?

Log in

No account? Create an account

[sticky post] Приветствие

Здравствуйте!
Приветствую вас на страницах блога "Инвестирование в ETF".

Идея его создания появилась в ответ на те проблемы, с которыми я столкнулся при включении ETF или, как их еще называют, биржевых фондов в свой инвестиционный портфель.

В блоге будет представлена информация, которая, на мой взгляд, может оказаться полезной интересующимся вопросами инвестиций и, прежде всего, темой инвестирования в ETF.


Несколько слов о себе.

ЧИТАТЬ ДАЛЬШЕ...Collapse )

Если вы хотите написать мне личное сообщение, можете сделать это в комментариях к данной записи. Все комментарии к ней будут недоступны для публичного просмотра.

Успехов вам в инвестировании!

С уважением,
Сергей Наумов



(с) 2013 - 2017, Сергей Наумов

Копирование материалов данного блога разрешено с указанием авторства и гиперссылки на этот блог.

Контакты:

личный сайт: sergeynaumov.com

я в соц. сетях: *
ВКонтакте *Facebook *Twitter

эл. почта: info@sergeynaumov.com


Топ финансовых блогов интернета

МЕТКИ:

Ниже - несколько простых советов о том, на что стоит обратить внимание при снижении фондового рынка (хотя про все это нужно помнить вне зависимости от того, что происходит на рынке).


* * *

6 Actions Investors Can Take to Survive a Downturn


Автор – Кристина Бенц
12 октября 2018 г.
Источник –
morningstar.co.uk
Перевод – Сергей Наумов



* * *
                              
«Придерживайтесь выбранного курса».

«Придерживайтесь своего плана по распределению активов».

«Сосредоточьтесь на том, что вы можете контролировать».

Это полезные советы при коррекции рынка, похожей на ту, которую мы сейчас наблюдаем. Однако они могут звучать как клише. Откуда кто-то может знать, что курс, который вы выбрали, является правильным? Что если вы не знаете, какое распределение активов является разумным? Какие факторы вы действительно можете контролировать и как именно это делать?

Для того чтобы помочь инвесторам ответить на эти вопросы и успешно справиться с волатильностью рынка, в данной статье мы обозначили несколько заданий, которые можно выполнить во время рыночного спада.

Они не только придадут вам больше уверенности в вашем инвестиционном плане (или, по крайней мере, сосредоточат ваше внимание на шагах, которые вам нужно предпринять, чтобы привести его в лучшее состояние), но и будут отвлекать ваше внимание от вредных действий, например, от регулярной проверки состояния вашего портфеля или проверки ежеминутных колебаний фондового рынка.

1. Проверьте соотношение между акциями и облигациями в вашем портфеле

Поскольку фондовые рынки росли в течение большей части последнего десятилетия, акции оказались наиболее доходным активом. Из-за этого портфели, которые не контролируются и не ребалансируются, становятся все более рискованными и волатильными. Портфель, который состоял из 60% акций и 40% облигаций в 2009 году, сейчас может включать более 80% акций. Таким образом ключевой задачей для инвесторов, пытающихся понять, являются ли их портфели слишком рискованными, является оценка распределения активов.

Люди, которые уже вышли на пенсию или готовятся к этому, при принятии решения о разумной структуре распределения активов должны учитывать свои потребности в расходах. Не забудьте проверить резервы наличных средств или краткосрочных инструментов денежного рынка. Для инвесторов, которые все еще работают, хорошим решением будет держать в таких инструментах сумму в размере трех-шести месячных  расходов на проживание.  Работники с высоким доходом, те, кто работает по контракту, а также те, кто имеет более редкую или специализированную работу, должны стремиться к тому, чтобы в денежных резервах держать сумму расходов на год или больше.

2. Проверьте, соответствует ли ваш инвестиционный план заданным целям

Многие инвесторы, естественно, задаются вопросом, будет ли спад на рынке настолько серьезным, что это разрушит их планы. Нужно ли отложить выход на пенсию, который казался таким близким всего несколько недель назад? Есть ли еще какие-либо способы сэкономить?

Для проверки жизнеспособности вашего плана можно обратиться к финансовому консультанту, который занимается пенсионным планированием.  Есть также много различных онлайн-инструментов для инвесторов, которые хотят получить информацию о том, не отклонились ли их пенсионные планы от заданных целей. Правда, для подобных инструментов требуется, чтобы вы заложили в него определенные ожидания относительно возможной доходности.

Специальный документ - инвестиционная политика - имеет неоценимое значение для поддержания вашего плана в соответствии с заданными целями. Вы можете настроить свой инвестиционный план в соответствии со своими потребностями. Однако в этом документе, как минимум, должны быть указаны ваши инвестиционные цели, дата, продолжительность и сумма регулярных взносов в портфель, базовое распределение активов в портфеле и определенные качества инвестиционных инструментов, которые вы хотели бы видеть в портфеле.

Люди пенсионного и предпенсионного возраста должны придерживаться отдельной пенсионной политики, в которой будет указан уровень изъятия средств из портфеля, а также другие ключевые факторы пенсионного планирования.

3. Проверьте качество ваших инвестиций

После того, как вы оценили распределение активов и состоятельность вашего портфеля, внимательно посмотрите на качество инвестиционных инструментов, которые вы выбрали для реализации своего инвестиционного плана. Не будьте ослепленными краткосрочными прибылями или убытками, а попытайтесь сосредоточиться на общей картине в целом.

Соответствуют ли ваши вложения тем качествам, которые вы изложили в своей инвестиционной политике? Является ли ваш портфель достаточно упорядоченным, или вы можете выявить в нем что-то лишнее? Получают ли ваши вложения сильные рейтинги?

4. Проверьте свои расходы

Когда рынки непредсказуемы и волатильны, инвесторам часто предлагается сосредоточиться на том, что они могут контролировать. В верхней части списка «того, что находится под вашим контролем» должны быть сумма, которую вам удается сберегать, а также ваши расходы. Другими словами, то, какую сумму вы можете инвестировать на постоянной основе, будет на сегодняшний день самым большим определяющим фактором того, когда вы достигнете и достигнете ли вообще своих финансовых целей.

Идущий вверх рынок и соответствующий рост стоимости портфеля могут вызвать «эффект богатства». В результате этого вы можете спокойнее относиться к излишнему расходованию средств, по сравнению с ситуацией, если бы рынок не рос так сильно. Если в последнее время вы не составляли бюджет, есть множество онлайн-инструментов и приложений для отслеживания ваших расходов на постоянной основе. Кроме того, можно создать бюджет по старинке, используя электронную таблицу Excel или любую другую таблицу.

5. Проверьте ваши затраты на инвестиции

Поскольку мы говорим о расходах, знаете ли вы, сколько вы платите за свой портфель? Большинство инвесторов не знают этого, несмотря на то, что управление инвестиционными затратами является одним из лучших способов улучшить вашу доходность.

6. Проверьте, насколько эффективно вы управляете налогами при инвестициях

По аналогии с предыдущим пунктом – пытаетесь ли вы снижать влияние налогов при управлении своим портфелем? Максимально ли вы используете положенные вам налоговые льготы?














личный сайт: sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter
Думаю, многие из вас уже слышали, что на прошедшей неделе произошло печальное событие – умер Джон Богл – основатель компании Vanguard, создатель первого индексного фонда и основоположник индексного инвестирования в целом.

Про него можно писать и говорить много хорошего. При этом мне показалось, что не будет лишним еще раз прочитать его мнения, идеи и призывы.  Ниже – перевод интервью Джона Богла, которое было записано для сайта Morningstar в октябре 2018 г.  Части этого интервью уже появлялись на разных ресурсах. Однако здесь представлена его полная версия.

* * *
Источник –
morningstar.com
18 октября 2018 г.
Перевод – Сергей Наумов



* * *

Какую доходность ожидает Джон Богл от рынка акций?

- Одна вещь, о которой я часто вас спрашиваю, потому что, на мой взгляд, у вас есть к этому интуитивный подход -  что вы ожидаете в следующем десятилетии в плане доходности от рынков акций и облигаций?

- Джон Богл: Ситуация не сильно изменилась по сравнению с тем, о чем мы говорили в прошлом году. Однако на фондовом рынке есть реальность - давайте сначала рассмотрим именно это. Реальность такова, что фундаментальная доходность -  дивидендная доходность плюс рост прибыли компаний - определяет долгосрочную доходность фондового рынка. Единственное, что мешает в краткосрочной перспективе - это спекулятивный доход. Люди собираются платить больше за акции? По сути, люди собираются платить меньше за доллар прибыли?

Например, если коэффициент P/E (цена/прибыль) за десятилетие увеличится с 10 до 20, это будет увеличение на 100% и прибавление 7% к ежегодной доходности. Это может быть очень существенно. Однако движение может быть и в обратную сторону. Если коэффициент P/E изменяется с 20 до 10, это, в свою очередь, уменьшит доходность примерно на 7% в год.

Так где же мы сейчас находимся? Дивидендная доходность составляет около 1,8%, менее 2%. Я ожидаю будущего роста прибыли примерно на 5%. Я не думаю, что мы можем показать результат сильно лучше, чем это. Может быть, в этом году будет лучше в связи с сокращением налогов. Может быть, немного лучше и в следующем году. Но, возможно, останутся эти же 5%. По моим расчетам, инвестиционная прибыль, состоящая из дивидендной доходности в размере 2%, и роста прибыли компаний в размере 5%, суммарно составит 7%.

Если соотношение цена /прибыль немного снизится, думаю, это может уменьшить доходность в размере 7% на 1,5%, в результате чего доходность акций за этот период составит 5,5%. Это немного выше, чем я использовал в расчетах. Возможно, это правильно, возможно, и нет. В расчетах я обычно использую доходность около 4%. Но это все очень приблизительно. Не так важно, что мы думаем про эти области. В этом нет никакой точности. Давайте скажем, что доходность акций будет  в диапазоне от 4% до 5%.

Облигации - это другое дело, потому что в долгосрочной перспективе для облигаций существует только один движущий фактор - это текущий уровень процентных ставок. Мы берем доходность набора 30-летних казначейских облигаций, которая составляет чуть более 3%. Затем мы используем 50% от этой величины и 50% от доходности по корпоративным облигациям, которая составляет около 4,25%. Суммарно это даст вам около 3,8%, но я бы округлил до 4%.

- Теперь, если это все сопоставить вместе

- Таким образом, доходность облигаций составит примерно 4% и немного более высокая доходность будет у акций. Смысл этих подсчетов не в точности. Я не знаю, как это точно измерить. И если кто-то скажет вам, что он знает, как это сделать, вам не следует к ним прислушиваться.

Однако вместо высокой доходности, которая была за последние 25 лет, или доходности рынка за всю историю Vanguard,  когда рынок рос на 12% в год - я говорю сейчас только об акциях - если мы получим 5% в ближайшие годы ... просто задумайтесь об этом хотя бы на минуту.

При доходности 12% в год рынок удваивается за шесть лет. При доходности 5% в год рынок удваивается примерно за 15 лет. Таким образом, при доходности 12% за 15 лет вы увеличите свой капитал в 4 раза. Однако доходности 12% не будет. При доходности 4%-5% вы получите тот же результат, но это займет в два раза больше времени.

- И это без учета инфляции, налогов и расходов

- В виде комиссий взаимных фондов

- Я знала, что вы при них скажете

- Если посмотреть на совокупную рыночную доходность акций и облигаций вместе, давайте будем считать, что она составляет 4%. Я не буду слишком углубляться и приводить здесь доли процента. Средний взаимный фонд имеет расходы в размере примерно 2%. В эту цифру входят не только расходы на управление, которые для активно управляемых взаимных фондов составляют сейчас около 0,75%, но и надбавки при приобретении паев. Те фонды, которые уже уменьшили свои надбавки, имеют более высокие комиссии за управление. С этим ничего не поделаешь.
Кроме того, сюда входят расходы по сделкам с активами фонда. Вы их не видите, но они есть. Управляющие фондов яростно меняют свои портфели. Коэффициент оборачиваемости активно управляемых фондов, по моим оценкам, может составлять около 100%. Это очень и очень много. Я говорю о сделках по покупке и продаже в процентном соотношении от величины активов фонда. Обычно нужно уменьшать объем покупок и продаж.

- Если считать оборачиваемость портфеля

- Расходы несут обе стороны сделки, а не какая-то одна из них. Вы говорите о затратах в размере 2%, и теперь вы уменьшили этим свою доходность. Затем вы берете инфляцию - давайте предположим, что нам повезло получить инфляцию в размере 2%. В результате рыночную доходность в размере 5% суммарно вы уменьшаете на 4%. О чем это говорит? Мы ничего не можем сделать с инфляцией, но мы можем что-то сделать с расходами фонда, удерживать их на низком уровне.

Это означает, что, как вы уже сказали, я уверен, что индексные фонды должны быть первыми в списке при выборе, куда вложить свои деньги.

Почему Джон Богл не владеет акциями неамериканских компаний?

- Давайте поговорим о зарубежных акциях, мы с Вами всегда говорим об этом. Вы в определенном смысле противоречите даже своей фирме, полагая, что инвесторам не обязательно нужны иностранные акции, чтобы иметь глобально диверсифицированный портфель. Однако вчера на конференции вы говорили о хорошей статье Джейсона Цвейга, посвященной возможной недооценке иностранных акций. Считаете ли вы, что инвесторы должны обращать внимание на это, рассчитывая, что иностранные акции покажут такую же хорошую доходность, как и американские акции, хотя в последнее время мы этого и не наблюдали?

- Я думаю, что ответ на это вопрос - и да, и нет. Во-первых, тот факт, что они недооценены, может означать, что они недооценены, потому что они более рискованны. Я считаю, это достаточно важный момент, хотя и, возможно, полностью не объясняющий их недооцененность.  Во-вторых, я просто большой сторонник портфеля из акций компаний  США, потому что мы - самая предприимчивая страна, у нас есть самые надежные финансовые и другие институты. В прошлом у нас было довольно сильное управление и как минимум  хорошо диверсифицированная экономика.
Около половины доходов и прибыли американских корпораций в любом случае поступают из-за рубежа. Не стоит считать, что мы ориентированы сначала на Америку или только на Америку. Вся мировая экономика объединена вокруг множества стран, торгующих со многими другими странами. Я не думаю, что вам нужно добавлять в портфель зарубежные компании.

Однако люди достаточно давно добавляют зарубежные акции в свои портфели. Денежные потоки в фонды неамериканских компаний были намного сильнее, чем в фонды американских компаний, несмотря на их более низкую доходность.

Я не совсем понимаю мысль, что вы должны иметь глобальный портфель. Возможно, это правильно. Конечно, может быть, все правильно. Однако, я думаю, что более предпочтительным является выбор в пользу портфеля из американских бумаг. Людям придется беспокоиться о том, сильный доллар или слабый. Еще один риск.

Многие из этих зарубежных стран, особенно развивающиеся страны -которые, я думаю, составляют около 20% индекса неамериканских стран - очень рискованные, очень чувствительные к процентным ставкам, в правительственном отношении не такие сильные или, возможно, способны довольно легко резко пойти вниз. Я говорю людям - не стесняйтесь не соглашаться со мной, потому что я не всегда прав, но у меня 0% в зарубежных акциях. Я считаю, что вам не надо иметь зарубежные акции, но если вы это сделаете, ограничьте их долю до 20%. Многие портфели теперь имеют 25%, 35%, 45% в неамериканских ценных бумагах, и я думаю, что это слишком много.


ЧИТАТЬ ДАЛЬШЕ...Collapse )

личный сайт: sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter
Многие коллеги-консультанты уже писали про конференцию «Портфельные инвестиции для частных лиц», которая состоится в эту субботу, 15 декабря. Выскажу пару слов о ней и я.

Я не очень пристально слежу за конференциями по инвестиционной тематике. Тем не менее, по моим ощущениям, если и проводится что-то подобное, то это, как правило, либо очередная конференция про криптовалюты, либо в лучшем случае про трейдинг и спекуляции. Конференция 15 декабря будет разительно от этого отличаться. Конечно, там можно будет услышать различные точки зрения. Однако тема пассивных портфельных инвестиций будет затрагиваться достаточно часто. На большинстве других конференций о ней практически не услышишь. Однако именно эта стратегия инвестирования в наибольшей степени подходит обычным непрофессиональным частным инвесторам, желающим грамотно распорядиться своими денежными средствами, не тратя при этом большого количества своего времени.

Кроме того, предстоящая конференция – это возможность пообщаться с разными инвестиционными советниками. Я там тоже буду (с выступлением про примеры пассивных инвестиционных портфелей), поэтому, если у вас будут какие-либо вопросы – смело подходите J.

Кстати говоря, принять участие в конференции можно и дистанционно – будет доступна онлайн-трансляция, а после конференции планируется предоставление записей и презентаций всех выступлений.


Посмотреть программу и зарегистрироваться на конференцию можно здесь: http://investforum.finstart.ru/$

Стоит также сказать, что предстоящая конференция будет интересна и для финансовых консультантов. На ней можно будет послушать и обсудить текущую ситуацию с изменениями в законодательстве относительно инвестиционных советников, которые должны вступить в силу уже через неделю. Плюс ко всему, можно будет пообщаться и задать вопросы представителям ассоциации «Национальная лига независимых инвестиционных советников», которая является организатором этой конференции. Усилиями ассоциации уже сделано немало поправок в проекты документов, которые будут регулировать деятельность инвестиционных советников. Собственно говоря, фактически сейчас это чуть ли не единственная организация, которая отстаивает интересы небольших компаний и индивидуальных советников на рынке консультирования. Другие же, как правило, гораздо больше внимания уделяют интересам брокеров, управляющих компаний, либо крупных компаний, занимающихся финансовым консалтингом, плавно подталкивая к тому, чтобы на рынке инвестиционных консультаций остались только такие игроки. Поэтому предстоящая конференция в этом плане – возможность встретиться с коллегами и единомышленниками.

Так что приглашаю в эту субботу, 15 декабря, на конференцию «Портфельные инвестиции для частных лиц». Приходите или подключайтесь дистанционно -  будет интересно!














личный сайт: sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter
Буду благодарен участникам прошедшего вебинара за обратную связь.

Был ли вам полезен этот вебинар? Что понравилось? Что не понравилось? Что, по вашему мнению, следует добавить в программу?

Напишите, пожалуйста, в комментариях ваше мнение о состоявшемся вебинаре
Насколько велики риски того, что за рубежом "заморозят" активы обычных инвесторов из России? Могут ли российские власти запретить инвестировать за рубежом ? (фрагмент вебинара)





*  *  *

Мероприятия:


«Как инвестировать в ETF в России и за рубежом»- вебинар о том, как составить инвестиционный портфель из низкозатратных биржевых фондов (ETF), какие типы ETF существуют, где и какую информацию о них искать, как отбирать ETF для портфеля и как именно их можно приобрести (запись вебинара, прошедшего с 12 по 15 ноября, можно приобрести до 30 ноября (включительно). Записи будут доступны к просмотру до 12 декабря; для приобретения записи нужно просто зарегистрироваться на вебинар через форму регистрации по ссылке выше)



27 – 29 ноября «Инвестирование через зарубежного брокера» - вебинар о том, как решить все технические сложности при работе через зарубежного брокера, начиная с выбора брокера, открытия счета и осуществления сделок и заканчивая заполнением налоговой декларации



15 декабря – конференция «Портфельные инвестиции для частных лиц» - однодневная конференция для частных инвесторов и инвестиционных советников, посвященная стратегиям портфельных (в т.ч. пассивных) инвестиций и грядущим изменениям в сфере финансового консультирования (присутствие в Москве не обязательно, возможен просмотр конференции в онлайн-режиме – для получения промокода на скидку обращайтесь в личку или пишите на info@sergeynaumov.com)

















личный сайт: sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter

Напоминаю, что сегодня, 27 ноября, начинается трехдневный вебинар «Инвестирование через зарубежного брокера» .

* * *

Инвестировать за рубеж можно через различных финансовых посредников, например, через зарубежные банки или страховые компании.

Однако наименее затратным будет инвестирование через зарубежного брокера, т.к. суммарные комиссии, которые придется при этом заплатить, как правило, будут гораздо ниже, чем при других способах зарубежного инвестирования.

Кроме того, открытие счета у брокера не требует значительных сумм денежных средств, а также поиска и обращения к финансовым консультантам (как, например, в случае с зарубежными страховыми компаниями).

При этом инвестирование через зарубежного брокера подойдет, в первую очередь, тем, кто готов открыть брокерский счет и формировать свой инвестиционный портфель самостоятельно.

Тем не менее, для этого потребуется определенная подготовка, т.к. может возникнуть ряд вопросов:


  • какого именно брокера выбрать?

  • как заполнить документы на открытие брокерского счета?

  • как их передать брокеру?

  • как осуществлять сделки в торговой платформе?

  • как заполнить налоговую декларацию и уплатить налог?

Эти вопросы мы и обсудим на предстоящем вебинаре. Основная задача вебинара - детально осветить все технические моменты, связанные с выбором брокера и инвестированием через брокерский счет, тем самым, максимально сэкономив время слушателей на решение данных проблем.

Кроме того, одной из особенностей вебинара будет предоставление участникам вместе с презентациями дополнительных материалов, которые более подробно раскрывают некоторые из рассматриваемых вопросов (например, инструкции по подготовке и заполнению документов для открытия брокерского счета у разных брокеров, инструкции по заполнению налоговой декларации и др.).


* * *

Отзывы о прошедших ранее вебинарах можно прочитать здесь:



* Май 2018
* Ноябрь 2017
* Май 2017
* Ноябрь 2016
* Март 2016
* Декабрь 2015
* Июль 2015
* Декабрь 2014


* * *

Зарегистрироваться на вебинар можно по следующей ссылке:
«Инвестирование через зарубежного брокера»


Ниже представлена программа вебинара

ПРОГРАММА ВЕБИНАРАCollapse )


*  *  *

Мероприятия:


«Как инвестировать в ETF в России и за рубежом»- вебинар о том, как составить инвестиционный портфель из низкозатратных биржевых фондов (ETF), какие типы ETF существуют, где и какую информацию о них искать, как отбирать ETF для портфеля и как именно их можно приобрести (запись вебинара, прошедшего с 12 по 15 ноября, можно приобрести до 30 ноября (включительно). Записи будут доступны к просмотру до 12 декабря; для приобретения записи нужно просто зарегистрироваться на вебинар через форму регистрации по ссылке выше)



27 – 29 ноября «Инвестирование через зарубежного брокера» - вебинар о том, как решить все технические сложности при работе через зарубежного брокера, начиная с выбора брокера, открытия счета и осуществления сделок и заканчивая заполнением налоговой декларации



15 декабря – конференция «Портфельные инвестиции для частных лиц» - однодневная конференция для частных инвесторов и инвестиционных советников, посвященная стратегиям портфельных (в т.ч. пассивных) инвестиций и грядущим изменениям в сфере финансового консультирования (присутствие в Москве не обязательно, возможен просмотр конференции в онлайн-режиме – для получения промокода на скидку обращайтесь в личку или пишите на info@sergeynaumov.com)















личный сайт: sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter
Насколько опасны такие ситуации? Можно ли потерять свои активы? Что придется делать в случае отказа? (фрагмент вебинара)






*  *  *

Мероприятия:


«Как инвестировать в ETF в России и за рубежом»- вебинар о том, как составить инвестиционный портфель из низкозатратных биржевых фондов (ETF), какие типы ETF существуют, где и какую информацию о них искать, как отбирать ETF для портфеля и как именно их можно приобрести (запись вебинара, прошедшего с 12 по 15 ноября, можно приобрести до 30 ноября (включительно). Записи будут доступны к просмотру до 12 декабря; для приобретения записи нужно просто зарегистрироваться на вебинар через форму регистрации по ссылке выше)



27 – 29 ноября «Инвестирование через зарубежного брокера» - вебинар о том, как решить все технические сложности при работе через зарубежного брокера, начиная с выбора брокера, открытия счета и осуществления сделок и заканчивая заполнением налоговой декларации



15 декабря – конференция «Портфельные инвестиции для частных лиц» - однодневная конференция для частных инвесторов и инвестиционных советников, посвященная стратегиям портфельных (в т.ч. пассивных) инвестиций и грядущим изменениям в сфере финансового консультирования (присутствие в Москве не обязательно, возможен просмотр конференции в онлайн-режиме – для получения промокода на скидку обращайтесь в личку или пишите на info@sergeynaumov.com)

















личный сайт: sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter
Насколько страшно банкротство брокера? Как вернуть свои активы? Что делать, чтобы получить страховку? (фрагмент вебинара)







*  *  *

Мероприятия:


«Как инвестировать в ETF в России и за рубежом»- вебинар о том, как составить инвестиционный портфель из низкозатратных биржевых фондов (ETF), какие типы ETF существуют, где и какую информацию о них искать, как отбирать ETF для портфеля и как именно их можно приобрести (запись вебинара, прошедшего с 12 по 15 ноября, можно приобрести до 30 ноября (включительно). Записи будут доступны к просмотру до 12 декабря; для приобретения записи нужно просто зарегистрироваться на вебинар через форму регистрации по ссылке выше)



27 – 29 ноября «Инвестирование через зарубежного брокера» - вебинар о том, как решить все технические сложности при работе через зарубежного брокера, начиная с выбора брокера, открытия счета и осуществления сделок и заканчивая заполнением налоговой декларации



15 декабря – конференция «Портфельные инвестиции для частных лиц» - однодневная конференция для частных инвесторов и инвестиционных советников, посвященная стратегиям портфельных (в т.ч. пассивных) инвестиций и грядущим изменениям в сфере финансового консультирования (присутствие в Москве не обязательно, возможен просмотр конференции в онлайн-режиме – для получения промокода на скидку обращайтесь в личку или пишите на info@sergeynaumov.com)















личный сайт: sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter
В качестве небольшого эксперимента в ближайшее время выложу на Youtube несколько коротких роликов – фрагментов c недавнего вебинара про риски зарубежных брокеров и ETF.

А начну с темы страховки брокерских счетов:

- каков размер страховки брокерского счета?
- на что распространяется страховка?
- о чем при этом нужно помнить?








*  *  *

Мероприятия:


«Как инвестировать в ETF в России и за рубежом»- вебинар о том, как составить инвестиционный портфель из низкозатратных биржевых фондов (ETF), какие типы ETF существуют, где и какую информацию о них искать, как отбирать ETF для портфеля и как именно их можно приобрести (запись вебинара, прошедшего с 12 по 15 ноября, можно приобрести до 30 ноября (включительно). Записи будут доступны к просмотру до 12 декабря; для приобретения записи нужно просто зарегистрироваться на вебинар через форму регистрации по ссылке выше)


27 – 29 ноября «Инвестирование через зарубежного брокера» - вебинар о том, как решить все технические сложности при работе через зарубежного брокера, начиная с выбора брокера, открытия счета и осуществления сделок и заканчивая заполнением налоговой декларации


15 декабря – конференция «Портфельные инвестиции для частных лиц» - однодневная конференция для частных инвесторов и инвестиционных советников, посвященная стратегиям портфельных (в т.ч. пассивных) инвестиций и грядущим изменениям в сфере финансового консультирования (присутствие в Москве не обязательно, возможен просмотр конференции в онлайн-режиме – для получения промокода на скидку обращайтесь в личку или пишите на info@sergeynaumov.com)















личный сайт: sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter

4 мифа про ETF

Перевод небольшой статьи о некоторых не совсем верных представлениях о ETF, с которыми иногда можно столкнуться.

*  *  *

Источник –
morningstar.uk
07 декабря 2016 г.
Перевод для
sergeynaumov.com

*  *  *

Несмотря на то, что ETF стали одним из важных инструментов для инвесторов,  об этом продукте всё еще существуют неправильные представления.

Миф №1 - ETF всегда показывают среднюю доходность

Один из самых распространенных мифов, связанных с пассивным инвестированием, также является одним из самых необъяснимых, учитывая, что он не выдерживает даже самой простой проверки.
Чтобы опровергнуть этот миф, нам даже не нужно глубоко затрагивать теоретические аспекты активного и пассивного инвестирования, а достаточно бегло взглянуть на цифры.

Возьмем в качестве примера популярный ETF - iShares Core S&P 500, который отслеживает индекс S&P 500 за годовую комиссию всего 0,07%. Этот фонд попал в верхние 10% по доходности с поправкой на риск среди всех фондов акций компаний США крупной капитализации за периоды в 3 года и 5 лет. Если мы посмотрим на более старые фонды, которые отслеживают тот же индекс, примерно такие же результаты будут и на интервале до десяти лет.  Понятно, что в данном случае такую доходность нельзя назвать «средней».

И это не единичный пример. Если посмотреть на рейтинги европейских ETF от Morningstar, которые позволяют проводить прямое сравнение с аналогичными активно управляемым фондами, из ста с лишним европейских ETF 70 являются медалистами Morningstar, т. е. они имеют рейтинг Gold, Silver или Bronze —три положительных рейтинга.

Конечно, есть рынки, на которых активные управляющие добились больших успехов. Однако, рассматривая любые инвестиции, стоит довериться цифрам, чтобы они говорили сами за себя.

Миф № 2 - все ETF являются индексными

Хотя подавляющее большинство ETF отслеживают индекс, существует небольшое, но растущее число активно управляемых ETF, которые не созданы на основе какого-либо индекса.

Когда мы говорим про ETF, мы имеем в виду гибкий инвестиционный инструмент, у которого изменяется стоимость и который торгуется  в течение дня как акция. Это можно сравнить с традиционной структурой взаимного фонда, стоимость которого определяется один раз в день, и которую многие считают архаичной.

Прозрачность и предсказуемость правил, которые предлагают стратегии отслеживания индексов, делают их идеально подходящими для структуры ETF. Тем не менее, поскольку индустрия продолжает расти, мы не должны удивляться тому, что все больше и больше активных управляющих выходят на рынок, переупаковывая свои активные стратегии в оболочку ETF.

Миф № 3 - Только ETF предоставляют ценные бумаги взаймы другим участникам рынка

Приходилось неоднократно слышать, как ETF критиковали за участие в «забавном бизнесе» по кредитованию ценными бумагами, в рамках которого определенный процент активов фонда предоставляется третьей стороне в обмен на плату.

В то время как кредитование ценными бумагами широко практикуется среди ETF, повторяющих базовый индекс физическим способом (т.е. непосредственно приобретающих ценные бумаги из индекса), крупнейшими кредиторами активов на самом деле являются традиционные взаимные фонды, пенсионные фонды и страховые компании.

По факту европейские провайдеры ETF очень прозрачны. На своих веб-сайтах они раскрывают информацию, касающуюся деятельности по предоставлению ценных бумаг взаймы, в т.ч. долю выданных в заем бумаг, требования к залогу, информацию о контрагентах по этим операциям.

Миф № 4 - Синтетические ETF ничем не владеют

Учитывая историю синтетических ETF в Европе, путаница здесь понятна.

Несмотря на то, что это утверждение, возможно, было справедливо для некоторых ETF в прошлом, на сегодняшний день для основной части ETF на рынке оно не является верным. В настоящее время все крупные управляющие компании ETF в Европе приняли одобренную регулятором структуру, в рамках которой на балансе фонда вместе с корзиной ценных бумаг по своп-контрактам  размещается и корзина высоколиквидных ценных бумаг -  таких как государственные облигации с самым высоким рейтингом и акции «голубых фишек».

Если с инвестиционным банком, являющимся контрагентом по своп-контракту с управляющей компанией и обеспечивающим выплату доходности базового индекса синтетического ETF, случится что-то нехорошее, фонд имеет немедленный доступ к корзине ценных бумаг, которые могут быть проданы по мере необходимости. Это, наряду с другими мерами, некоторым образом смягчило опасения относительно риска контрагента в синтетических ETF.


*  *  *

Мероприятия:


«Как инвестировать в ETF в России и за рубежом»- вебинар о том, как составить инвестиционный портфель из низкозатратных биржевых фондов (ETF), какие типы ETF существуют, где и какую информацию о них искать, как отбирать ETF для портфеля и как именно их можно приобрести (запись вебинара, прошедшего с 12 по 15 ноября, можно приобрести до 30 ноября (включительно). Записи будут доступны к просмотру до 12 декабря; для приобретения записи нужно просто зарегистрироваться на вебинар через форму регистрации по ссылке выше)


27 – 29 ноября «Инвестирование через зарубежного брокера» - вебинар о том, как решить все технические сложности при работе через зарубежного брокера, начиная с выбора брокера, открытия счета и осуществления сделок и заканчивая заполнением налоговой декларации


15 декабря – конференция «Портфельные инвестиции для частных лиц» - однодневная конференция для частных инвесторов и инвестиционных советников, посвященная стратегиям портфельных (в т.ч. пассивных) инвестиций и грядущим изменениям в сфере финансового консультирования (присутствие в Москве не обязательно, возможен просмотр конференции в онлайн-режиме – для получения промокода на скидку обращайтесь в личку или пишите на info@sergeynaumov.com)













личный сайт: sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter
Буду благодарен участникам прошедшего вебинара за обратную связь.

Был ли Вам полезен этот вебинар? Что понравилось? Что не понравилось? Что, по Вашему мнению, следует добавить в программу?

Напишите, пожалуйста, в комментариях Ваше мнение о состоявшемся вебинаре.

Напоминаю, что сегодня, 12 ноября, начинается четырехдневный вебинар «Как инвестировать в ETF в России и за рубежом» .

* * *

Биржевые фонды (ETF) – это недорогой и прозрачный финансовый инструмент, который позволяет инвестировать денежные средства в различные классы активов по всему миру. Благодаря ETF у инвесторов есть возможность для составления глобального инвестиционного портфеля, который будет включать в себя разнообразные активы, страны и валюты.

ETF иногда называют наиболее значимым инструментом, созданным за последние несколько десятилетий. И его популярность среди инвесторов разных стран мира растет очень быстро.
Однако ETF, помимо прочего, несут в себе и определенные риски.

Прежде всего, количество биржевых фондов и подобных им продуктов очень велико.  И во всем этом многообразии достаточно легко запутаться. При этом далеко не все ETF действительно полезны для портфеля. Часть из них нужно просто избегать, т.к. результат от инвестирования в такие биржевые фонды может оказаться плачевным.

Поэтому правильный выбор ETF для портфеля является очень важным вопросом. Необходимо подробно изучить, что находится «внутри» биржевого фонда, прежде чем в него инвестировать.
Кроме того, важно выбрать наиболее подходящий способ, с помощью которого вы сможете приобрести ETF.

Обо всем этом мы и поговорим на предстоящем вебинаре. Мы рассмотрим:

· какие типы ETF существуют, и каковы их особенности;
· где и какую именно информацию о ETF искать;
· по каким принципам отбирать ETF в инвестиционный портфель;
· как составить портфель с помощью ETF;
· как можно инвестировать в ETF через российских и зарубежных финансовых посредников (c конкретными примерами зарубежных брокеров, страховых компаний и ПИФов);
· какой именно способ инвестирования в ETF выбрать

Данный вебинар в первую очередь будет полезен тем, кто задумывается об инвестировании в зарубежные активы.

Основная задача вебинара — максимально подробно и понятно рассказать о решении тех вопросов и проблем, которые могут возникнуть у частного инвестора при желании включить ETF в свой инвестиционный портфель.

Кроме того, одной из особенностей вебинара будет предоставление участникам вместе с презентациями дополнительных материалов, которые более подробно раскрывают некоторые из рассматриваемых вопросов.


* * *



Отзывы о прошедших ранее вебинарах можно прочитать здесь:

§ Апрель 2018
§ Октябрь 2017
§ Апрель 2017
§ Ноябрь 2016
§ Июнь 2016
§ Ноябрь 2015
§ Июль 2015
§ Декабрь 2014


Зарегистрироваться на вебинар можно по следующей ссылке: «Как инвестировать в ETF в России и за рубежом»


Ниже представлена программа вебинара

ПРОГРАММА ВЕБИНАРАCollapse )



*  *  *

Предстоящие вебинары:



12 – 15 ноября – «Как инвестировать в ETF в России и за рубежом» - вебинар о том, как составить инвестиционный портфель из низкозатратных биржевых фондов (ETF), какие типы ETF существуют, где и какую информацию о них искать, как отбирать ETF для портфеля и как именно их можно приобрести


27 – 29 ноября «Инвестирование через зарубежного брокера» - вебинар о том, как решить все технические сложности при работе через зарубежного брокера, начиная с выбора брокера, открытия счета и осуществления сделок и заканчивая заполнением налоговой декларации
















личный сайт: sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter
ETF на сегодняшний день являются одним из наиболее популярных инвестиционных инструментов. Поэтому вполне естественно задаваться вопросами – нужно ли включать ETF в инвестиционный портфель и как это сделать?

Предлагаю рассмотреть несколько моментов, которые обязательно придется учитывать, прежде чем приступать к инвестированию денежных средств в ETF.

1. Важно понимать отличительные черты, а также плюсы и минусы ETF

Прежде, чем включать какой-либо инструмент в свой инвестиционный портфель, необходимо понимать его особенности.

ETF можно приобрести только на фондовой бирже, поэтому придется получить доступ к российским или зарубежным биржам. Сделки с ETF можно осуществлять в течение всего торгового дня. И в этом заключается одна из опасностей биржевых фондов – на фоне падения рынка инвестор может поддаться эмоциям и достаточно легко продать паи ETF. В результате этого можно отойти от первоначально выбранной инвестиционной стратегии, а также заплатить лишние комиссии и налоги.

При этом ETF могут использоваться различными типами инвесторов, в т.ч. и пассивными инвесторами. Биржевые фонды предоставляют простой, прозрачный  и низкозатратный доступ к активам разных стран мира. С их помощью можно составить широко диверсифицированный портфель, уплачивая при этом сотые доли процента от вложенной суммы денежных средств.

2. Необходимо разобраться с типами ETF, которые встречаются на рынке

На текущий момент в мире существует более 7 000 ETF и схожих с ними биржевых продуктов. При этом появляется все больше сложных ETF, которые отходят от классических индексных стратегий.
Существуют активно управляемые ETF, ETF «умной-беты», синтетические ETF, ETF с плечом и обратные ETF и др. Кроме того, есть продукты – например, биржевые ноты (ETN) - которые хоть и похожи на ETF, но биржевыми фондами не являются и несут в себе дополнительные риски.

Если же брать более «классические» фонды на основе акций или облигаций, то их также существует огромное количество, на основе различных индексов, которые могут достаточно серьезно отличаться друг от друга.

Во всем это многообразии можно запутаться. Поэтому важно понимать, с какими типами биржевых фондов можно столкнуться, каких стоит категорически избегать, а какие имеет смысл рассматривать для инвестиционного портфеля.

3. Важно подробно изучить ETF перед тем, как включать их в портфель

Подавляющее большинство ETF являются индексными фондами. Соответственно, инвестирование в ETF – это инвестирование в индекс.

Необходимо изучить, что именно входит в конкретный индекс, как давно он существует и как часто он пересматривается. После этого имеет смысл сравнить состав и структуру активов ETF и его базового индекса, проверить, как точно ETF повторяет показатели индекса, какова комиссия биржевого фонда.

Подробный анализ биржевых фондов позволит сравнить их между собой, а также оценить, какой именно ETF подойдет для инвестиционного портфеля в наибольшей степени.

4. Необходимо выбрать наиболее подходящий способ инвестирования в ETF

На российском рынке инвестировать в ETF можно через брокерский счет, либо через ПИФы, которые вкладывают денежные средства в биржевые фонды.

На зарубежных биржах инвестировать в ETF можно через счет у иностранного брокера, через счет в зарубежном банке или в рамках программы unit-linked от зарубежной страховой компании.

Каждый из этих способов имеет свои плюсы и минусы. Какие-то способы являются более затратными, чем другие. Какие-то потребуют от инвестора больше самостоятельной работы в плане открытия счета, осуществления сделок и подготовки отчетности.  Какие-то позволяют инвестировать в ограниченный набор ETF.

Поэтому важно разобраться в особенностях способов инвестирования. Кроме того, необходимо оценить целесообразность каждого из этих способов для конкретного инвестора. Далее стоит оценить надежность финансовых посредников, через которых придется инвестировать, а также величину расходов, которые придется при этом платить, и прочие моменты, которые могут быть важны для инвестора.

5. Важно понимать налоговые последствия использования ETF

При любых инвестициях рано или поздно возникает вопрос о налогах. В зависимости от того, какие ETF будут включаться в портфель и какой способ инвестирования будет выбран, вопросы налогообложения будут решаться по-разному.

ETF, зарегистрированные в США, всегда выплачивают дивиденды. Поэтому, если инвестировать в них через счет у зарубежного брокера, каждый год придется подавать налоговую декларацию и платить НДФЛ с полученных дивидендов (хотя, с моей точки зрения, это и не очень сложно). Если инвестировать в такие программы через полисы unit-linked, тема налогов будет отложена вплоть до вывода денежных средств из-за рубежа – до этого момента не нужно будет ни подавать декларацию, ни платить НДФЛ. Правда, налог на дивиденды, который будет удержан с инвестора за рубежом, при инвестировании в американские ETF через зарубежную страховую компанию, как правило, будет выше, чем при использовании брокера, и может доходить до 30%.

Можно включать в портфели ETF, зарегистрированные в Европе, которые сами реинвестируют все дивиденды и купоны, поступающие по ценным бумагам, входящим в активы фонда, и ничего не выплачивают инвесторам.

При инвестировании в такие ETF через зарубежного брокера тема налогов возникнет только при продаже этих биржевых фондов. До этого момента подавать налоговую декларацию будет не нужно. Правда, крупных ETF с реинвестированием дивидендов существует не так много и, как правило, комиссии у них чуть выше, чем у американских аналогов. В результате в некоторые годы портфель, составленный из ETF с реинвестированием дивидендов, может несколько уступать по доходности аналогичному портфелю из американских ETF.

Если же инвестировать в ETF, которые обращаются на Московской бирже, инвестор, как правило, не будет отвлекаться на налоговые вопросы. Подавать сведения в налоговую инспекцию и удерживать налог будет российский брокер или управляющая компания ПИФа. Кроме того, можно будет воспользоваться налоговыми льготами (индивидуальный инвестиционный счет или вычет по сроку владения). Правда, комиссия у ETF, представленных на российском рынке, выше, чем у зарубежных аналогов. При этом, по моим грубым расчетам, при определенных условиях на сроках инвестиций от 10 лет и дольше подобная разница в комиссиях может «перекрыть» те налоговые льготы, которые существуют на российском рынке. Кроме того, в России по сравнению с зарубежными рынками представлен не такой большой перечень доступных классов активов, в которые можно инвестировать.

Таким образом, разные типы ETF и разные способы инвестирования имеют свои собственные налоговые особенности, которые необходимо учитывать при составлении инвестиционного портфеля.


Если последовательно разобраться во всех указанных выше этапах инвестирования в ETF, сам процесс инвестирования не будет казаться чем-то сложным. Однако все равно придется проделать определенную работу по составлению портфеля, поиску и анализу ETF и открытию необходимых для инвестирования счетов.


Отмечу также, что подробно про все эти этапы я буду рассказывать на четырехдневном вебинаре
«Как инвестировать в ETF в России и за рубежом» , который начинается уже в ближайший понедельник.




*  *  *

Предстоящие вебинары:



12 – 15 ноября – «Как инвестировать в ETF в России и за рубежом» - вебинар о том, как составить инвестиционный портфель из низкозатратных биржевых фондов (ETF), какие типы ETF существуют, где и какую информацию о них искать, как отбирать ETF для портфеля и как именно их можно приобрести


27 – 29 ноября «Инвестирование через зарубежного брокера» - вебинар о том, как решить все технические сложности при работе через зарубежного брокера, начиная с выбора брокера, открытия счета и осуществления сделок и заканчивая заполнением налоговой декларации














личный сайт: sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter
Напоминание о том, что не все ETF «одинаково полезны», и пассивным инвесторам лучше не использовать в своем инвестиционном портфеле некоторые виды биржевых фондов.

*  *  *

Источник – журнал Fomag
27 мая 2018 г.
Автор – Михаил Аристакесян, руководитель аналитического управления ГК «ФИНАМ»

*  *  *

Биржевые инвестиционные фонды (ETF) традиционно рассматриваются в качестве инструментов диверсифицированных стратегий. Однако порядка 10 лет назад на рынке появились так называемые плечевые ETF, позволяющие получить более высокую доходность от зашитых в них активов за счет вшитой в них увеличенной волатильности. Насколько такие фонды могут быть интересны трейдерам и в чем основные проблемы работы с ними?

Ставка на индекс


ETF (Exchange Traded Fund) – биржевой фонд, представляющий определенный биржевой индекс, например, S&P 500 или NASDAQ-100 и выступающий эмитентом собственных акций. Подобный фонд не совсем корректно сравнивать с ПИФом, хотя у них существуют общие черты. ETF, как и ПИФ, является коллективным фондом и продает свои паи (акции). Но если ПИФ находится в активном управлении, где ежедневные операции совершаются живым человеком, то ETF следует за динамикой индекса или отрасли экономики, на основании которого построен, и приносит прибыль или убыток в соответствии с рыночной конъюнктурой.

Фактически ETF – это упаковка определенных биржевых бумаг, которая позволяет купить «рынок разом». Цена акции такого фонда меняется в течение всего дня, как акции компаний или фьючерсы, тогда как стоимость одного пая ПИФа устанавливается раз в день управляющим. Особенности же ETF дают инвестору заметные преференции – например, отсутствие платы за управление и отсутствие комиссий со стороны фонда по купле или продаже его паев.

Рынок ETF разделен на два отдельных направления. Первое – первичный рынок, который позволяет взаимодействовать с фондами только ряду организаций, например, инвестиционным компаниям. Они могут инициировать выпуск акций ETF, по сути выкупив интересующую часть.
Вторичный рынок открыт для любого желающего, будь то компания или физическое лицо. Такое разделение создано для обеспечения ликвидности акций, обращающихся на вторичном рынке. Покупка акций ETF, с одной стороны, гарантирует инвестору предоставление наиболее ликвидного набора бумаг, с другой стороны, – диверсификацию рисков за счет приобретения целого пакета, а не отдельных акций.

Первый биржевой торгуемый фонд (ETF) – Toronto Index Participation Fund. ETF был создан в Канаде в 1990 году. Этот механизм инвестиций быстро обрел популярность в силу своей экономической эффективности.

Ставка на плечо

Наряду с обычными ETF есть еще один подвид биржевых фондов – «плечевые» (от англ. Leveraged) ETF. По сути это точно такие же фонды, но умножающие итоги биржевых операций на размер плеча, а также открывающие короткие позиции.

Первопроходцем в этом сегменте фондов, а также «шортовых» ETF является управляющая компания ProShares. В 2006 году она получила разрешение Комиссии по ценным бумагам США (SEC) на запуск первых шести фондов данной категории. Они были привязаны к индексам S&P 500 и NASDAQ.

В 2008 году управляющая компания Direxion представила первые ETF с третьим плечом, которые довольно быстро завоевали популярность среди трейдеров.

В конце 2017 года стали доступны для торговли биржевые продукты с четвертым плечом от управляющей компании Velocity Shares.

В настоящее время доступны для торговли в США более 200 маржинальных фондов на практически все классы активов: акции, облигации, валютные пары и товары.

На текущий момент самым крупным из них является ProShares UltraPro QQQ (TQQQ), величина активов которого составляет $3,8 млрд, и он отслеживает динамику индекса NASDAQ-100 c третьим плечом. Среднедневной объем торгов по нему составляет порядка $1 млрд.

Кому это выгодно


ЧИТАТЬ ДАЛЬШЕ...Collapse )



*  *  *

Предстоящие вебинары:



12 – 15 ноября – «Как инвестировать в ETF в России и за рубежом» - вебинар о том, как составить инвестиционный портфель из низкозатратных биржевых фондов (ETF), какие типы ETF существуют, где и какую информацию о них искать, как отбирать ETF для портфеля и как именно их можно приобрести


27 – 29 ноября «Инвестирование через зарубежного брокера» - вебинар о том, как решить все технические сложности при работе через зарубежного брокера, начиная с выбора брокера, открытия счета и осуществления сделок и заканчивая заполнением налоговой декларации





личный сайт: sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter


*  *  *
Источник – выдержка из статьи на сайте morningstar.co.uk
15 мая 2018 г.
Автор – Хосе Гарсия-Зарате
Перевод – Сергей Наумов

*  *  *

Несмотря на снижение ежегодных комиссий, удерживаемых с инвесторов, они  должны остерегаться менее заметных издержек, которые по факту могут добавлятьcя к ежегодной комиссии ETF и уменьшать доход инвесторов.


«Ценовая война» в пассивном инвестировании по-прежнему продолжается. Многие управляющие компании пассивных фондов либо сокращают комиссии существующих фондов, либо создают новые фонды уже с низкими комиссиями.

Тем не менее, это хорошая возможность напомнить инвесторам, что ежегодные комиссии - это не единственные затраты при владении пассивным фондом.

Существует несколько менее заметных расходов, которые можно добавить к комиссиям самого фонда и которые тоже уменьшают доход инвесторов.  Многие из этих расходов связаны с процессом покупки и продажи паев фондов.

В случае ETF, которые торгуются на бирже как обыкновенные акции, торговые издержки для инвесторов будут заключаться в виде спредов между ценой покупки и ценой продажи паев, а также в виде брокерских комиссий.

Если инвесторы покупают и продают пассивные фонды через платформы (например, через робо-эдвайзеров), необходимо учитывать и комиссию за эту платформу.

Все эти расходы можно охарактеризовать как «внешние» операционные издержки. Однако операционные издержки также являются и частью обычного «внутреннего» управления пассивным фондом. Индексы не бывают статичными. Ценные бумаги могут добавляться и убираться из индекса после каждого пересмотра состава и структуры индекса. Кроме того, на состав индекса могут влиять какие-то действия и решения со стороны самих компаний, ценные бумаги которых обращаются на бирже.

ETF, которые повторяют индексы «физическим» способом (т.е. непосредственно приобретают ценные бумаги из индекса), должны отражать происходящие с индексом изменения. Затраты, связанные с заменой ценных бумаг в активах фонда, будут напрямую влиять на доходность, которую получат владельцы паев ETF. В свою очередь, на синтетические ETF, которые обеспечивают доходность индекса через своп-контракты с контрагентами,  все эти затраты напрямую не влияют (хотя синтетические ETF имеют и свои риски). Правда, уровень «оборачиваемости» ценных бумаг в индексе будет учитываться в рамках переговоров между управляющей компанией и контрагентами по комиссиям за своп-контракты, которые не включаются в ежегодную комиссию фонда.

Подобные транзакционные издержки, которые возникают при управлении пассивным фондом, находятся вне контроля инвесторов. Однако это не означает, что их следует игнорировать при выборе ETF для портфеля. Хорошая новость заключается в том, что управление пассивными фондами высоко автоматизировано и направлено на жесткий контроль транзакционных издержек, а также на их уменьшение. К примеру, это делается за счет предоставления ценных бумаг из активов фонда взаймы другим участникам рынка и получения за счет этого дополнительного дохода, отчасти покрывающего комиссии ETF.

Величина ежегодной комиссии фонда является хорошей отправной точкой для начала анализа ETF. Однако это не самый лучший способ оценки всех фактических расходов фонда и, безусловно, не единственный параметр, на который нужно обращать внимание при выборе фонда.

Более точным способом оценки суммарных расходов при владении ETF будет показатель tracking difference (разница в отслеживании индекса)  – это разница в годовой доходности между фондом и его базовым индексом. При этом не стоит забывать и о «внешних» затратах инвестора, которые буду возникать  в процессе покупки или продажи паев фонда.




* * *

Предстоящие вебинары:


12 – 15 ноября – «Как инвестировать в ETF в России и за рубежом» - вебинар о том, как составить инвестиционный портфель из низкозатратных биржевых фондов (ETF), какие типы ETF существуют, где и какую информацию о них искать, как отбирать ETF для портфеля и как именно их можно приобрести


27 – 29 ноября «Инвестирование через зарубежного брокера» - вебинар о том, как решить все технические сложности при работе через зарубежного брокера, начиная с выбора брокера, открытия счета и осуществления сделок и заканчивая заполнением налоговой декларации














личный сайт: sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter
Решил вспомнить одну из ранее публиковавшихся статей


* * *

ETF на сегодняшний день являются одним из наиболее популярных инвестиционных инструментов в мире.


Но нужны ли они российскому инвестору? Ниже я привел несколько причин, почему, на мой взгляд, биржевые фонды стоит включить в свой портфель.

1.   Диверсификация по странам, активам и валютам

Одно из основных достоинств биржевых фондов – это возможность инвестировать с их помощью в различные активы разных стран мира. При построении портфеля инвестор будет ограничен, по сути, только собственной фантазией. Ему не придется выбирать из какого-то ограниченного перечня активов, изначально загоняя свой портфель в определенные рамки.

Благодаря ETF обычный российский инвестор может без проблем стать частью общемировой инвестиционной индустрии.

Кроме того, биржевые фонды добавляют в портфель диверсификацию по валютам, т.к. активы почти всех ETF рассчитываются в иностранной валюте.

В результате при росте курса валюты по отношению к рублю стоимость таких ETF в рублевом выражении также будет увеличиваться. Поэтому, чтобы не переживать об изменениях курсов валют, включите в свой портфель биржевые фонды.

2.   Простота инвестирования

Чем больше ценных бумаг и других активов в портфеле, тем сложнее им управлять.

Один ETF может заменить собой инвестирование в несколько тысяч ценных бумаг. Пай (или, как еще говорят, акция) биржевого фонда является отражением доли от корзины ценных бумаг, которые входят в состав базового индекса фонда. Данная корзина может быть сколько угодно большой, а изменение стоимости пая ETF будет соответствовать изменению стоимости этой корзины (т.е. базового индекса).

Управление портфелем из небольшого количества ETF будет достаточно простым, но фактически это будет являться управлением портфелем из тысяч ценных бумаг.

При этом приобрести паи ETF, как правило, можно без особых проблем. Для этого нужно получить доступ к российской или зарубежной фондовой бирже и наиболее удобным способом подать заявку на осуществление сделки.

Учитывая, что стоимость паев ETF не очень велика (в среднем -  несколько тысяч руб. в России и около ста пятидесяти долларов США за рубежом), составить глобально диверсифицированный портфель можно с относительно небольшой суммой денежных средств.



3.   Низкие затраты

Что в России, что за рубежом многие биржевые фонды имеют одни из самых низких (а то и наименьшие) комиссии за управление среди других подобных инструментов.

Как известно, низкие комиссии – это один из главных принципов успешного инвестирования.


Инвестиционные фонды Средний размер комиссии *
Российские ПИФы на основе ETF ** 3,35%
Российские индексные ПИФы ** 4,13%
Российские ETF 0,80%
Американские взаимные фонды ** 0,70%
Американские ETF 0,53%
ETF от управляющей компании Vanguard 0,12%
* по данным 2015 г. - 2016 г.
** без учета возможных скидок при погашении паев и надбавок при приобретении, которые еще более увеличат затраты инвестора



Существует несколько основных причин для подобной «дешевизны» биржевых фондов.

Многие зарубежные ETF являются достаточно крупными фондами со значительной суммой активов под управлением. Это позволяет устанавливать комиссии вплоть до нескольких сотых процента. Ведь даже такой процент от десятков млрд. долларов США под управлением составляет внушительную сумму, вполне достаточную для функционирования управляющей компании.

Кроме того, большинство ETF являются индексными. Соответственно, у управляющей компании нет необходимости держать у себя штат аналитиков, которые будут изучать рынки в поисках ценных бумаг для приобретения.

К тому же, управляющие компании никак не взаимодействуют с инвесторами и не организуют дорогостоящие офисы для продажи паев своих фондов. Инвестор может купить паи ETF только на бирже.

Правда, помимо комиссий ETF, нужно помнить и о сопутствующих затратах (например, о брокерских комиссиях, которые придется платить при покупке и продаже паев ETF). Однако такие комиссии будут разовыми и в зависимости от тарифов и суммы инвестирования могут оказывать гораздо меньшее влияние на конечный результат инвестирования, чем ежегодно взимаемые комиссии инвестиционных фондов.

4.   Прозрачность вложений

Управляющие компании ETF регулярно (зачастую ежедневно) раскрывают на своих сайтах информацию о составе и структуре активов биржевого фонда. Эти сведения можно отслеживать также на различных информационно-аналитических сайтах (например, на morningstar.com).

В результате инвестор всегда сможет проконтролировать, в какие именно ценные бумаги и другие активы вложены его денежные средства.


5.   Высокая степень отражения рыночной доходности

Согласно множеству исследований, большинство профессиональных инвестиционных управляющих и активно управляемых фондов на длительном промежутке времени показывают результаты хуже рыночных индексов.

К примеру, по данным S&P Dow Jones Indices, за последнее десятилетие в США более 80% фондов американских и зарубежных акций покали доходность ниже индексов.

Поэтому для обычного непрофессионального инвестора наиболее оптимальным и разумным решением будет вкладывать свои денежные средства в индексные фонды.  Однако в этом случае важным моментом становится то, насколько точно тот или иной фонд повторяет выбранный индекс.

ETF в этом плане будет одним из наиболее удачных решений для инвестора. Благодаря специальным механизмам контроля со стороны уполномоченных участников, депозитариев, администраторов и аудиторов степень повторения базового индекса у многих ETF будет достаточно высокой.

В качестве иллюстрации ниже представлены показатели американского индекса акций S&P 500 и одного из ETF на основе этого индекса (SPDR S&P 500 ETF (SPY)) :



Индекс S&P 500 ETF
Среднегодовая доходность
(в руб.)*
19,16% 19,05%
Риск (стандартное отклонение)* 31,78% 31,67%
* за период с 2007 г. по 2015 г.

6.   Защищенность средств

Вспомогательные организации в структуре функционирования ETF (депозитарий, администратор, аудитор) следят за тем, чтобы активы управляющей компании и активы ее фондов (т.е. средства инвесторов - владельцев паев ETF) были четко разделены.

Благодаря этому в случае банкротства управляющей компании ETF инвесторам будет возвращена причитающаяся им сумма денежных средств (исходя из количества и стоимости принадлежавших им паев) или ценные бумаги, в которые были вложены их средства.

Также ничего не случится с деньгами инвесторов в случае ликвидации биржевого фонда (что является относительно частым событием среди небольших ETF). В этой ситуации инвесторы могут либо продать паи ликвидируемого фонда на бирже, либо дождаться, когда управляющая компания самостоятельно реализует остатки активов биржевого фонда и направит полученные денежные средства в адрес инвесторов, не продавших свои паи.


7.   Возможность применять идеи из зарубежных книг на практике

В современных книгах по инвестициям, большинство из которых написано за рубежом, часто можно найти описание различных классов активов и портфелей, которые можно из них составить.

В свое время при прочтении книг Джона Богла, Уильяма Бернстайна и других иностранных авторов лично у меня часто возникало сожаление от того, что в полной мере применить все это в России достаточно трудно.  Познавательно читать про акции компаний малой капитализации разных стран мира, акции роста и стоимости, про разные типы облигаций, глобальные фонды недвижимости и т.д.  Но как составить себе такой разнообразный портфель из российских инструментов? Поэтому приходилось искать на российском рынке некие замены и аналоги, если это вообще было возможно.


Однако сейчас все по-другому. Благодаря доступу к рынку ETF для любого инвестора нет никакой проблемы сформировать портфель, подобный тем, что описаны в книгах иностранных авторов. Теперь чтение зарубежных книг по инвестициям приобрело еще больший практический смысл, т.к. идеи из них легко можно применить на своем собственном портфеле.


Безусловно, ETF имеют не только плюсы, но и минусы (например, в последнее время управляющие компании создают все больше сложных биржевых фондов, отходящих от простой индексной стратегии). Однако перечисленные выше причины, на мой взгляд, являются достаточным основанием для того, чтобы как минимум рассмотреть возможность включения ETF в инвестиционный портфель.




* * *

Предстоящие вебинары:


12 – 15 ноября – «Как инвестировать в ETF в России и за рубежом» - вебинар о том, как составить инвестиционный портфель из низкозатратных биржевых фондов (ETF), какие типы ETF существуют, где и какую информацию о них искать, как отбирать ETF для портфеля и как именно их можно приобрести


27 – 29 ноября «Инвестирование через зарубежного брокера» - вебинар о том, как решить все технические сложности при работе через зарубежного брокера, начиная с выбора брокера, открытия счета и осуществления сделок и заканчивая заполнением налоговой декларации
















личный сайт: sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter
В дополнение к недавно прошедшему бесплатному вебинару – ниже пример еще одного риска биржевых фондов, с которым могут столкнуться владельцы паев ETF, инвестирующих в  узкие, «нишевые» сегменты рынка.

Поэтому к включению в портфель подобных ETF нужно подходить очень осторожно, а основу портфеля должны составлять достаточно крупные и «широкие» по наполнению и уровню диверсификации инвестиционные фонды.

* * *

Автор – Эмили Доак
Источник – schwab.com
10 ноября 2017 г.
Перевод – Сергей Наумов

* * *
Биржевой фонд VanEck Vectors Junior Gold Miners ETF (GDXJ) в апреле 2017 г. попал в заголовки новостей. Он отклонился от своего заявленного базового индекса, в который входили компании микро и малой капитализации по добыче золота и серебра, и стал приобретать акции компаний из той же добывающей отрасли, но относящихся к крупной капитализации.

В течение предыдущих 17 месяцев сумма активов фонда GDXJ выросла с $1,2 млрд. до $5,2 млрд. В результате уполномоченным участникам - тем организациям в структуре ETF, которым поручено приобретение на рынке базовых активов ETF, - стало затруднительно покупать необходимые доли в добывающих компаниях малой капитализации [примечание: т.к. таких акций стало просто не хватать на рынке]. При этом приобретение этих акций необходимо  для эффективного отслеживания базового индекса. Вместо того чтобы прекратить создание новых паев биржевого фонда, GDXJ принял решение включать в состав активов фонда  акции с  более высокой рыночной капитализацией. В свою очередь,  в июне того же года были внесены схожие изменения и в базовый индекс данного фонда. Это было сделано с целью устранить несоответствие, возникшее между индексом и составом активов ETF.

Ситуация с фондом GDXJ, хотя и примечательна, но не является совсем уж удивительной. ETF, которые предлагают доступ к узким, «нишевым» классам активов, могут «перерасти» свои индексы, если спрос на новые паи ETF будет превышать общую стоимость его базовых ценных бумаг. Когда происходит подобное, ETF обычно принимает одно из двух решений: либо прекращает выпуск новых паев биржевого фонда, либо отклоняется от своего первоначального базового индекса, как это делал GDXJ в апреле 2017 г.

В первом случае высокий спрос на существующие паи ETF может привести к росту его рыночной цены. В результате стоимость паев фонда на бирже начнет превышать его справедливую стоимость, рассчитанную на основе цены базовых ценных бумаг, которые входят в активы фонда.

Во втором случае добавление в состав активов ETF акций, которых нет в базовом индексе, в свою очередь, может изменить вложения инвесторов таким образом, что они перестанут соответствовать их первоначальным целям.

Как же можно узнать, действительно ли ваш ETF отклоняется от своего базового индекса?

Предупреждающие сигналы

Исследование компании Charles Schwab показало, что риску «перерастания» своих индексов наиболее подвержены ETF, которые созданы на основе:

- акций развивающихся стран и зарубежных акций компаний малой капитализации – это особенно относится к фондам, которые фокусируются на компаниях какой-то отдельной отрасли экономики;
- зарубежных облигаций (кроме США) – это особенно относится к облигациям развивающихся стран, которые выпущены и обращаются в местных валютах;
- облигаций с заранее определенной, «целевой» датой погашения – это особенно относится к фондам, которые имеют более длинные сроки погашения и которые владеют менее ликвидными типами облигаций.

Если у вас в портфеле есть один из таких ETF, и вы обеспокоены тем, что он «перерастает» свой базовый индекс, начните с проверки его активов. Если ETF начнет инвестировать, выходя за пределы заявленной инвестиционной декларации, это может означать, что уполномоченные участники испытывают трудности с приобретением базовых активов в достаточном количестве.

Вы также можете отслеживать разницу в изменении стоимости или расхождения в доходности между ETF и его базовым индексом. Значительные расхождения  также могут свидетельствовать о том, что для ETF проблематично приобретать свои базовые ценные бумаги.

Прежде всего, хорошо все обдумайте

Новые паи ETF достаточно легко создаются каждый день. Тем не менее, поскольку управляющие компании ETF продолжают выпускать узкоспециализированные продукты, которые инвестируют в менее ликвидные сегменты рынка, ситуации, подобные той, что была описана выше, могут повторяться.

Когда такое происходит, владельцы паев ETF, которые предпочитают отклоняться от своего базового индекса, должны пересмотреть их место в собственных инвестиционных портфелях.
Кроме того, те инвесторы, которые планируют  вместе с «толпой» инвестировать в особо популярный «нишевый» ETF, должны изучить ликвидность его базовых ценных бумаг. В противном случае может оказаться, что то, что вы купите сегодня, завтра превратится во что-то другое.


* * *

Предстоящие вебинары:


12 – 15 ноября – «Как инвестировать в ETF в России и за рубежом» - вебинар о том, как составить инвестиционный портфель из низкозатратных биржевых фондов (ETF), какие типы ETF существуют, где и какую информацию о них искать, как отбирать ETF для портфеля и как именно их можно приобрести


27 – 29 ноября «Инвестирование через зарубежного брокера» - вебинар о том, как решить все технические сложности при работе через зарубежного брокера, начиная с выбора брокера, открытия счета и осуществления сделок и заканчивая заполнением налоговой декларации














личный сайт: sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter
Запись моего вебинара «Как не потерять свои активы? О рисках инвестиций в России и за рубежом», прошедшего 30 октября, можно посмотреть по следующей ссылке:

https://youtu.be/L3HOaIYVA50






Хронометраж:

4:24 - Риски российских банков
28:09 - Риски российских брокеров
55:56 - Риски зарубежных брокеров
1:24:46 - Риски российских и зарубежных инвестиционный фондов


Скачать презентацию к прошедшему вебинару можно по ссылке ниже (формат–pdf):
Презентация


Приятного просмотра!








* * *

Предстоящие вебинары:


12 – 15 ноября – «Как инвестировать в ETF в России и за рубежом» - вебинар о том, как составить инвестиционный портфель из низкозатратных биржевых фондов (ETF), какие типы ETF существуют, где и какую информацию о них искать, как отбирать ETF для портфеля и как именно их можно приобрести


27 – 29 ноября «Инвестирование через зарубежного брокера» - вебинар о том, как решить все технические сложности при работе через зарубежного брокера, начиная с выбора брокера, открытия счета и осуществления сделок и заканчивая заполнением налоговой декларации
















личный сайт: sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter

Напоминаю, что сегодня вечером состоится мой бесплатный вебинар «Как не потерять свои активы? О рисках инвестиций в России и за рубежом» Начало в 19:00 мск.

Вебинар пройдет в открытом режиме на YouTube и будет доступен по ссылке

https://www.youtube.com/channel/UCQtOyVMWm5jWLTgEKoHA7qg/live


Просмотр вебинара возможен с любого устройства, поддерживающего онлайн трансляции YouTube. В нужное время необходимо будет просто перейти по ссылке.

Можно сейчас перейти по ссылке и нажать на кнопку «Напомнить» (с колокольчиком). В этом случае, когда вебинар начнется, вам придет напоминание в Youtube.


Чтобы иметь возможность оставлять комментарии в чате вебинара, задавая вопросы ведущему, вам нужно предварительно авторизоваться в аккаунте Google:

https://accounts.google.com/signin/

Если у вас еще нет аккаунта в Google, то зарегистрироваться можно по ссылке:
https://accounts.google.com/SignUpWithoutGmail?service=youtube


Если Вы не планируете пользоваться чатом и задавать вопросы во время вебинара, регистрация в сервисе Google не обязательна.

Запись вебинара планируется (если все будет в порядке с техникой). Позже она будет разослана тем, кто зарегистрировался на вебинар,  а также размещена на моем сайте, в жж и соц. сетях.

Буду благодарен за репосты :) И до встречи на вебинаре!















личный сайт: sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter

В ноябре я проведу два традиционных вебинара, посвященных теме зарубежного инвестирования.


С 12 по 15 ноября (понедельник – четверг) состоится вебинар «Как инвестировать в ETF в России и за рубежом»

С 27 по 29 ноября (вторник – четверг) состоится вебинар «Инвестирование через зарубежного брокера»


О вебинаре про ETF

Это вебинар, в первую очередь, подойдет для тех, кто рассматривает возможность инвестирования в зарубежные активы.

Сегодня обычный пассивный инвестор может без особых проблем составить себе  портфель, диверсифицированный не только по активам, но и по различным странам. Наименее затратным, но и вместе с тем наиболее удобным, прозрачным и доступным инструментом для этого, на мой взгляд, являются ETF (биржевые фонды).

При этом инвесторы из России могут вкладывать свои денежные средства точно так же, как это делают миллионы других инвесторов по всему миру, приобретая фонды от хорошо известных управляющих компаний – Vanguard, iShares и др.

Безусловно, на этом пути будут существовать определенные трудности и нюансы, которые необходимо учитывать. В противном случае можно допустить ошибки, за которые придется расплачиваться своими деньгами. Однако основная задача вебинара как раз и заключается в том, чтобы  максимально подробно и понятно рассказать о решении тех вопросов, которые могут возникнуть у российского частного инвестора при желании включить ETF в свой инвестиционный портфель.

На вебинаре будет рассмотрено:


какие типы ETF существуют, и каковы их особенности;
где и какую именно информацию о ETF искать;
по каким принципам отбирать ETF в инвестиционный портфель;
как составить портфель с помощью ETF;
как можно инвестировать в ETF через российских и зарубежных финансовых посредников (c конкретными примерами зарубежных брокеров, страховых компаний и ПИФов);
какой именно способ инвестирования в ETF выбрать.

Отмечу, что одной из особенностей вебинара будет предоставление слушателям, помимо презентаций, дополнительных материалов, более подробно раскрывающих некоторые вопросы (например, инструкции по выбору ETF, подробные описания сайтов по ETF с пояснением информации, которую там можно найти, и др.).


* * *

Более подробная информация о вебинаре и регистрация на него доступна по следующей ссылке:
«Как инвестировать в ETF в России и за рубежом»

Ниже представлена программа вебинара

ПРОГРАММА ВЕБИНАРА ПРО ETFCollapse )


О вебинаре про зарубежного брокера

Существует мнение, что инвестировать на иностранных биржах достаточно сложно:

нужны очень крупные суммы денежных средств;
необходимо обязательно знать иностранный язык;
потребуется внушительный перечень документов для открытия счета;
придется столкнуться с большими трудностями при попытке вывести средства за рубеж или вернуть их из-за рубежа обратно в Россию;
очень трудно разобраться с тем, как осуществлять сделки через брокера;
российские налоговые органы будут максимально осложнять жизнь инвестору и т.д.

Подобные «страхи» не позволяют многим даже задуматься о возможности инвестиций в ценные бумаги на биржах США или Европы, не говоря уже о каких-то конкретных действиях в этом направлении. Однако зачастую все эти ошибочные представления вызваны лишь одной причиной – недостатком информации.

Инвестирование на зарубежных биржах перестанет казаться чем-то сложным и опасным, если знать:


плюсы и минусы тех зарубежных брокеров, которые работают с россиянами;
какую информацию следует указать и какие документы нужно предоставить при открытии брокерского счета;
что нужно заполнить в платежном поручении при переводе средств на брокерский счет или при выводе средств со счета;
в какой программе и как пошагово оформить заявку на осуществление сделки, чтобы купить или продать ценную бумагу;
в какие поля налоговой декларации, какую информацию нужно вносить;
какие документы следует приложить к декларации;
как уменьшить налог к уплате и др.

Безусловно, самостоятельно инвестировать за рубежом несколько труднее, чем приобретать, к примеру, паи российских ПИФов. Поэтому предварительное изучение этого вопроса значительно прояснит и облегчит дальнейшие действия инвестора.

В последнее время в русскоязычном интернете такой информации становится больше. Правда, как правило,  она разбросана отдельными частями по различным источникам, которые не так-то просто и найти. При этом достаточно трудно составить для себя цельную картину обо всех этапах, нюансах и трудностях, с которыми придется столкнуться при желании инвестировать на зарубежных биржах.

Однако, имея на руках всю необходимую информацию и подробные инструкции, любой инвестор сможет без особых проблем выйти на иностранные рынки, чтобы составить себе «глобальный» инвестиционный портфель, выбирая из многообразия доступных за рубежом активов.


Этим вопросам и посвящен предстоящий вебинар. При этом все три дня вебинара будут сопровождаться дополнительными материалами, которые в деталях раскроют основные вопросы, которые будут на нем обсуждаться.


* * *
Более подробная информация о вебинаре и регистрация на него доступна по следующей ссылке: «Инвестирование через зарубежного брокера»

Ниже представлена программа вебинара

ПРОГРАММА ВЕБИНАРА ПРО ЗАРУБЕЖНОГО БРОКЕРАCollapse )



* * *

Ближайший вебинар:

30 октября «Как не потерять свои активы? О рисках инвестиций в России и за рубежом» - бесплатный вебинар о том, с какими рисками можно столкнуться при инвестициях, как их снизить или полностью избежать

















личный сайт: sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter
В статье, перевод которой представлен ниже, на примере банкротства банка Lehman Brothers рассказывается о рисках, которые несут в себе биржевые ноты (ETN – не путать с биржевыми фондами – ETF !!!)

Отмечу, что на предстоящем на следующей неделе бесплатном вебинаре мы как раз и будет рассматривать подобные случаи как среди фондов, так и среди финансовых посредников (банков, брокеров и др.), а также поговорим о том, что нужно сделать, чтобы не оказаться в описанной ниже ситуации


*  *  *
Источник –
etf.com
13 сентября 2018 г.
Автор – Лара Криггер
Перевод – Сергей Наумов


*  *  *

Десять лет назад обанкротился банк  Lehman Brothers. Это было и остается крупнейшим банкротством в истории.

Среди прочих вещей данное банкротство отправило в небытие три торгуемых на бирже ноты (exchange-traded noteETN) от Lehman Brothers: Opta Lehman Brothers Commodity Index Agriculture Pure Beta Total Return Index ETN (тиккер - EOH),  Opta S&P Private Equity Index Net Return ETN (PPE) и Opta LBCI Pure Beta Total Return Index ETN (RAW).

Биржевые ноты с тиккерами EOH, PPE и RAW никогда не были популярны у инвесторов. На тот момент, когда Lehman подал заявление о банкротстве, на три этих ноты вместе приходилось только $ 13,5 млн. в активах под управлением.

Однако инвесторы, которые не продали эти ноты в тот момент, когда еще могли это сделать,  потратили более десяти лет, пытаясь вернуть хотя бы часть своих денег в рамках судебного процесса, который продолжается до сих пор. Таким образом, судьба ETN от Lehman и инвесторов, владевших этими ETN, оказались предостерегающей историей, которая навсегда изменила некогда многообещающие перспективы биржевых нот.

Что такое биржевые ноты (ETN)?

Несмотря на то, что  ETF и ETN часто упоминаются вместе, они не являются одинаковыми инструментами. В то время как ETF владеет корзиной ценных бумаг или других активов - акциями, облигациями, фьючерсами - биржевая нота не владеет ничем.

Технически ETN - это необеспеченное долговое обязательство. Это необеспеченный кредит, выданный вами эмитенту ноты. Взамен эмитент обещает отслеживать показатели определенного фондового индекса за вычетом комиссии за управление. Однако если эмитент вдруг окажется не в состоянии выполнить это обещание, у инвесторов будет мало возможностей вернуть свои деньги.
Именно это и произошло в случае с Lehman Brothers.

Несколько предупреждающих сигналов перед крахом

В феврале 2008 г., за семь месяцев до объявления о банкротстве Lehman, инвестиционный банк выпустил три ETN под брендом «Opta».

С самого начала запуска этим нотам тяжело было привлекать средства: по состоянию на 12 сентября – за день перед подачей Lehman заявления о банкротстве - ETN имели в активах всего $ 13,5 млн. Скорее всего, это был просто стартовый капитал.

Несмотря на то, что неприятности преследовали Lehman уже в течение нескольких месяцев до подачи заявления о банкротстве, немногие из этих предупреждающих сигналов повлияли на торговлю RAW, EOH и PPE на бирже, которая, на самом деле, протекала довольно гладко. Стоимость нот на бирже превышала их стоимость чистых активов (NAV) (т.е. имела торговую премию) относительно на небольшую величину - в среднем на  0,28%. Самая крупная из этих трех нот – RAW - за семь месяцев до ее закрытия имела торговую премию всего 0,09%.

Кроме того, Lehman Brothers хвастался звездными кредитными рейтингами от всех трех крупнейших рейтинговых агентств вплоть до 16 сентября – момента банкротства. Хотя расширение спредов по кредитным дефолтным свопам намекало на проблемы, в которых оказался Lehman, многие инвесторы либо игнорировали это, либо не знали об этих красных флагах, что сохраняло хорошую репутацию Lehman в глазах кредитных агентств.

Продавайте, пока можете

Вплоть до краха Lehman владельцы Opta ETN имели вполне стандартные способы осуществления сделок с ними. Все инвесторы могли продавать свои ноты на бирже, при этом особо крупные институциональные инвесторы могли погасить свои ноты по их индикативной (справедливой) стоимости непосредственно у Lehman Brothers.

Однако здесь была одна загвоздка. Как и в случае со многими биржевыми продуктами, в процесс погашения Opta ETN было встроено определенное отставание по цене. Чтобы подать запрос на погашение, инвесторы должны были отправить уведомление в Lehman не позднее 11 утра за один рабочий день до того, как стоимость нот будет переоценена. При этом они не могли получить свои деньги от погашения до окончания третьего рабочего дня после всего этого.

Это означало, что если владелец нот Opta ETN захотел их погасить и получить свои деньги до того, как Lehman объявил о банкротстве в понедельник 15 сентября, он должен были сделать это не позднее 11 часов утра в понедельник 8 сентября, т.е. ровно за неделю до банкротства.
Однако из-за того, что банкротство многих застало врасплох, мало кто это сделал. На самом деле, даже до пятницы (за три дня до банкротства) торговля Opta ETN оставалась обычной, без заметных признаков массовых продаж этих нот.

После того, как Lehman подал заявление о банкротстве, торговля его ETN через два дня была приостановлена на бирже NYSE и через три дня на бирже AMEX. Инвесторы потеряли свой шанс выйти из этих нот.

Barclays не стал спасителем для Opta ETN

После банкротства Lehman  оставшиеся владельцы нот EOH, PPE и RAW присоединились к длинному списку кредиторов, которые предъявили претензии на активы Lehman. При этом они встали в конец этого списка вместе со всеми другими держателями необеспеченного долга.

Когда компания Barclays PLC купила часть бизнеса Lehman, в том числе ее инвестиционно-банковские и биржевые подразделения, был некоторая надежда, что Barclays каким-то образом поможет ETN от Lehman. В конце концов, именно это произошло, когда в марте того же года JPMorgan Chase & Co приобрел банк Bear Stearns. Банк JPMorgan также взял под свое управление два биржевых продукта от Bear: BearLinx Alerian MLP Select Index ETN (BSR) и Bear Stearns Current Yield Fund (YYY).

Однако Barclays, у которого была собственная линейка iPath ETN, заявил, что не хочет участвовать в структурированных продуктах Lehman, включая ETN.

Opta ETN были выведены с биржи 1 октября, чуть больше, чем через две недели после того, как Lehman объявил о банкротстве. Это были первые ETN, которые когда-либо закрывались.

Получили ли инвесторы свои деньги обратно?


ЧИТАТЬ ДАЛЬШЕ...Collapse )


личный сайт: sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter



Достаточно интересное интервью о роли индексного инвестирования и ETF в современном мире инвестиций.

*  *  *

ИсточникVanguardcanada
12 июля 2018 г.
Интервью с Эриком Балкхунасом - старшим аналитиком ETF в Bloomberg Intelligence
Перевод – Сергей Наумов

*  *  *

- Действительно ли рост индексного инвестирования создает проблемы для рынков или даже для самого капитализма, как предположили некоторые авторы?


- [Эрик Балкхунас]: Заголовки статей, как правило, бывают слишком преувеличенными, СМИ делают так достаточно часто. В статьях обычно можно найти взвешенные мнения, однако размер индексного инвестирования может быть сильно завышен. Это классическая ошибка: автор статьи берет процент, который составляют индексные фонды и ETF от суммы активов всех фондов, а затем применяет процент для всего фондового рынка в целом. Таким образом, он или она может написать, например, что 45% фондового рынка США принадлежит пассивным фондам. Однако это не соответствует действительности.

Только половина из $ 27 трлн. фондового рынка США принадлежит фондам. Другая половина принадлежит частным лицам, институциональным инвесторам и должностным лицам компаний. Из половины, принадлежащей фондам, пассивные фонды составляет примерно 35% от этой половины и, следовательно, от 16% до 17% от всего рынка акций. При этом ETF владеют менее половиной этого или 7,4% фондового рынка. Эта доля владения акциями не представляет угрозы для рынков капитала.

- Откуда же берется вся критика?

- Большинство из подобных переживаний и некоторые прямые атаки идут от активных управляющих, которые пишут информационные бюллетени или жалуются на пассивные инвестиции. Пресса находит эти аргументы и иногда выставляет их истиной в последней инстанции.

Однако давайте помнить: активные управляющие заинтересованы в критике своих индексных конкурентов, которые отбирают у них активы под управлением. Я просто говору правду. Однако даже если бы я или кто-то другой не указал на эти вещи, это не имело бы значения. Деньги перетекают туда, где ими лучше управляют.

Если вы посмотрите на волатильность в первом квартале этого года, вы увидите, что объем торгов в ETF составил миллиарды долларов. Это похоже на подпись на эмблеме Макдональдс: «Обслужили миллиарды». У многих был положительный опыт покупки и продажи ETF в рамках каких-то торговых стратегий или покупки и владении ими.

Поскольку ETF имеют прочную, лояльную клиентскую базу, они достаточно устойчивы к какой-либо критике или публикациям в СМИ. Потоки денежных средств в ETF велики, как никогда прежде, потому что их любят сами клиенты. Крупная публикация может поставить определенные вопросы в отношении ETF, но я не вижу, чтобы подобное каким-то образом влияло на то, как инвестируют люди. Финансовые консультанты рассказывают мне, что клиенты спрашивают их обо всем этом. Однако в этом случае консультанты дают свои разъяснения, и клиенты продолжают спокойно инвестировать дальше.

- Но может ли индексное инвестирование стать настолько значительным, что оно будет влиять на цены акций и на эффективность рынка?

- Даже если бы только 25% фондового рынка приходилось на активную торговлю и определяло бы этим цены на акции, я думаю, все было бы в порядке. Так что должно пройти еще очень много времени, чтобы доля активной торговли стала настолько небольшой.

Если бы из-за того, что так много активов находится в индексных продуктах, цены на акции изменялись последовательно, друг за другом, мы бы наблюдали уменьшение дисперсии цен. Но мы этого просто не видим -  ни на макроуровне, ни  на уровне отдельных акций.

Цены на акции компании General Electric снижаются с начала прошлого года. За это время сумма активов ETF на основе индекса S&P 500, которые держат большую долю акций General Electric, серьезно выросла. Однако цена акций General Electric до сих пор продолжает снижаться. Есть много примеров - если на рынке собираются распродавать какие-то акции, их продают. Другим примером является цена акций компании ExxonMobil, которая резко снизилась в первую неделю февраля.

Поэтому я не вижу, чтобы ETF или индексное инвестирование в целом влияло на фундаментальный механизм ценообразования на рынке акций.


- Вы разработали специальную систему - «Светофор ETF» - с красными, желтыми и зелеными индикаторами, чтобы помочь инвесторам идентифицировать ETF, которые могут нести непредвиденные риски. Почему вы создали эту систему?

- Мир ETF может быть достаточно диким. ETF собрали в себе почти все инвестиции, которые существовали ранее, а некоторые из них вообще никогда не существовали до появления ETF. Существуют ETF на основе отдельных секторов экономики, классов активов, валют, альтернативных активов, производных инструментов. Допустим, пока что нет ETF, вкладывающих средства в сельскохозяйственные земли или в электронные валюты. Однако, за исключением всего нескольких сфер, для инвестиций во все остальное, весьма вероятно, будет существовать какой-то ETF.

Некоторые ETF являются более сложными, чем другие. Поэтому должен быть способ узнать, что это за фонды. ETF нуждались в рейтинговой системе, вроде той, что есть у фильмов. Консультанты могут иметь определенный список одобренных или неодобренных фондов. В СМИ в отношении ETF вы можете встретить такие термины как безопасные или опасные.

Я считаю, что все ETF от управляющей компании Vanguard даже для относительного новичка в инвестициях более безопасны для торговли и владения ими. Это, конечно, не означает, что ETF от Vanguard никогда не снизятся в стоимости. Однако в целом они должны соответствовать индексу, который они отслеживают, и не должны содержать тех активов, которые могли бы удивить обычного инвестора.

В свою очередь, я считаю, что ETF с плечом, наоборот, опасны. Такой продукт включает в себя дополнительные расходы для инвестора, и он будет более волатильным. К примеру, ETF на основе фьючерсов на нефть с тройным плечом. Если бы это было фильмом, он должен был бы получить рейтинг «только для взрослых».

Желтые и красные индикаторы в моей системе просто указывают, что активы, в которые инвестирует данный фонд,  могут иметь неприятные сюрпризы для инвестора. Мы смотрим на размер плеча в фонде. Перекладывается ли фонд из одного производного инструмента, по которому истекает срок действия, в другой? Есть ли у него какие-либо скрытые сборы? У вас может быть ETF, который в качестве хеджирования инфляции продает в короткую казначейские облигации США. Вам придется заплатить за это. Существуют другие ETF, которые, с точки зрения налогообложения, классифицируются не как ценные бумаги, и имеют более высокую ставку налога на прирост капитала. ETF могут нести в себе как небольшие, так и достаточно большие сюрпризы.


ЧИТАТЬ ДАЛЬШЕ...Collapse )


личный сайт: sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter

МЕТКИ:

Выдержка из интервью Джона Богла сайту Morningstar


* * *
Источник –
morningstar.com
18 октября 2018 г.
Перевод – Сергей Наумов


* * *

- Давайте поговорим о биржевых фондах (ETF). Раньше вы их критиковали. Вчера вы показали некоторые данные по торговому обороту в ETF. Многие люди используют их для краткосрочной торговли, и вы критиковали ETF главным образом именно по этой причине. Однако начинает казаться, что, возможно, Ваша точка зрения становится не такой категоричной, и Вы считаете, что для инвесторов, нацеленных на долгосрочные инвестиции («купи и держи»), ETF могут вполне подойти, не так ли?

- Джон Богл:  Моя точка зрения становится не настолько категоричной. Можете себе представить, чтобы с Джоном Боглом такое происходило? Однако это происходит немного не в том смысле, как Вы предполагаете.

- Все ясно, тогда я отмечу, что Вы не стали менее категоричны

- Нет, нет. Я хочу сказать, что трейдинг и тому подобная краткосрочная  торговля - это определенное последствие ETF.  Трейдинг – это враг инвестора. Позвольте мне это прояснить, ведь это является моим основополагающим принципом.

Немного в другом виде, но не так уж давно, может быть, лет 25 назад, я делал это же на конференции Morningstar. Тогда я сказал, что ETF похожи на знаменитые дробовики фирмы Purdey - они отлично подходят для сафари в Африке и в то же время отлично подходят для самоубийства. Все зависит от того, что вы хотите сделать с этим оружием. Я боюсь, что ETF слишком часто используются для трейдинга. Однако я также вижу, что, возможно, я был слишком жестким, и ETF вполне можно использовать разумно.

Я считаю, будет справедливо отметить, что без ETF не было бы индустрии робо-советников, которая снижает затраты и использует все больше современных технологий  (хотя я надеюсь, что такие технологии не будут использовать чересчур много, потому что они не дают всех ответов).

Они дали нам возможность очень легко продавать индексные фонды в разных местах, потому что у вас не будет одних и тех же проблем с регистрацией. ETF – это ценные бумаги, которые просто торгуются на бирже. И это является положительным моментом. Как я отмечал в своей книге, инвестор должен попытаться понять, хочет ли он владеть фондом Vanguard 500, который я называю ТИФ – традиционный индексный фонд.

- Мне это нравится

- Никто другой этого не делает, поэтому я ценю это. ETF от Vanguard – это холодное, равнодушное решение. ETF или ТИФ.

Некоторые инвесторы используют какие-то сложные инструменты - плечи и тому подобное, или же безумные новые ETF, которые продолжают создаваться. К примеру, у нас есть «вегетарианский» ETF, и я даже не знаю, что делать с этим ETF.  Я не вегетарианец, но я считаю, если человек хочет, он вполне может им быть. Однако идея о том, что инвестиции в акции компаний, связанные с вегетарианством, тоже каким-то образом является частью философии вегетарианства – все это, с моей точки зрения, просто беспринципный, конъюнктурный маркетинг.

Кто-то хочет прийти и заработать много денег за счет комиссий, удерживаемых с инвесторов, которые вкладывают свои деньги. Не забывайте, что чистая прибыль инвестора - это доходность рынка минус комиссии. Некоторые из этих комиссий очень, очень высоки, особенно по сравнению с другими ETF.

Поэтому в отношении ETF можно говорить и да, и нет, но им можно найти хорошее, правильное применение. Существует все еще много примеров того, как подобные фонды создаются на основе плохих активов, или того, как инвесторы их неправильно используют. К примеру, оборот фонда SPDR S&P 500 и других ETF на основе индекса S&P 500, я думаю, составляет около 5000% в год. Одни учреждения просто торгуют с другими учреждениями. Однако есть ли какой-то смысл в такой частой торговле?  Я не вижу в этом никакого смысла. Имеет ли такая торговлю какую-то общественную пользу? Я не вижу, чтобы подобное было. Все это – бизнес, который для меня, честно говоря, очень скучен.


* * *


Предстоящие вебинары:

30 октября «Как не потерять свои активы? О рисках инвестиций в России и за рубежом» - бесплатный вебинар о том, с какими рисками можно столкнуться при инвестициях, как их снизить или полностью избежать


12 – 15 ноября – «Как инвестировать в ETF в России и за рубежом» - вебинар о том, как составить инвестиционный портфель из низкозатратных биржевых фондов (ETF), какие типы ETF существуют, где и какую информацию о них искать, как отбирать ETF для портфеля и как именно их можно приобрести


27 – 29 ноября «Инвестирование через зарубежного брокера» - вебинар о том, как решить все технические сложности при работе через зарубежного брокера, начиная с выбора брокера, открытия счета и осуществления сделок и заканчивая заполнением налоговой декларации
















личный сайт: sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter
Из-за некоторых организационных проблем в этот раз вебинары, которые я обычно провожу, немного сдвинулись по срокам. Тем не менее, до конца года я планирую провести как минимум два традиционных вебинара про инвестирование в ETF и зарубежного брокера. А начнется все с бесплатного вебинара «Как не потерять свои активы? О рисках инвестиций в России и за рубежом», который состоится 30 октября (во вторник).

* * *

Хорошо известно, что любые инвестиции несут в себе определенные риски.

Одно дело, когда под риском подразумевается временное снижение стоимости вложенных средств. При грамотно составленном инвестиционном портфеле и разумной (пассивной) стратегии инвестирования, предусматривающей регулярную ребалансировку портфеля, падение стоимости тех или иных активов не должно вызывать излишних опасений. 

Однако совсем другое дело, когда возникает риск потери части или всех активов из-за проблем у финансового посредника, через которого осуществлялись инвестиции.

Такая ситуация станет очень неприятным сюрпризом для инвестора и может привести к печальным последствиям.

Что же предпринять инвестору, чтобы максимально снизить подобные риски? Какие проблемы случались у российских и зарубежных финансовых посредников в прошлом? В каких случаях действительно можно потерять свои активы, а какие ситуации не так опасны? Что делать, если у финансового посредника возникли проблемы?

Обо всем этом мы поговорим на предстоящем бесплатном вебинаре.

* * *
В программе вебинара

 • Банки и АСВ – всегда ли вернут деньги в случае отзыва лицензии у банка?
 • Инвестиции через российских брокеров – какие риски существуют и как их избежать?
 • Инвестиционные фонды (ПИФы, ETF и др.) – можно ли не получить вложенные денежные средства обратно?
 • Инвестиции через зарубежных посредников (брокеры, банки, страховые компании) - какие риски существуют и как их избежать?
 • Советы при выборе финансовых посредников и инвестиционных инструментов
 • Ответы на вопросы



Зарегистрироваться на бесплатный вебинар можно по следующей ссылке: «Как не потерять свои активы? О рисках инвестиций в России и за рубежом»















личный сайт: sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter

ПОДПИСКА НА БЕСПЛАТНУЮ РАССЫЛКУ

НА СТРАНИЦЕ

Latest Month

February 2019
S M T W T F S
     12
3456789
10111213141516
17181920212223
2425262728  

Syndicate

RSS Atom
Powered by LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow