывод из таблицы -  наиболее крупный ETF в изучаемом классе активов далеко не всегда будет наилучшим выбором для портфеля.

Интересно также, что одни из самых низких показателей в представленной таблице имеют фонды облигаций. Это означает, что, в отличие от рассмотренных биржевых фондов акций, они в гораздо меньшей степени используются для краткосрочных сделок.

При этом важно, чтобы базовые активы ETF сами по себе были достаточно ликвидны. Если же в основе ETF находятся не очень ликвидные активы, биржевой фонд  с небольшим объемом торгов относительно суммы активов под управлением может оказаться не самым лучшим выбором.

Тем не менее, слишком большая величина данного показателя может служить сигналом, что существуют причины, по которым такой ETF используется краткосрочными трейдерами и инвесторами.  А значит, возможно, он не будет наиболее оптимальным вариантом для долгосрочного инвестирования.






* * *

И немного о вебинарах, которые состоятся на
finwebinar.ru в сентябре. Возможно, какие-то из представленных тем будут вам интересны.

Просмотреть программы вебинаров, а также зарегистрироваться на них со скидкой, можно по ссылкам, указанным ниже.


Пассивные инвестиции

Сергей Спирин:

15 - 16 сентября (вторник-среда) «Личный инвестиционный план» - вебинар позволит вам спланировать ваши инвестиции (определить уровень первоначальных  и последующих вложений для достижения поставленных целей, примерный срок, который на это понадобится, просчитать и сравнить различные варианты сценариев), а также расскажет о том, как должна меняться структура и доходность портфеля при различных жизненных обстоятельствах.

Инвестирование в облигации

Олег Клоченок:

19 - 20 сентября
(суббота – воскресенье) и 26 сентября (суббота) «Введение в облигации» - вебинар будет полезен тем, кто интересуется самостоятельным приобретением различных видов облигаций для своего инвестиционного портфеля.










Топ финансовых блогов интернета


я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter

Comments

( 6 comments — Leave a comment )
deathtiny
Sep. 15th, 2015 07:45 am (UTC)
>Например, средний объем торгов SPDR S&P 500 (SPY) составляет более 17% от величины его активов. В свою очередь, у других ETF на основе индекса S&P 500 - iShares Core S&P 500 ETF (IVV) и Vanguard S&P 500 ETF (VOO) – данный показатель составляет около 1,5% и 1,3% соответственно. То есть, опять-таки, в IVV и VOO доля долгосрочных инвесторов выше, чем в SPY.

а чем конкретно первый фонд хуже для долгосрочных инвесторов, если он такой же "эс-энд-пи-500", как и остальные? %-)
unicrus
Sep. 15th, 2015 10:33 am (UTC)
У SPY комиссия за управление выше. Предыдущая статья как раз про то, что вы спрашиваете.
etf_investing
Sep. 15th, 2015 11:31 am (UTC)
Действительно, основная причина - это комиссии.Добавил эту информацию в таблицу, чтобы было более наглядно
(Anonymous)
Sep. 15th, 2015 08:08 am (UTC)
Чем выше оборот фонда, тем больше заработает управляющая компания.
Тем ниже фикс фии может поставить за управление.
Потому при равной структуре лучше покупать более ликвидный фонд с меньшим спредом.
etf_investing
Sep. 15th, 2015 11:37 am (UTC)
Более высокий оборот паев фонда не означает, что комиссии за управление обязательно будут ниже. Как видно из таблицы, чаще бывает наоборот - при более высоком обороте паев комиссия управляющей компании также более высокая.
Виталий Кононюк
Sep. 23rd, 2015 12:36 pm (UTC)
Я говорю с точки зрения Управляющей компании.
Для инвесторов выгоды разные.
Если придерживаться принципов аллокации (постоянное удержание 3-10 etf), то на первом месте идет размер платы за управление.
Если же держать только локально самые успешные классы активов (1-3 etf), то тут спред выходит на первое место, так как ротации достаточны часты (раз в 3-10 недель).

Как показывает практика, ротация доходнее аллокации, но более трудозатратна.
( 6 comments — Leave a comment )

ПОДПИСКА НА БЕСПЛАТНУЮ РАССЫЛКУ

НА СТРАНИЦЕ

Latest Month

November 2017
S M T W T F S
   1234
567891011
12131415161718
19202122232425
2627282930  
Powered by LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow