?

Log in

No account? Create an account

[sticky post] Приветствие

Здравствуйте!
Приветствую вас на страницах блога "Инвестирование в ETF".

Идея его создания появилась в ответ на те проблемы, с которыми я столкнулся при включении ETF или, как их еще называют, биржевых фондов в свой инвестиционный портфель.

В блоге будет представлена информация, которая, на мой взгляд, может оказаться полезной интересующимся вопросами инвестиций и, прежде всего, темой инвестирования в ETF.


Несколько слов о себе.

ЧИТАТЬ ДАЛЬШЕ...Collapse )

Если вы хотите написать мне личное сообщение, можете сделать это в комментариях к данной записи. Все комментарии к ней будут недоступны для публичного просмотра.

Успехов вам в инвестировании!

С уважением,
Сергей Наумов



(с) 2013 - 2017, Сергей Наумов

Копирование материалов данного блога разрешено с указанием авторства и гиперссылки на этот блог.

Контакты:

личный сайт: sergeynaumov.com

я в соц. сетях: *
ВКонтакте *Facebook *Twitter

эл. почта: info@sergeynaumov.com


Топ финансовых блогов интернета

МЕТКИ:

Буду благодарен участникам прошедшего вебинара за обратную связь.

Был ли Вам полезен этот вебинар? Что понравилось? Что не понравилось? Что, по Вашему мнению, следует добавить в программу?

Напишите, пожалуйста, в комментариях Ваше мнение о состоявшемся вебинаре.

Напоминаю, что сегодня, 12 ноября, начинается четырехдневный вебинар «Как инвестировать в ETF в России и за рубежом» .

* * *

Биржевые фонды (ETF) – это недорогой и прозрачный финансовый инструмент, который позволяет инвестировать денежные средства в различные классы активов по всему миру. Благодаря ETF у инвесторов есть возможность для составления глобального инвестиционного портфеля, который будет включать в себя разнообразные активы, страны и валюты.

ETF иногда называют наиболее значимым инструментом, созданным за последние несколько десятилетий. И его популярность среди инвесторов разных стран мира растет очень быстро.
Однако ETF, помимо прочего, несут в себе и определенные риски.

Прежде всего, количество биржевых фондов и подобных им продуктов очень велико.  И во всем этом многообразии достаточно легко запутаться. При этом далеко не все ETF действительно полезны для портфеля. Часть из них нужно просто избегать, т.к. результат от инвестирования в такие биржевые фонды может оказаться плачевным.

Поэтому правильный выбор ETF для портфеля является очень важным вопросом. Необходимо подробно изучить, что находится «внутри» биржевого фонда, прежде чем в него инвестировать.
Кроме того, важно выбрать наиболее подходящий способ, с помощью которого вы сможете приобрести ETF.

Обо всем этом мы и поговорим на предстоящем вебинаре. Мы рассмотрим:

· какие типы ETF существуют, и каковы их особенности;
· где и какую именно информацию о ETF искать;
· по каким принципам отбирать ETF в инвестиционный портфель;
· как составить портфель с помощью ETF;
· как можно инвестировать в ETF через российских и зарубежных финансовых посредников (c конкретными примерами зарубежных брокеров, страховых компаний и ПИФов);
· какой именно способ инвестирования в ETF выбрать

Данный вебинар в первую очередь будет полезен тем, кто задумывается об инвестировании в зарубежные активы.

Основная задача вебинара — максимально подробно и понятно рассказать о решении тех вопросов и проблем, которые могут возникнуть у частного инвестора при желании включить ETF в свой инвестиционный портфель.

Кроме того, одной из особенностей вебинара будет предоставление участникам вместе с презентациями дополнительных материалов, которые более подробно раскрывают некоторые из рассматриваемых вопросов.


* * *



Отзывы о прошедших ранее вебинарах можно прочитать здесь:

§ Апрель 2018
§ Октябрь 2017
§ Апрель 2017
§ Ноябрь 2016
§ Июнь 2016
§ Ноябрь 2015
§ Июль 2015
§ Декабрь 2014


Зарегистрироваться на вебинар можно по следующей ссылке: «Как инвестировать в ETF в России и за рубежом»


Ниже представлена программа вебинара

ПРОГРАММА ВЕБИНАРАCollapse )



*  *  *

Предстоящие вебинары:



12 – 15 ноября – «Как инвестировать в ETF в России и за рубежом» - вебинар о том, как составить инвестиционный портфель из низкозатратных биржевых фондов (ETF), какие типы ETF существуют, где и какую информацию о них искать, как отбирать ETF для портфеля и как именно их можно приобрести


27 – 29 ноября «Инвестирование через зарубежного брокера» - вебинар о том, как решить все технические сложности при работе через зарубежного брокера, начиная с выбора брокера, открытия счета и осуществления сделок и заканчивая заполнением налоговой декларации
















личный сайт: sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter
ETF на сегодняшний день являются одним из наиболее популярных инвестиционных инструментов. Поэтому вполне естественно задаваться вопросами – нужно ли включать ETF в инвестиционный портфель и как это сделать?

Предлагаю рассмотреть несколько моментов, которые обязательно придется учитывать, прежде чем приступать к инвестированию денежных средств в ETF.

1. Важно понимать отличительные черты, а также плюсы и минусы ETF

Прежде, чем включать какой-либо инструмент в свой инвестиционный портфель, необходимо понимать его особенности.

ETF можно приобрести только на фондовой бирже, поэтому придется получить доступ к российским или зарубежным биржам. Сделки с ETF можно осуществлять в течение всего торгового дня. И в этом заключается одна из опасностей биржевых фондов – на фоне падения рынка инвестор может поддаться эмоциям и достаточно легко продать паи ETF. В результате этого можно отойти от первоначально выбранной инвестиционной стратегии, а также заплатить лишние комиссии и налоги.

При этом ETF могут использоваться различными типами инвесторов, в т.ч. и пассивными инвесторами. Биржевые фонды предоставляют простой, прозрачный  и низкозатратный доступ к активам разных стран мира. С их помощью можно составить широко диверсифицированный портфель, уплачивая при этом сотые доли процента от вложенной суммы денежных средств.

2. Необходимо разобраться с типами ETF, которые встречаются на рынке

На текущий момент в мире существует более 7 000 ETF и схожих с ними биржевых продуктов. При этом появляется все больше сложных ETF, которые отходят от классических индексных стратегий.
Существуют активно управляемые ETF, ETF «умной-беты», синтетические ETF, ETF с плечом и обратные ETF и др. Кроме того, есть продукты – например, биржевые ноты (ETN) - которые хоть и похожи на ETF, но биржевыми фондами не являются и несут в себе дополнительные риски.

Если же брать более «классические» фонды на основе акций или облигаций, то их также существует огромное количество, на основе различных индексов, которые могут достаточно серьезно отличаться друг от друга.

Во всем это многообразии можно запутаться. Поэтому важно понимать, с какими типами биржевых фондов можно столкнуться, каких стоит категорически избегать, а какие имеет смысл рассматривать для инвестиционного портфеля.

3. Важно подробно изучить ETF перед тем, как включать их в портфель

Подавляющее большинство ETF являются индексными фондами. Соответственно, инвестирование в ETF – это инвестирование в индекс.

Необходимо изучить, что именно входит в конкретный индекс, как давно он существует и как часто он пересматривается. После этого имеет смысл сравнить состав и структуру активов ETF и его базового индекса, проверить, как точно ETF повторяет показатели индекса, какова комиссия биржевого фонда.

Подробный анализ биржевых фондов позволит сравнить их между собой, а также оценить, какой именно ETF подойдет для инвестиционного портфеля в наибольшей степени.

4. Необходимо выбрать наиболее подходящий способ инвестирования в ETF

На российском рынке инвестировать в ETF можно через брокерский счет, либо через ПИФы, которые вкладывают денежные средства в биржевые фонды.

На зарубежных биржах инвестировать в ETF можно через счет у иностранного брокера, через счет в зарубежном банке или в рамках программы unit-linked от зарубежной страховой компании.

Каждый из этих способов имеет свои плюсы и минусы. Какие-то способы являются более затратными, чем другие. Какие-то потребуют от инвестора больше самостоятельной работы в плане открытия счета, осуществления сделок и подготовки отчетности.  Какие-то позволяют инвестировать в ограниченный набор ETF.

Поэтому важно разобраться в особенностях способов инвестирования. Кроме того, необходимо оценить целесообразность каждого из этих способов для конкретного инвестора. Далее стоит оценить надежность финансовых посредников, через которых придется инвестировать, а также величину расходов, которые придется при этом платить, и прочие моменты, которые могут быть важны для инвестора.

5. Важно понимать налоговые последствия использования ETF

При любых инвестициях рано или поздно возникает вопрос о налогах. В зависимости от того, какие ETF будут включаться в портфель и какой способ инвестирования будет выбран, вопросы налогообложения будут решаться по-разному.

ETF, зарегистрированные в США, всегда выплачивают дивиденды. Поэтому, если инвестировать в них через счет у зарубежного брокера, каждый год придется подавать налоговую декларацию и платить НДФЛ с полученных дивидендов (хотя, с моей точки зрения, это и не очень сложно). Если инвестировать в такие программы через полисы unit-linked, тема налогов будет отложена вплоть до вывода денежных средств из-за рубежа – до этого момента не нужно будет ни подавать декларацию, ни платить НДФЛ. Правда, налог на дивиденды, который будет удержан с инвестора за рубежом, при инвестировании в американские ETF через зарубежную страховую компанию, как правило, будет выше, чем при использовании брокера, и может доходить до 30%.

Можно включать в портфели ETF, зарегистрированные в Европе, которые сами реинвестируют все дивиденды и купоны, поступающие по ценным бумагам, входящим в активы фонда, и ничего не выплачивают инвесторам.

При инвестировании в такие ETF через зарубежного брокера тема налогов возникнет только при продаже этих биржевых фондов. До этого момента подавать налоговую декларацию будет не нужно. Правда, крупных ETF с реинвестированием дивидендов существует не так много и, как правило, комиссии у них чуть выше, чем у американских аналогов. В результате в некоторые годы портфель, составленный из ETF с реинвестированием дивидендов, может несколько уступать по доходности аналогичному портфелю из американских ETF.

Если же инвестировать в ETF, которые обращаются на Московской бирже, инвестор, как правило, не будет отвлекаться на налоговые вопросы. Подавать сведения в налоговую инспекцию и удерживать налог будет российский брокер или управляющая компания ПИФа. Кроме того, можно будет воспользоваться налоговыми льготами (индивидуальный инвестиционный счет или вычет по сроку владения). Правда, комиссия у ETF, представленных на российском рынке, выше, чем у зарубежных аналогов. При этом, по моим грубым расчетам, при определенных условиях на сроках инвестиций от 10 лет и дольше подобная разница в комиссиях может «перекрыть» те налоговые льготы, которые существуют на российском рынке. Кроме того, в России по сравнению с зарубежными рынками представлен не такой большой перечень доступных классов активов, в которые можно инвестировать.

Таким образом, разные типы ETF и разные способы инвестирования имеют свои собственные налоговые особенности, которые необходимо учитывать при составлении инвестиционного портфеля.


Если последовательно разобраться во всех указанных выше этапах инвестирования в ETF, сам процесс инвестирования не будет казаться чем-то сложным. Однако все равно придется проделать определенную работу по составлению портфеля, поиску и анализу ETF и открытию необходимых для инвестирования счетов.


Отмечу также, что подробно про все эти этапы я буду рассказывать на четырехдневном вебинаре
«Как инвестировать в ETF в России и за рубежом» , который начинается уже в ближайший понедельник.




*  *  *

Предстоящие вебинары:



12 – 15 ноября – «Как инвестировать в ETF в России и за рубежом» - вебинар о том, как составить инвестиционный портфель из низкозатратных биржевых фондов (ETF), какие типы ETF существуют, где и какую информацию о них искать, как отбирать ETF для портфеля и как именно их можно приобрести


27 – 29 ноября «Инвестирование через зарубежного брокера» - вебинар о том, как решить все технические сложности при работе через зарубежного брокера, начиная с выбора брокера, открытия счета и осуществления сделок и заканчивая заполнением налоговой декларации














личный сайт: sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter
Напоминание о том, что не все ETF «одинаково полезны», и пассивным инвесторам лучше не использовать в своем инвестиционном портфеле некоторые виды биржевых фондов.

*  *  *

Источник – журнал Fomag
27 мая 2018 г.
Автор – Михаил Аристакесян, руководитель аналитического управления ГК «ФИНАМ»

*  *  *

Биржевые инвестиционные фонды (ETF) традиционно рассматриваются в качестве инструментов диверсифицированных стратегий. Однако порядка 10 лет назад на рынке появились так называемые плечевые ETF, позволяющие получить более высокую доходность от зашитых в них активов за счет вшитой в них увеличенной волатильности. Насколько такие фонды могут быть интересны трейдерам и в чем основные проблемы работы с ними?

Ставка на индекс


ETF (Exchange Traded Fund) – биржевой фонд, представляющий определенный биржевой индекс, например, S&P 500 или NASDAQ-100 и выступающий эмитентом собственных акций. Подобный фонд не совсем корректно сравнивать с ПИФом, хотя у них существуют общие черты. ETF, как и ПИФ, является коллективным фондом и продает свои паи (акции). Но если ПИФ находится в активном управлении, где ежедневные операции совершаются живым человеком, то ETF следует за динамикой индекса или отрасли экономики, на основании которого построен, и приносит прибыль или убыток в соответствии с рыночной конъюнктурой.

Фактически ETF – это упаковка определенных биржевых бумаг, которая позволяет купить «рынок разом». Цена акции такого фонда меняется в течение всего дня, как акции компаний или фьючерсы, тогда как стоимость одного пая ПИФа устанавливается раз в день управляющим. Особенности же ETF дают инвестору заметные преференции – например, отсутствие платы за управление и отсутствие комиссий со стороны фонда по купле или продаже его паев.

Рынок ETF разделен на два отдельных направления. Первое – первичный рынок, который позволяет взаимодействовать с фондами только ряду организаций, например, инвестиционным компаниям. Они могут инициировать выпуск акций ETF, по сути выкупив интересующую часть.
Вторичный рынок открыт для любого желающего, будь то компания или физическое лицо. Такое разделение создано для обеспечения ликвидности акций, обращающихся на вторичном рынке. Покупка акций ETF, с одной стороны, гарантирует инвестору предоставление наиболее ликвидного набора бумаг, с другой стороны, – диверсификацию рисков за счет приобретения целого пакета, а не отдельных акций.

Первый биржевой торгуемый фонд (ETF) – Toronto Index Participation Fund. ETF был создан в Канаде в 1990 году. Этот механизм инвестиций быстро обрел популярность в силу своей экономической эффективности.

Ставка на плечо

Наряду с обычными ETF есть еще один подвид биржевых фондов – «плечевые» (от англ. Leveraged) ETF. По сути это точно такие же фонды, но умножающие итоги биржевых операций на размер плеча, а также открывающие короткие позиции.

Первопроходцем в этом сегменте фондов, а также «шортовых» ETF является управляющая компания ProShares. В 2006 году она получила разрешение Комиссии по ценным бумагам США (SEC) на запуск первых шести фондов данной категории. Они были привязаны к индексам S&P 500 и NASDAQ.

В 2008 году управляющая компания Direxion представила первые ETF с третьим плечом, которые довольно быстро завоевали популярность среди трейдеров.

В конце 2017 года стали доступны для торговли биржевые продукты с четвертым плечом от управляющей компании Velocity Shares.

В настоящее время доступны для торговли в США более 200 маржинальных фондов на практически все классы активов: акции, облигации, валютные пары и товары.

На текущий момент самым крупным из них является ProShares UltraPro QQQ (TQQQ), величина активов которого составляет $3,8 млрд, и он отслеживает динамику индекса NASDAQ-100 c третьим плечом. Среднедневной объем торгов по нему составляет порядка $1 млрд.

Кому это выгодно


ЧИТАТЬ ДАЛЬШЕ...Collapse )



*  *  *

Предстоящие вебинары:



12 – 15 ноября – «Как инвестировать в ETF в России и за рубежом» - вебинар о том, как составить инвестиционный портфель из низкозатратных биржевых фондов (ETF), какие типы ETF существуют, где и какую информацию о них искать, как отбирать ETF для портфеля и как именно их можно приобрести


27 – 29 ноября «Инвестирование через зарубежного брокера» - вебинар о том, как решить все технические сложности при работе через зарубежного брокера, начиная с выбора брокера, открытия счета и осуществления сделок и заканчивая заполнением налоговой декларации





личный сайт: sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter


*  *  *
Источник – выдержка из статьи на сайте morningstar.co.uk
15 мая 2018 г.
Автор – Хосе Гарсия-Зарате
Перевод – Сергей Наумов

*  *  *

Несмотря на снижение ежегодных комиссий, удерживаемых с инвесторов, они  должны остерегаться менее заметных издержек, которые по факту могут добавлятьcя к ежегодной комиссии ETF и уменьшать доход инвесторов.


«Ценовая война» в пассивном инвестировании по-прежнему продолжается. Многие управляющие компании пассивных фондов либо сокращают комиссии существующих фондов, либо создают новые фонды уже с низкими комиссиями.

Тем не менее, это хорошая возможность напомнить инвесторам, что ежегодные комиссии - это не единственные затраты при владении пассивным фондом.

Существует несколько менее заметных расходов, которые можно добавить к комиссиям самого фонда и которые тоже уменьшают доход инвесторов.  Многие из этих расходов связаны с процессом покупки и продажи паев фондов.

В случае ETF, которые торгуются на бирже как обыкновенные акции, торговые издержки для инвесторов будут заключаться в виде спредов между ценой покупки и ценой продажи паев, а также в виде брокерских комиссий.

Если инвесторы покупают и продают пассивные фонды через платформы (например, через робо-эдвайзеров), необходимо учитывать и комиссию за эту платформу.

Все эти расходы можно охарактеризовать как «внешние» операционные издержки. Однако операционные издержки также являются и частью обычного «внутреннего» управления пассивным фондом. Индексы не бывают статичными. Ценные бумаги могут добавляться и убираться из индекса после каждого пересмотра состава и структуры индекса. Кроме того, на состав индекса могут влиять какие-то действия и решения со стороны самих компаний, ценные бумаги которых обращаются на бирже.

ETF, которые повторяют индексы «физическим» способом (т.е. непосредственно приобретают ценные бумаги из индекса), должны отражать происходящие с индексом изменения. Затраты, связанные с заменой ценных бумаг в активах фонда, будут напрямую влиять на доходность, которую получат владельцы паев ETF. В свою очередь, на синтетические ETF, которые обеспечивают доходность индекса через своп-контракты с контрагентами,  все эти затраты напрямую не влияют (хотя синтетические ETF имеют и свои риски). Правда, уровень «оборачиваемости» ценных бумаг в индексе будет учитываться в рамках переговоров между управляющей компанией и контрагентами по комиссиям за своп-контракты, которые не включаются в ежегодную комиссию фонда.

Подобные транзакционные издержки, которые возникают при управлении пассивным фондом, находятся вне контроля инвесторов. Однако это не означает, что их следует игнорировать при выборе ETF для портфеля. Хорошая новость заключается в том, что управление пассивными фондами высоко автоматизировано и направлено на жесткий контроль транзакционных издержек, а также на их уменьшение. К примеру, это делается за счет предоставления ценных бумаг из активов фонда взаймы другим участникам рынка и получения за счет этого дополнительного дохода, отчасти покрывающего комиссии ETF.

Величина ежегодной комиссии фонда является хорошей отправной точкой для начала анализа ETF. Однако это не самый лучший способ оценки всех фактических расходов фонда и, безусловно, не единственный параметр, на который нужно обращать внимание при выборе фонда.

Более точным способом оценки суммарных расходов при владении ETF будет показатель tracking difference (разница в отслеживании индекса)  – это разница в годовой доходности между фондом и его базовым индексом. При этом не стоит забывать и о «внешних» затратах инвестора, которые буду возникать  в процессе покупки или продажи паев фонда.




* * *

Предстоящие вебинары:


12 – 15 ноября – «Как инвестировать в ETF в России и за рубежом» - вебинар о том, как составить инвестиционный портфель из низкозатратных биржевых фондов (ETF), какие типы ETF существуют, где и какую информацию о них искать, как отбирать ETF для портфеля и как именно их можно приобрести


27 – 29 ноября «Инвестирование через зарубежного брокера» - вебинар о том, как решить все технические сложности при работе через зарубежного брокера, начиная с выбора брокера, открытия счета и осуществления сделок и заканчивая заполнением налоговой декларации














личный сайт: sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter
Решил вспомнить одну из ранее публиковавшихся статей


* * *

ETF на сегодняшний день являются одним из наиболее популярных инвестиционных инструментов в мире.


Но нужны ли они российскому инвестору? Ниже я привел несколько причин, почему, на мой взгляд, биржевые фонды стоит включить в свой портфель.

1.   Диверсификация по странам, активам и валютам

Одно из основных достоинств биржевых фондов – это возможность инвестировать с их помощью в различные активы разных стран мира. При построении портфеля инвестор будет ограничен, по сути, только собственной фантазией. Ему не придется выбирать из какого-то ограниченного перечня активов, изначально загоняя свой портфель в определенные рамки.

Благодаря ETF обычный российский инвестор может без проблем стать частью общемировой инвестиционной индустрии.

Кроме того, биржевые фонды добавляют в портфель диверсификацию по валютам, т.к. активы почти всех ETF рассчитываются в иностранной валюте.

В результате при росте курса валюты по отношению к рублю стоимость таких ETF в рублевом выражении также будет увеличиваться. Поэтому, чтобы не переживать об изменениях курсов валют, включите в свой портфель биржевые фонды.

2.   Простота инвестирования

Чем больше ценных бумаг и других активов в портфеле, тем сложнее им управлять.

Один ETF может заменить собой инвестирование в несколько тысяч ценных бумаг. Пай (или, как еще говорят, акция) биржевого фонда является отражением доли от корзины ценных бумаг, которые входят в состав базового индекса фонда. Данная корзина может быть сколько угодно большой, а изменение стоимости пая ETF будет соответствовать изменению стоимости этой корзины (т.е. базового индекса).

Управление портфелем из небольшого количества ETF будет достаточно простым, но фактически это будет являться управлением портфелем из тысяч ценных бумаг.

При этом приобрести паи ETF, как правило, можно без особых проблем. Для этого нужно получить доступ к российской или зарубежной фондовой бирже и наиболее удобным способом подать заявку на осуществление сделки.

Учитывая, что стоимость паев ETF не очень велика (в среднем -  несколько тысяч руб. в России и около ста пятидесяти долларов США за рубежом), составить глобально диверсифицированный портфель можно с относительно небольшой суммой денежных средств.



3.   Низкие затраты

Что в России, что за рубежом многие биржевые фонды имеют одни из самых низких (а то и наименьшие) комиссии за управление среди других подобных инструментов.

Как известно, низкие комиссии – это один из главных принципов успешного инвестирования.


Инвестиционные фонды Средний размер комиссии *
Российские ПИФы на основе ETF ** 3,35%
Российские индексные ПИФы ** 4,13%
Российские ETF 0,80%
Американские взаимные фонды ** 0,70%
Американские ETF 0,53%
ETF от управляющей компании Vanguard 0,12%
* по данным 2015 г. - 2016 г.
** без учета возможных скидок при погашении паев и надбавок при приобретении, которые еще более увеличат затраты инвестора



Существует несколько основных причин для подобной «дешевизны» биржевых фондов.

Многие зарубежные ETF являются достаточно крупными фондами со значительной суммой активов под управлением. Это позволяет устанавливать комиссии вплоть до нескольких сотых процента. Ведь даже такой процент от десятков млрд. долларов США под управлением составляет внушительную сумму, вполне достаточную для функционирования управляющей компании.

Кроме того, большинство ETF являются индексными. Соответственно, у управляющей компании нет необходимости держать у себя штат аналитиков, которые будут изучать рынки в поисках ценных бумаг для приобретения.

К тому же, управляющие компании никак не взаимодействуют с инвесторами и не организуют дорогостоящие офисы для продажи паев своих фондов. Инвестор может купить паи ETF только на бирже.

Правда, помимо комиссий ETF, нужно помнить и о сопутствующих затратах (например, о брокерских комиссиях, которые придется платить при покупке и продаже паев ETF). Однако такие комиссии будут разовыми и в зависимости от тарифов и суммы инвестирования могут оказывать гораздо меньшее влияние на конечный результат инвестирования, чем ежегодно взимаемые комиссии инвестиционных фондов.

4.   Прозрачность вложений

Управляющие компании ETF регулярно (зачастую ежедневно) раскрывают на своих сайтах информацию о составе и структуре активов биржевого фонда. Эти сведения можно отслеживать также на различных информационно-аналитических сайтах (например, на morningstar.com).

В результате инвестор всегда сможет проконтролировать, в какие именно ценные бумаги и другие активы вложены его денежные средства.


5.   Высокая степень отражения рыночной доходности

Согласно множеству исследований, большинство профессиональных инвестиционных управляющих и активно управляемых фондов на длительном промежутке времени показывают результаты хуже рыночных индексов.

К примеру, по данным S&P Dow Jones Indices, за последнее десятилетие в США более 80% фондов американских и зарубежных акций покали доходность ниже индексов.

Поэтому для обычного непрофессионального инвестора наиболее оптимальным и разумным решением будет вкладывать свои денежные средства в индексные фонды.  Однако в этом случае важным моментом становится то, насколько точно тот или иной фонд повторяет выбранный индекс.

ETF в этом плане будет одним из наиболее удачных решений для инвестора. Благодаря специальным механизмам контроля со стороны уполномоченных участников, депозитариев, администраторов и аудиторов степень повторения базового индекса у многих ETF будет достаточно высокой.

В качестве иллюстрации ниже представлены показатели американского индекса акций S&P 500 и одного из ETF на основе этого индекса (SPDR S&P 500 ETF (SPY)) :



Индекс S&P 500 ETF
Среднегодовая доходность
(в руб.)*
19,16% 19,05%
Риск (стандартное отклонение)* 31,78% 31,67%
* за период с 2007 г. по 2015 г.

6.   Защищенность средств

Вспомогательные организации в структуре функционирования ETF (депозитарий, администратор, аудитор) следят за тем, чтобы активы управляющей компании и активы ее фондов (т.е. средства инвесторов - владельцев паев ETF) были четко разделены.

Благодаря этому в случае банкротства управляющей компании ETF инвесторам будет возвращена причитающаяся им сумма денежных средств (исходя из количества и стоимости принадлежавших им паев) или ценные бумаги, в которые были вложены их средства.

Также ничего не случится с деньгами инвесторов в случае ликвидации биржевого фонда (что является относительно частым событием среди небольших ETF). В этой ситуации инвесторы могут либо продать паи ликвидируемого фонда на бирже, либо дождаться, когда управляющая компания самостоятельно реализует остатки активов биржевого фонда и направит полученные денежные средства в адрес инвесторов, не продавших свои паи.


7.   Возможность применять идеи из зарубежных книг на практике

В современных книгах по инвестициям, большинство из которых написано за рубежом, часто можно найти описание различных классов активов и портфелей, которые можно из них составить.

В свое время при прочтении книг Джона Богла, Уильяма Бернстайна и других иностранных авторов лично у меня часто возникало сожаление от того, что в полной мере применить все это в России достаточно трудно.  Познавательно читать про акции компаний малой капитализации разных стран мира, акции роста и стоимости, про разные типы облигаций, глобальные фонды недвижимости и т.д.  Но как составить себе такой разнообразный портфель из российских инструментов? Поэтому приходилось искать на российском рынке некие замены и аналоги, если это вообще было возможно.


Однако сейчас все по-другому. Благодаря доступу к рынку ETF для любого инвестора нет никакой проблемы сформировать портфель, подобный тем, что описаны в книгах иностранных авторов. Теперь чтение зарубежных книг по инвестициям приобрело еще больший практический смысл, т.к. идеи из них легко можно применить на своем собственном портфеле.


Безусловно, ETF имеют не только плюсы, но и минусы (например, в последнее время управляющие компании создают все больше сложных биржевых фондов, отходящих от простой индексной стратегии). Однако перечисленные выше причины, на мой взгляд, являются достаточным основанием для того, чтобы как минимум рассмотреть возможность включения ETF в инвестиционный портфель.




* * *

Предстоящие вебинары:


12 – 15 ноября – «Как инвестировать в ETF в России и за рубежом» - вебинар о том, как составить инвестиционный портфель из низкозатратных биржевых фондов (ETF), какие типы ETF существуют, где и какую информацию о них искать, как отбирать ETF для портфеля и как именно их можно приобрести


27 – 29 ноября «Инвестирование через зарубежного брокера» - вебинар о том, как решить все технические сложности при работе через зарубежного брокера, начиная с выбора брокера, открытия счета и осуществления сделок и заканчивая заполнением налоговой декларации
















личный сайт: sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter
В дополнение к недавно прошедшему бесплатному вебинару – ниже пример еще одного риска биржевых фондов, с которым могут столкнуться владельцы паев ETF, инвестирующих в  узкие, «нишевые» сегменты рынка.

Поэтому к включению в портфель подобных ETF нужно подходить очень осторожно, а основу портфеля должны составлять достаточно крупные и «широкие» по наполнению и уровню диверсификации инвестиционные фонды.

* * *

Автор – Эмили Доак
Источник – schwab.com
10 ноября 2017 г.
Перевод – Сергей Наумов

* * *
Биржевой фонд VanEck Vectors Junior Gold Miners ETF (GDXJ) в апреле 2017 г. попал в заголовки новостей. Он отклонился от своего заявленного базового индекса, в который входили компании микро и малой капитализации по добыче золота и серебра, и стал приобретать акции компаний из той же добывающей отрасли, но относящихся к крупной капитализации.

В течение предыдущих 17 месяцев сумма активов фонда GDXJ выросла с $1,2 млрд. до $5,2 млрд. В результате уполномоченным участникам - тем организациям в структуре ETF, которым поручено приобретение на рынке базовых активов ETF, - стало затруднительно покупать необходимые доли в добывающих компаниях малой капитализации [примечание: т.к. таких акций стало просто не хватать на рынке]. При этом приобретение этих акций необходимо  для эффективного отслеживания базового индекса. Вместо того чтобы прекратить создание новых паев биржевого фонда, GDXJ принял решение включать в состав активов фонда  акции с  более высокой рыночной капитализацией. В свою очередь,  в июне того же года были внесены схожие изменения и в базовый индекс данного фонда. Это было сделано с целью устранить несоответствие, возникшее между индексом и составом активов ETF.

Ситуация с фондом GDXJ, хотя и примечательна, но не является совсем уж удивительной. ETF, которые предлагают доступ к узким, «нишевым» классам активов, могут «перерасти» свои индексы, если спрос на новые паи ETF будет превышать общую стоимость его базовых ценных бумаг. Когда происходит подобное, ETF обычно принимает одно из двух решений: либо прекращает выпуск новых паев биржевого фонда, либо отклоняется от своего первоначального базового индекса, как это делал GDXJ в апреле 2017 г.

В первом случае высокий спрос на существующие паи ETF может привести к росту его рыночной цены. В результате стоимость паев фонда на бирже начнет превышать его справедливую стоимость, рассчитанную на основе цены базовых ценных бумаг, которые входят в активы фонда.

Во втором случае добавление в состав активов ETF акций, которых нет в базовом индексе, в свою очередь, может изменить вложения инвесторов таким образом, что они перестанут соответствовать их первоначальным целям.

Как же можно узнать, действительно ли ваш ETF отклоняется от своего базового индекса?

Предупреждающие сигналы

Исследование компании Charles Schwab показало, что риску «перерастания» своих индексов наиболее подвержены ETF, которые созданы на основе:

- акций развивающихся стран и зарубежных акций компаний малой капитализации – это особенно относится к фондам, которые фокусируются на компаниях какой-то отдельной отрасли экономики;
- зарубежных облигаций (кроме США) – это особенно относится к облигациям развивающихся стран, которые выпущены и обращаются в местных валютах;
- облигаций с заранее определенной, «целевой» датой погашения – это особенно относится к фондам, которые имеют более длинные сроки погашения и которые владеют менее ликвидными типами облигаций.

Если у вас в портфеле есть один из таких ETF, и вы обеспокоены тем, что он «перерастает» свой базовый индекс, начните с проверки его активов. Если ETF начнет инвестировать, выходя за пределы заявленной инвестиционной декларации, это может означать, что уполномоченные участники испытывают трудности с приобретением базовых активов в достаточном количестве.

Вы также можете отслеживать разницу в изменении стоимости или расхождения в доходности между ETF и его базовым индексом. Значительные расхождения  также могут свидетельствовать о том, что для ETF проблематично приобретать свои базовые ценные бумаги.

Прежде всего, хорошо все обдумайте

Новые паи ETF достаточно легко создаются каждый день. Тем не менее, поскольку управляющие компании ETF продолжают выпускать узкоспециализированные продукты, которые инвестируют в менее ликвидные сегменты рынка, ситуации, подобные той, что была описана выше, могут повторяться.

Когда такое происходит, владельцы паев ETF, которые предпочитают отклоняться от своего базового индекса, должны пересмотреть их место в собственных инвестиционных портфелях.
Кроме того, те инвесторы, которые планируют  вместе с «толпой» инвестировать в особо популярный «нишевый» ETF, должны изучить ликвидность его базовых ценных бумаг. В противном случае может оказаться, что то, что вы купите сегодня, завтра превратится во что-то другое.


* * *

Предстоящие вебинары:


12 – 15 ноября – «Как инвестировать в ETF в России и за рубежом» - вебинар о том, как составить инвестиционный портфель из низкозатратных биржевых фондов (ETF), какие типы ETF существуют, где и какую информацию о них искать, как отбирать ETF для портфеля и как именно их можно приобрести


27 – 29 ноября «Инвестирование через зарубежного брокера» - вебинар о том, как решить все технические сложности при работе через зарубежного брокера, начиная с выбора брокера, открытия счета и осуществления сделок и заканчивая заполнением налоговой декларации














личный сайт: sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter
Запись моего вебинара «Как не потерять свои активы? О рисках инвестиций в России и за рубежом», прошедшего 30 октября, можно посмотреть по следующей ссылке:

https://youtu.be/L3HOaIYVA50






Хронометраж:

4:24 - Риски российских банков
28:09 - Риски российских брокеров
55:56 - Риски зарубежных брокеров
1:24:46 - Риски российских и зарубежных инвестиционный фондов


Скачать презентацию к прошедшему вебинару можно по ссылке ниже (формат–pdf):
Презентация


Приятного просмотра!








* * *

Предстоящие вебинары:


12 – 15 ноября – «Как инвестировать в ETF в России и за рубежом» - вебинар о том, как составить инвестиционный портфель из низкозатратных биржевых фондов (ETF), какие типы ETF существуют, где и какую информацию о них искать, как отбирать ETF для портфеля и как именно их можно приобрести


27 – 29 ноября «Инвестирование через зарубежного брокера» - вебинар о том, как решить все технические сложности при работе через зарубежного брокера, начиная с выбора брокера, открытия счета и осуществления сделок и заканчивая заполнением налоговой декларации
















личный сайт: sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter

Напоминаю, что сегодня вечером состоится мой бесплатный вебинар «Как не потерять свои активы? О рисках инвестиций в России и за рубежом» Начало в 19:00 мск.

Вебинар пройдет в открытом режиме на YouTube и будет доступен по ссылке

https://www.youtube.com/channel/UCQtOyVMWm5jWLTgEKoHA7qg/live


Просмотр вебинара возможен с любого устройства, поддерживающего онлайн трансляции YouTube. В нужное время необходимо будет просто перейти по ссылке.

Можно сейчас перейти по ссылке и нажать на кнопку «Напомнить» (с колокольчиком). В этом случае, когда вебинар начнется, вам придет напоминание в Youtube.


Чтобы иметь возможность оставлять комментарии в чате вебинара, задавая вопросы ведущему, вам нужно предварительно авторизоваться в аккаунте Google:

https://accounts.google.com/signin/

Если у вас еще нет аккаунта в Google, то зарегистрироваться можно по ссылке:
https://accounts.google.com/SignUpWithoutGmail?service=youtube


Если Вы не планируете пользоваться чатом и задавать вопросы во время вебинара, регистрация в сервисе Google не обязательна.

Запись вебинара планируется (если все будет в порядке с техникой). Позже она будет разослана тем, кто зарегистрировался на вебинар,  а также размещена на моем сайте, в жж и соц. сетях.

Буду благодарен за репосты :) И до встречи на вебинаре!















личный сайт: sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter

В ноябре я проведу два традиционных вебинара, посвященных теме зарубежного инвестирования.


С 12 по 15 ноября (понедельник – четверг) состоится вебинар «Как инвестировать в ETF в России и за рубежом»

С 27 по 29 ноября (вторник – четверг) состоится вебинар «Инвестирование через зарубежного брокера»


О вебинаре про ETF

Это вебинар, в первую очередь, подойдет для тех, кто рассматривает возможность инвестирования в зарубежные активы.

Сегодня обычный пассивный инвестор может без особых проблем составить себе  портфель, диверсифицированный не только по активам, но и по различным странам. Наименее затратным, но и вместе с тем наиболее удобным, прозрачным и доступным инструментом для этого, на мой взгляд, являются ETF (биржевые фонды).

При этом инвесторы из России могут вкладывать свои денежные средства точно так же, как это делают миллионы других инвесторов по всему миру, приобретая фонды от хорошо известных управляющих компаний – Vanguard, iShares и др.

Безусловно, на этом пути будут существовать определенные трудности и нюансы, которые необходимо учитывать. В противном случае можно допустить ошибки, за которые придется расплачиваться своими деньгами. Однако основная задача вебинара как раз и заключается в том, чтобы  максимально подробно и понятно рассказать о решении тех вопросов, которые могут возникнуть у российского частного инвестора при желании включить ETF в свой инвестиционный портфель.

На вебинаре будет рассмотрено:


какие типы ETF существуют, и каковы их особенности;
где и какую именно информацию о ETF искать;
по каким принципам отбирать ETF в инвестиционный портфель;
как составить портфель с помощью ETF;
как можно инвестировать в ETF через российских и зарубежных финансовых посредников (c конкретными примерами зарубежных брокеров, страховых компаний и ПИФов);
какой именно способ инвестирования в ETF выбрать.

Отмечу, что одной из особенностей вебинара будет предоставление слушателям, помимо презентаций, дополнительных материалов, более подробно раскрывающих некоторые вопросы (например, инструкции по выбору ETF, подробные описания сайтов по ETF с пояснением информации, которую там можно найти, и др.).


* * *

Более подробная информация о вебинаре и регистрация на него доступна по следующей ссылке:
«Как инвестировать в ETF в России и за рубежом»

Ниже представлена программа вебинара

ПРОГРАММА ВЕБИНАРА ПРО ETFCollapse )


О вебинаре про зарубежного брокера

Существует мнение, что инвестировать на иностранных биржах достаточно сложно:

нужны очень крупные суммы денежных средств;
необходимо обязательно знать иностранный язык;
потребуется внушительный перечень документов для открытия счета;
придется столкнуться с большими трудностями при попытке вывести средства за рубеж или вернуть их из-за рубежа обратно в Россию;
очень трудно разобраться с тем, как осуществлять сделки через брокера;
российские налоговые органы будут максимально осложнять жизнь инвестору и т.д.

Подобные «страхи» не позволяют многим даже задуматься о возможности инвестиций в ценные бумаги на биржах США или Европы, не говоря уже о каких-то конкретных действиях в этом направлении. Однако зачастую все эти ошибочные представления вызваны лишь одной причиной – недостатком информации.

Инвестирование на зарубежных биржах перестанет казаться чем-то сложным и опасным, если знать:


плюсы и минусы тех зарубежных брокеров, которые работают с россиянами;
какую информацию следует указать и какие документы нужно предоставить при открытии брокерского счета;
что нужно заполнить в платежном поручении при переводе средств на брокерский счет или при выводе средств со счета;
в какой программе и как пошагово оформить заявку на осуществление сделки, чтобы купить или продать ценную бумагу;
в какие поля налоговой декларации, какую информацию нужно вносить;
какие документы следует приложить к декларации;
как уменьшить налог к уплате и др.

Безусловно, самостоятельно инвестировать за рубежом несколько труднее, чем приобретать, к примеру, паи российских ПИФов. Поэтому предварительное изучение этого вопроса значительно прояснит и облегчит дальнейшие действия инвестора.

В последнее время в русскоязычном интернете такой информации становится больше. Правда, как правило,  она разбросана отдельными частями по различным источникам, которые не так-то просто и найти. При этом достаточно трудно составить для себя цельную картину обо всех этапах, нюансах и трудностях, с которыми придется столкнуться при желании инвестировать на зарубежных биржах.

Однако, имея на руках всю необходимую информацию и подробные инструкции, любой инвестор сможет без особых проблем выйти на иностранные рынки, чтобы составить себе «глобальный» инвестиционный портфель, выбирая из многообразия доступных за рубежом активов.


Этим вопросам и посвящен предстоящий вебинар. При этом все три дня вебинара будут сопровождаться дополнительными материалами, которые в деталях раскроют основные вопросы, которые будут на нем обсуждаться.


* * *
Более подробная информация о вебинаре и регистрация на него доступна по следующей ссылке: «Инвестирование через зарубежного брокера»

Ниже представлена программа вебинара

ПРОГРАММА ВЕБИНАРА ПРО ЗАРУБЕЖНОГО БРОКЕРАCollapse )



* * *

Ближайший вебинар:

30 октября «Как не потерять свои активы? О рисках инвестиций в России и за рубежом» - бесплатный вебинар о том, с какими рисками можно столкнуться при инвестициях, как их снизить или полностью избежать

















личный сайт: sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter
В статье, перевод которой представлен ниже, на примере банкротства банка Lehman Brothers рассказывается о рисках, которые несут в себе биржевые ноты (ETN – не путать с биржевыми фондами – ETF !!!)

Отмечу, что на предстоящем на следующей неделе бесплатном вебинаре мы как раз и будет рассматривать подобные случаи как среди фондов, так и среди финансовых посредников (банков, брокеров и др.), а также поговорим о том, что нужно сделать, чтобы не оказаться в описанной ниже ситуации


*  *  *
Источник –
etf.com
13 сентября 2018 г.
Автор – Лара Криггер
Перевод – Сергей Наумов


*  *  *

Десять лет назад обанкротился банк  Lehman Brothers. Это было и остается крупнейшим банкротством в истории.

Среди прочих вещей данное банкротство отправило в небытие три торгуемых на бирже ноты (exchange-traded noteETN) от Lehman Brothers: Opta Lehman Brothers Commodity Index Agriculture Pure Beta Total Return Index ETN (тиккер - EOH),  Opta S&P Private Equity Index Net Return ETN (PPE) и Opta LBCI Pure Beta Total Return Index ETN (RAW).

Биржевые ноты с тиккерами EOH, PPE и RAW никогда не были популярны у инвесторов. На тот момент, когда Lehman подал заявление о банкротстве, на три этих ноты вместе приходилось только $ 13,5 млн. в активах под управлением.

Однако инвесторы, которые не продали эти ноты в тот момент, когда еще могли это сделать,  потратили более десяти лет, пытаясь вернуть хотя бы часть своих денег в рамках судебного процесса, который продолжается до сих пор. Таким образом, судьба ETN от Lehman и инвесторов, владевших этими ETN, оказались предостерегающей историей, которая навсегда изменила некогда многообещающие перспективы биржевых нот.

Что такое биржевые ноты (ETN)?

Несмотря на то, что  ETF и ETN часто упоминаются вместе, они не являются одинаковыми инструментами. В то время как ETF владеет корзиной ценных бумаг или других активов - акциями, облигациями, фьючерсами - биржевая нота не владеет ничем.

Технически ETN - это необеспеченное долговое обязательство. Это необеспеченный кредит, выданный вами эмитенту ноты. Взамен эмитент обещает отслеживать показатели определенного фондового индекса за вычетом комиссии за управление. Однако если эмитент вдруг окажется не в состоянии выполнить это обещание, у инвесторов будет мало возможностей вернуть свои деньги.
Именно это и произошло в случае с Lehman Brothers.

Несколько предупреждающих сигналов перед крахом

В феврале 2008 г., за семь месяцев до объявления о банкротстве Lehman, инвестиционный банк выпустил три ETN под брендом «Opta».

С самого начала запуска этим нотам тяжело было привлекать средства: по состоянию на 12 сентября – за день перед подачей Lehman заявления о банкротстве - ETN имели в активах всего $ 13,5 млн. Скорее всего, это был просто стартовый капитал.

Несмотря на то, что неприятности преследовали Lehman уже в течение нескольких месяцев до подачи заявления о банкротстве, немногие из этих предупреждающих сигналов повлияли на торговлю RAW, EOH и PPE на бирже, которая, на самом деле, протекала довольно гладко. Стоимость нот на бирже превышала их стоимость чистых активов (NAV) (т.е. имела торговую премию) относительно на небольшую величину - в среднем на  0,28%. Самая крупная из этих трех нот – RAW - за семь месяцев до ее закрытия имела торговую премию всего 0,09%.

Кроме того, Lehman Brothers хвастался звездными кредитными рейтингами от всех трех крупнейших рейтинговых агентств вплоть до 16 сентября – момента банкротства. Хотя расширение спредов по кредитным дефолтным свопам намекало на проблемы, в которых оказался Lehman, многие инвесторы либо игнорировали это, либо не знали об этих красных флагах, что сохраняло хорошую репутацию Lehman в глазах кредитных агентств.

Продавайте, пока можете

Вплоть до краха Lehman владельцы Opta ETN имели вполне стандартные способы осуществления сделок с ними. Все инвесторы могли продавать свои ноты на бирже, при этом особо крупные институциональные инвесторы могли погасить свои ноты по их индикативной (справедливой) стоимости непосредственно у Lehman Brothers.

Однако здесь была одна загвоздка. Как и в случае со многими биржевыми продуктами, в процесс погашения Opta ETN было встроено определенное отставание по цене. Чтобы подать запрос на погашение, инвесторы должны были отправить уведомление в Lehman не позднее 11 утра за один рабочий день до того, как стоимость нот будет переоценена. При этом они не могли получить свои деньги от погашения до окончания третьего рабочего дня после всего этого.

Это означало, что если владелец нот Opta ETN захотел их погасить и получить свои деньги до того, как Lehman объявил о банкротстве в понедельник 15 сентября, он должен были сделать это не позднее 11 часов утра в понедельник 8 сентября, т.е. ровно за неделю до банкротства.
Однако из-за того, что банкротство многих застало врасплох, мало кто это сделал. На самом деле, даже до пятницы (за три дня до банкротства) торговля Opta ETN оставалась обычной, без заметных признаков массовых продаж этих нот.

После того, как Lehman подал заявление о банкротстве, торговля его ETN через два дня была приостановлена на бирже NYSE и через три дня на бирже AMEX. Инвесторы потеряли свой шанс выйти из этих нот.

Barclays не стал спасителем для Opta ETN

После банкротства Lehman  оставшиеся владельцы нот EOH, PPE и RAW присоединились к длинному списку кредиторов, которые предъявили претензии на активы Lehman. При этом они встали в конец этого списка вместе со всеми другими держателями необеспеченного долга.

Когда компания Barclays PLC купила часть бизнеса Lehman, в том числе ее инвестиционно-банковские и биржевые подразделения, был некоторая надежда, что Barclays каким-то образом поможет ETN от Lehman. В конце концов, именно это произошло, когда в марте того же года JPMorgan Chase & Co приобрел банк Bear Stearns. Банк JPMorgan также взял под свое управление два биржевых продукта от Bear: BearLinx Alerian MLP Select Index ETN (BSR) и Bear Stearns Current Yield Fund (YYY).

Однако Barclays, у которого была собственная линейка iPath ETN, заявил, что не хочет участвовать в структурированных продуктах Lehman, включая ETN.

Opta ETN были выведены с биржи 1 октября, чуть больше, чем через две недели после того, как Lehman объявил о банкротстве. Это были первые ETN, которые когда-либо закрывались.

Получили ли инвесторы свои деньги обратно?


ЧИТАТЬ ДАЛЬШЕ...Collapse )


личный сайт: sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter



Достаточно интересное интервью о роли индексного инвестирования и ETF в современном мире инвестиций.

*  *  *

ИсточникVanguardcanada
12 июля 2018 г.
Интервью с Эриком Балкхунасом - старшим аналитиком ETF в Bloomberg Intelligence
Перевод – Сергей Наумов

*  *  *

- Действительно ли рост индексного инвестирования создает проблемы для рынков или даже для самого капитализма, как предположили некоторые авторы?


- [Эрик Балкхунас]: Заголовки статей, как правило, бывают слишком преувеличенными, СМИ делают так достаточно часто. В статьях обычно можно найти взвешенные мнения, однако размер индексного инвестирования может быть сильно завышен. Это классическая ошибка: автор статьи берет процент, который составляют индексные фонды и ETF от суммы активов всех фондов, а затем применяет процент для всего фондового рынка в целом. Таким образом, он или она может написать, например, что 45% фондового рынка США принадлежит пассивным фондам. Однако это не соответствует действительности.

Только половина из $ 27 трлн. фондового рынка США принадлежит фондам. Другая половина принадлежит частным лицам, институциональным инвесторам и должностным лицам компаний. Из половины, принадлежащей фондам, пассивные фонды составляет примерно 35% от этой половины и, следовательно, от 16% до 17% от всего рынка акций. При этом ETF владеют менее половиной этого или 7,4% фондового рынка. Эта доля владения акциями не представляет угрозы для рынков капитала.

- Откуда же берется вся критика?

- Большинство из подобных переживаний и некоторые прямые атаки идут от активных управляющих, которые пишут информационные бюллетени или жалуются на пассивные инвестиции. Пресса находит эти аргументы и иногда выставляет их истиной в последней инстанции.

Однако давайте помнить: активные управляющие заинтересованы в критике своих индексных конкурентов, которые отбирают у них активы под управлением. Я просто говору правду. Однако даже если бы я или кто-то другой не указал на эти вещи, это не имело бы значения. Деньги перетекают туда, где ими лучше управляют.

Если вы посмотрите на волатильность в первом квартале этого года, вы увидите, что объем торгов в ETF составил миллиарды долларов. Это похоже на подпись на эмблеме Макдональдс: «Обслужили миллиарды». У многих был положительный опыт покупки и продажи ETF в рамках каких-то торговых стратегий или покупки и владении ими.

Поскольку ETF имеют прочную, лояльную клиентскую базу, они достаточно устойчивы к какой-либо критике или публикациям в СМИ. Потоки денежных средств в ETF велики, как никогда прежде, потому что их любят сами клиенты. Крупная публикация может поставить определенные вопросы в отношении ETF, но я не вижу, чтобы подобное каким-то образом влияло на то, как инвестируют люди. Финансовые консультанты рассказывают мне, что клиенты спрашивают их обо всем этом. Однако в этом случае консультанты дают свои разъяснения, и клиенты продолжают спокойно инвестировать дальше.

- Но может ли индексное инвестирование стать настолько значительным, что оно будет влиять на цены акций и на эффективность рынка?

- Даже если бы только 25% фондового рынка приходилось на активную торговлю и определяло бы этим цены на акции, я думаю, все было бы в порядке. Так что должно пройти еще очень много времени, чтобы доля активной торговли стала настолько небольшой.

Если бы из-за того, что так много активов находится в индексных продуктах, цены на акции изменялись последовательно, друг за другом, мы бы наблюдали уменьшение дисперсии цен. Но мы этого просто не видим -  ни на макроуровне, ни  на уровне отдельных акций.

Цены на акции компании General Electric снижаются с начала прошлого года. За это время сумма активов ETF на основе индекса S&P 500, которые держат большую долю акций General Electric, серьезно выросла. Однако цена акций General Electric до сих пор продолжает снижаться. Есть много примеров - если на рынке собираются распродавать какие-то акции, их продают. Другим примером является цена акций компании ExxonMobil, которая резко снизилась в первую неделю февраля.

Поэтому я не вижу, чтобы ETF или индексное инвестирование в целом влияло на фундаментальный механизм ценообразования на рынке акций.


- Вы разработали специальную систему - «Светофор ETF» - с красными, желтыми и зелеными индикаторами, чтобы помочь инвесторам идентифицировать ETF, которые могут нести непредвиденные риски. Почему вы создали эту систему?

- Мир ETF может быть достаточно диким. ETF собрали в себе почти все инвестиции, которые существовали ранее, а некоторые из них вообще никогда не существовали до появления ETF. Существуют ETF на основе отдельных секторов экономики, классов активов, валют, альтернативных активов, производных инструментов. Допустим, пока что нет ETF, вкладывающих средства в сельскохозяйственные земли или в электронные валюты. Однако, за исключением всего нескольких сфер, для инвестиций во все остальное, весьма вероятно, будет существовать какой-то ETF.

Некоторые ETF являются более сложными, чем другие. Поэтому должен быть способ узнать, что это за фонды. ETF нуждались в рейтинговой системе, вроде той, что есть у фильмов. Консультанты могут иметь определенный список одобренных или неодобренных фондов. В СМИ в отношении ETF вы можете встретить такие термины как безопасные или опасные.

Я считаю, что все ETF от управляющей компании Vanguard даже для относительного новичка в инвестициях более безопасны для торговли и владения ими. Это, конечно, не означает, что ETF от Vanguard никогда не снизятся в стоимости. Однако в целом они должны соответствовать индексу, который они отслеживают, и не должны содержать тех активов, которые могли бы удивить обычного инвестора.

В свою очередь, я считаю, что ETF с плечом, наоборот, опасны. Такой продукт включает в себя дополнительные расходы для инвестора, и он будет более волатильным. К примеру, ETF на основе фьючерсов на нефть с тройным плечом. Если бы это было фильмом, он должен был бы получить рейтинг «только для взрослых».

Желтые и красные индикаторы в моей системе просто указывают, что активы, в которые инвестирует данный фонд,  могут иметь неприятные сюрпризы для инвестора. Мы смотрим на размер плеча в фонде. Перекладывается ли фонд из одного производного инструмента, по которому истекает срок действия, в другой? Есть ли у него какие-либо скрытые сборы? У вас может быть ETF, который в качестве хеджирования инфляции продает в короткую казначейские облигации США. Вам придется заплатить за это. Существуют другие ETF, которые, с точки зрения налогообложения, классифицируются не как ценные бумаги, и имеют более высокую ставку налога на прирост капитала. ETF могут нести в себе как небольшие, так и достаточно большие сюрпризы.


ЧИТАТЬ ДАЛЬШЕ...Collapse )


личный сайт: sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter

МЕТКИ:

Выдержка из интервью Джона Богла сайту Morningstar


* * *
Источник –
morningstar.com
18 октября 2018 г.
Перевод – Сергей Наумов


* * *

- Давайте поговорим о биржевых фондах (ETF). Раньше вы их критиковали. Вчера вы показали некоторые данные по торговому обороту в ETF. Многие люди используют их для краткосрочной торговли, и вы критиковали ETF главным образом именно по этой причине. Однако начинает казаться, что, возможно, Ваша точка зрения становится не такой категоричной, и Вы считаете, что для инвесторов, нацеленных на долгосрочные инвестиции («купи и держи»), ETF могут вполне подойти, не так ли?

- Джон Богл:  Моя точка зрения становится не настолько категоричной. Можете себе представить, чтобы с Джоном Боглом такое происходило? Однако это происходит немного не в том смысле, как Вы предполагаете.

- Все ясно, тогда я отмечу, что Вы не стали менее категоричны

- Нет, нет. Я хочу сказать, что трейдинг и тому подобная краткосрочная  торговля - это определенное последствие ETF.  Трейдинг – это враг инвестора. Позвольте мне это прояснить, ведь это является моим основополагающим принципом.

Немного в другом виде, но не так уж давно, может быть, лет 25 назад, я делал это же на конференции Morningstar. Тогда я сказал, что ETF похожи на знаменитые дробовики фирмы Purdey - они отлично подходят для сафари в Африке и в то же время отлично подходят для самоубийства. Все зависит от того, что вы хотите сделать с этим оружием. Я боюсь, что ETF слишком часто используются для трейдинга. Однако я также вижу, что, возможно, я был слишком жестким, и ETF вполне можно использовать разумно.

Я считаю, будет справедливо отметить, что без ETF не было бы индустрии робо-советников, которая снижает затраты и использует все больше современных технологий  (хотя я надеюсь, что такие технологии не будут использовать чересчур много, потому что они не дают всех ответов).

Они дали нам возможность очень легко продавать индексные фонды в разных местах, потому что у вас не будет одних и тех же проблем с регистрацией. ETF – это ценные бумаги, которые просто торгуются на бирже. И это является положительным моментом. Как я отмечал в своей книге, инвестор должен попытаться понять, хочет ли он владеть фондом Vanguard 500, который я называю ТИФ – традиционный индексный фонд.

- Мне это нравится

- Никто другой этого не делает, поэтому я ценю это. ETF от Vanguard – это холодное, равнодушное решение. ETF или ТИФ.

Некоторые инвесторы используют какие-то сложные инструменты - плечи и тому подобное, или же безумные новые ETF, которые продолжают создаваться. К примеру, у нас есть «вегетарианский» ETF, и я даже не знаю, что делать с этим ETF.  Я не вегетарианец, но я считаю, если человек хочет, он вполне может им быть. Однако идея о том, что инвестиции в акции компаний, связанные с вегетарианством, тоже каким-то образом является частью философии вегетарианства – все это, с моей точки зрения, просто беспринципный, конъюнктурный маркетинг.

Кто-то хочет прийти и заработать много денег за счет комиссий, удерживаемых с инвесторов, которые вкладывают свои деньги. Не забывайте, что чистая прибыль инвестора - это доходность рынка минус комиссии. Некоторые из этих комиссий очень, очень высоки, особенно по сравнению с другими ETF.

Поэтому в отношении ETF можно говорить и да, и нет, но им можно найти хорошее, правильное применение. Существует все еще много примеров того, как подобные фонды создаются на основе плохих активов, или того, как инвесторы их неправильно используют. К примеру, оборот фонда SPDR S&P 500 и других ETF на основе индекса S&P 500, я думаю, составляет около 5000% в год. Одни учреждения просто торгуют с другими учреждениями. Однако есть ли какой-то смысл в такой частой торговле?  Я не вижу в этом никакого смысла. Имеет ли такая торговлю какую-то общественную пользу? Я не вижу, чтобы подобное было. Все это – бизнес, который для меня, честно говоря, очень скучен.


* * *


Предстоящие вебинары:

30 октября «Как не потерять свои активы? О рисках инвестиций в России и за рубежом» - бесплатный вебинар о том, с какими рисками можно столкнуться при инвестициях, как их снизить или полностью избежать


12 – 15 ноября – «Как инвестировать в ETF в России и за рубежом» - вебинар о том, как составить инвестиционный портфель из низкозатратных биржевых фондов (ETF), какие типы ETF существуют, где и какую информацию о них искать, как отбирать ETF для портфеля и как именно их можно приобрести


27 – 29 ноября «Инвестирование через зарубежного брокера» - вебинар о том, как решить все технические сложности при работе через зарубежного брокера, начиная с выбора брокера, открытия счета и осуществления сделок и заканчивая заполнением налоговой декларации
















личный сайт: sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter
Из-за некоторых организационных проблем в этот раз вебинары, которые я обычно провожу, немного сдвинулись по срокам. Тем не менее, до конца года я планирую провести как минимум два традиционных вебинара про инвестирование в ETF и зарубежного брокера. А начнется все с бесплатного вебинара «Как не потерять свои активы? О рисках инвестиций в России и за рубежом», который состоится 30 октября (во вторник).

* * *

Хорошо известно, что любые инвестиции несут в себе определенные риски.

Одно дело, когда под риском подразумевается временное снижение стоимости вложенных средств. При грамотно составленном инвестиционном портфеле и разумной (пассивной) стратегии инвестирования, предусматривающей регулярную ребалансировку портфеля, падение стоимости тех или иных активов не должно вызывать излишних опасений. 

Однако совсем другое дело, когда возникает риск потери части или всех активов из-за проблем у финансового посредника, через которого осуществлялись инвестиции.

Такая ситуация станет очень неприятным сюрпризом для инвестора и может привести к печальным последствиям.

Что же предпринять инвестору, чтобы максимально снизить подобные риски? Какие проблемы случались у российских и зарубежных финансовых посредников в прошлом? В каких случаях действительно можно потерять свои активы, а какие ситуации не так опасны? Что делать, если у финансового посредника возникли проблемы?

Обо всем этом мы поговорим на предстоящем бесплатном вебинаре.

* * *
В программе вебинара

 • Банки и АСВ – всегда ли вернут деньги в случае отзыва лицензии у банка?
 • Инвестиции через российских брокеров – какие риски существуют и как их избежать?
 • Инвестиционные фонды (ПИФы, ETF и др.) – можно ли не получить вложенные денежные средства обратно?
 • Инвестиции через зарубежных посредников (брокеры, банки, страховые компании) - какие риски существуют и как их избежать?
 • Советы при выборе финансовых посредников и инвестиционных инструментов
 • Ответы на вопросы



Зарегистрироваться на бесплатный вебинар можно по следующей ссылке: «Как не потерять свои активы? О рисках инвестиций в России и за рубежом»















личный сайт: sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter
Примерно месяц назад я выкладывал перевод статьи «Какой инвестиционный консультант лучше – с фиксированной оплатой или с оплатой в виде комиссионных?», раскрывающей некоторую специфику работы консультантов в США. После этого я обещал высказать свою позицию по данному вопросу и вот, наконец, делаю это.

Сразу скажу, что чего-то нового сегодня я не открою, а в большей степени просто расскажу о собственных представлениях и своей практике инвестиционного консультирования.

В статье, перевод которой упоминается выше, все консультанты делятся на три группы.

Первая группа - те, кто берет за свои услуги фиксированную плату с клиента и не получает никаких вознаграждений от финансовых организаций (брокеров, страховых компаний и т.д.). Фактически таких консультантов в полной мере можно назвать независимыми, т.к. они не заинтересованы в том, какой способ инвестирования выберет клиент, ведь от этого никак не зависит личный доход консультанта.

Вторая группа – те, кто может брать фиксированную плату с клиента за ту или иную услугу (к примеру, за составление портфеля), но при этом еще и может получать какие-то выплаты от финансовых организаций, в которых клиент открывает счета.

В такой ситуации консультанты также порой называют себя независимыми.  При этом акцентируется внимание на том, что консультант не работает в какой-то конкретной финансовой организации, а дает клиенту выбор для открытия счета в разных партнерских организациях.

Правда, зачастую большая часть этих партнеров выплачивает консультанту комиссионные. Поэтому здесь у консультанта уже может появляться определенный личный интерес в том, чтобы клиент выбрал именно одну из тех организаций, которая выплачивает комиссии.


При этом с декабря 2018 г. (после вступления в силу законодательства об инвестиционных консультантах) консультант в данном случае не сможет официально называть себя независимым из-за возникающего конфликта интересов.

Третья группа – те консультанты, которых однозначно ни при каких обстоятельствах нельзя называть независимыми, т.к. весь их доход в полной мере зависит от комиссий той или иной финансовой организации. Самый простой пример – это работники банков, брокеров или управляющих компаний, которые предлагают только те продукты и услуги, которые существуют в этой компании.

Далее от общих понятий предлагаю перейти конкретно к российской специфике.

Распространенной является точка зрения о том, что на текущий момент инвестиционному консультанту в России достаточно тяжело работать по методу «получаю деньги только от клиента» (т.е. находиться в первой группе консультантов).

В отличие от тех же США, в нашей стране даже среди людей, у кого есть свободные деньги, совсем немного тех, кто полноценно занимается их инвестированием. Соответственно, вопросами о том, как лучше всего инвестировать, через кого это делать, нужно ли прибегать к помощи консультантов или делать это самостоятельно, задается очень небольшая часть населения.

За рубежом этот процесс более массовый. В связи с этим, там гораздо больше востребованы услуги финансовых консультантов. Консультант за рубежом может выбрать для себя очень узкую область и быть при этом достаточно успешным. Например, заниматься только вопросами налогов и их оптимизации, или же составлять инвестиционные планы, но при этом не заниматься реализацией этих планов (т.е. составлением портфеля и инвестированием денежных средств) и др.

В России на текущий момент потребность в финансовых консультантах не настолько велика, как на Западе. Хотя в «завлекающей» рекламе курсов по подготовке финансовых консультантов зачастую говорится, что финансовый консультант – это профессия будущего. Скорее всего, это так и есть, но очень сложно назвать это супервостребованной профессией настоящего J

Поэтому фактически основной способ, как можно стать «успешным» финансовым консультантом в России (если говорить именно о доходе от консультационных услуг, а не от каких-то образовательных услуг типа курсов и вебинаров) – это получение комиссий от финансовых организаций-партнеров, в которых клиенты будут открывать счета и переводить туда свои денежные средства.

Какие организации это могут быть?

Отмечу, что определенных нюансов я могу не знать, т.к. не выяснял в подробностях, какие в точности вознаграждения и от какого посредника может получить консультант. Поэтому далее я буду основываться чисто на своей практике консультирования.


ЧИТАТЬ ДАЛЬШЕ...Collapse )


личный сайт: sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter
Статья про некоторые базовые моменты пассивных портфельных инвестиций

* * *

Источникfidelity.com
01 августа 2018 г.
Переводдля sergeynaumov.com

* * *

Постройте надежную инвестиционную стратегию, которая поможет достигнуть ваших целей



Ключевые принципы:

Диверсификация помогает управлять рисками.
Вы можете избежать дорогостоящих ошибок, определив комфортный для себя уровень риска.
Ребалансировка является ключом к поддержанию риска на комфортном уровне в течение срока инвестирования.

Вокруг нас всегда много людей с инвестиционными идеями – от «говорящих голов» по телевизору до вашего соседа, готового посоветовать вам, куда вложить свои деньги. Однако эти идеи не заменят вам реальную инвестиционную стратегию.

Одними из наиболее важных компонентов долгосрочного инвестиционного успеха является выбор определенного сочетания различных видов инвестиций, а также поддержание этого сочетания в течение длительного времени. Это означает создание диверсифицированного инвестиционного портфеля, включающего в себя различные типы акций, облигаций и других инструментов. Такой портфель должен учитывать ваши цели, терпимость к риску, финансовую ситуацию и сроки инвестирования.

После этого необходима регулярная проверка портфеля. Вы должны проверять распределение активов, по крайней мере, раз в год или в тот момент, когда существенно меняются ваши финансовые обстоятельства – например, если вы потеряете работу или вам выплатят большой бонус. Это дает возможность определить, необходимо ли вам осуществить ребалансировку своего набора активов или пересмотреть некоторые из ваших конкретных инвестиций.

Зачем нужна диверсификация?

Целью диверсификации не обязательно является повышение доходности. Диверсификация не гарантирует увеличение прибыли от инвестиций или полную защиту от потерь. Однако как только вы ориентируетесь на уровень риска, который был определен на основе ваших целей, временного горизонта инвестиций и терпимости к волатильности, диверсификация может обеспечить потенциал для повышения доходности портфеля на выбранном уровне риска.

Чтобы построить диверсифицированный портфель, вы должны искать такие  инвестиционные активы (акции, облигации, инструменты денежного рынка или другие), чтобы их доходности исторически не изменялись в одном направлении в одинаковой степени. Таким образом, даже если часть вашего портфеля уменьшается, остальная часть портфеля, скорее всего, будет расти или, по крайней мере, не будет уменьшаться так сильно.

Еще одним важным аспектом создания хорошо диверсифицированного портфеля является необходимость диверсификации внутри каждого вида инвестиций.

Если вы инвестируете в отдельные акции, остерегайтесь увеличения доли портфеля, которая может приходиться на акции конкретной компании. К примеру, вы можете установить для себя предел, чтобы одна акция составляла не более 5% от той части портфеля, которая выделена в нем под акции. Кроме того, разумным решением будет диверсификация акций по рыночной капитализации (малая, средняя и крупная капитализация), по секторам экономики и географическому принципу. Опять же, акции разной капитализации, секторов и регионов увеличивались в стоимости не одновременно или не в одинаковой степени, поэтому вы можете уменьшить риск портфеля, распределяя свои активы по различным частям фондового рынка. Вы можете также рассмотреть
сочетание разных инвестиционных стилей среди акций, таких как акции роста и акции стоимости.


Что касается инвестиций в облигации, стоит рассмотреть облигации с различными сроками погашения, кредитным рейтингом и дюрацией, которая измеряет чувствительность облигации к изменениям процентных ставок.

Диверсификация доказала свою ценность на долгосрочных периодах

Во время «медвежьего рынка» 2008-2009 годов многие виды инвестиций одновременно снижались в стоимости. Однако диверсификация по-прежнему помогала сдерживать общие потери портфеля.

Рассмотрим доходность трех гипотетических портфелей:

диверсифицированный портфель, состоящий из 70% акций, 25% облигаций и 5% краткосрочных долговых инвестиций;
портфель из 100% акций;
портфель из 100% инструментов денежного рынка.

Как видно из приведенной ниже таблицы, диверсифицированный портфель в период спада потерял в стоимости меньше, чем портфель из 100% акций. И хотя при последующем восстановлении рынка он отстал по доходности от портфеля из акций, он легко опередил вложения в инструменты денежного рынка, «захватив» при этом большую часть доходности, которую давал фондовый рынок. Диверсифицированный подход помог управлять рисками при сохранении тенденции роста портфеля вместе с ростом рынка.



ЧИТАТЬ ДАЛЬШЕ













личный сайт: sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter

В статье, перевод которой представлен ниже, рассказывается о том, как инвестиционные консультанты в США взимают плату за свои услуги и, соответственно, как их можно разделить по степени «независимости» от брокеров, страховых и других финансовых компаний.

О своей позиции по этому вопросу, исходя из собственной практики, я напишу в одной из следующих статей.

* * *

Источник – investopedia.com
Автор – Джейсон Ван Берген
25 июля 2018 г.
Перевод – Алексей Старков, "Статьи о Бизнесе" для sergeynaumov.com


* * *

Всех инвестиционных консультантов, по сути, можно разделить на два типа: те, кто берет за свои услуги фиксированную оплату (fee-only) и те, кто получает комиссионные (commission-based).

Инвестиционный  консультант с фиксированной оплатой – финансовый профессионал, берущий за свои услуги заранее определенную фиксированную сумму, которую оплачивает клиент. Это отличает его от коллеги-консультанта, получающего компенсацию за свою работу в виде комиссий от заключенного с клиентом контракта или от совершенных клиентом сделок.


Давайте рассмотрим, какое место занимают эти два типа инвестиционных советников в финансовом мире, а также то, как можно сравнить их между собой.

Определяем различия между советниками, работающими за фиксированную плату (fee-only), и советниками, оказывающими услуги на основе получаемых комиссионных (commission-based)

Оба типа инвестиционных консультантов в основном предоставляют услуги по анализу инвестиционных портфелей.

Кроме того, консультанты зачастую разбираются во множестве разных классов активов, а также в других смежных областях - недвижимости, накоплении на обучение, пенсионном и налоговое планировании, подготовке налоговой отчетности. 

Основное различие между советниками с фиксированной оплатой и советниками, работающими на основе получаемых комиссионных, состоит в следующем. Первый берет с клиента за свои услуги фиксированную сумму (или оплату на основе фиксированной почасовой ставки), либо процент от активов под управлением. В свою очередь, второй тип консультанта получает доход от определенной финансовой компании при открытии там счета на имя клиента,  или же при продаже клиенту финансового продукта, предлагаемой финансовой компанией.

Советники, работающие за фиксированную плату (fee-only) несут так называемую «фидуциарную ответственность» перед своими клиентами. Данная ответственность для них более приоритетна, чем какие-либо обязательства перед брокером, дилером или иной финансовой компанией. Это означает, что советник на первое место всегда должен ставить интересы клиентов. Кроме того, он не может продавать клиентам инвестиционные продукты, противоречащие их потребностям, целям и терпимости к риску. При нарушении данных правил инвестиционные консультанты могут понести уголовную ответственность.

В свою очередь, доход советника, работающего за комиссионные, полностью зависит от количества проданных им финансовых продуктов и открытых для клиентов счетов. Такой советник предлагает программы страхования и взаимные фонды. Чем больше финансовых сделок он завершит или чем больше откроет счетов или страховых программ для клиентов, тем более высоким будет его доход.

Советники, работающие на основе комиссионных, в отношениях с клиентами должны соблюдать «правило уместности». Это значит, что они могут продавать любые продукты, которые, по их мнению, соответствуют целям и ситуации клиентов. Хотя это правило достаточно субъективно.

Консультанты не имеют правовой ответственности перед клиентами. При этом они могут нести обязательства перед финансовыми компаниями, с которыми или на которых они работают. Кроме того, они не обязаны сообщать клиентам о существующем конфликте интересов.



ЧИТАТЬ ДАЛЬШЕ
















личный сайт: sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter

Учитывая, что я сам занимаюсь консультированием клиентов, может показаться, что ответ на этот вопрос будет достаточно простым – из разряда «спросите у продавца энциклопедий, нужна ли вам энциклопедия». Тем не менее, мой ответ не будет таким однозначным.

Если человек решил инвестировать свои денежные средства, то у него может быть три варианта того, что делать дальше.

Вариант первый – разбираться во всем самостоятельно.

Здесь на помощь придут бесплатные вебинары, видео, тематические сайты со статьями и форумами, книги. Этот вариант не потребует больших денежных затрат. Однако при этом можно столкнуться с некоторыми проблемами.

Может оказаться, что найденную информацию не очень просто систематизировать. Среди этой информации может оказаться очень много «шелухи» - лишних, а то и неверных  сведений, которые принесут инвестору вред.  Общедоступными могут быть далеко не все сведения - какие-то нюансы могут быть пропущены. Плюс ко всему, у инвестора должно быть не только желание, но и время на сбор и изучение всей информации.

Второй вариант – пользуясь преимуществами первого варианта, дополнительно получать платную информацию по конкретным вопросам.

Инвестор по-прежнему сам занимается своим инвестиционным портфелем. Однако при этом он хочет в относительно короткий срок систематизировать те сведения и представления, которые у него есть, или получить какие-то детали по тем или иным моментам (к примеру, как выходить на зарубежные рынки). В этой ситуации на помощь приходят различные платные курсы, вебинары и т.п.

В данном варианте инвестору придется потратить не только время, но и деньги на прохождение обучения. Правда, и здесь будет возникать вопрос, насколько адекватным и полезным для инвестора будет тот или иной курс. Можно попытаться оценить это по тем бесплатным материалам, которые есть у авторов курса, а также поискать «живые» отзывы тех, кто проходил это обучение раньше.

И, наконец, третий вариант – обратиться к финансовому консультанту.

ЧИТАТЬ ДАЛЬШЕ...Collapse )


личный сайт: sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter
Обновил на своем сайте данные о доходности и риске «типовых» инвестиционных портфелей.

Прежде всего, обращаю внимание, что эти портфели не стоит рассматривать в качестве конкретных инвестиционных рекомендаций. У разных инвесторов разные жизненные ситуации, цели, суммы, срок инвестирования и т.д. Все эти моменты должны учитываться в рамках индивидуального портфеля для каждого отдельного инвестора.

Также нужно учитывать, что для расчетов показателей всех портфелей использовались далеко не самые длительные промежутки времени (последние 11 лет, 5 лет, 3 года и с начала текущего года).

В рамках расчетов предполагалась ежегодная ребалансировка портфеля. При этом не учитывались комиссии и налоги, поэтому реальный результат инвестирования оказался бы несколько меньше указанных в таблице цифр.

Тем не менее, эти портфели можно рассматривать в качестве примеров использования стратегии Распределения активов (asset allocation). Более подробно с показателями, графиками и описанием портфелей можно ознакомиться по ссылкам, указанным в таблице.




Среднегодовая доходность в рублях
за последние 11 лет
(с 2007 г. по 2017 г.)
за последние 5 лет
(с 2013 г. по 2017 г.)
с начала 2018 г. (на 01.08)
Портфели только из российских активов консервативный 9,6% 10,1% 6,2%
умеренный 9,3% 10,9% 8,1%
агрессивный 7,1% 11,6% 10,3%
Портфели из российских и зарубежных активов консервативный 10,1% 11,9% 5,3%
умеренный 11,1% 15,0% 6,2%
агрессивный 11,6% 18,6% 7,8%
Портфели только из зарубежных активов консервативный 13,1% 19,5% 9,4%
умеренный 13,7% 20,6% 9,0%
агрессивный 14,4% 23,7% 10,2%
инфляция в РФ 8,5% 7,7% 2,4%



Среднегодовая доходность в долларах США
за последние 11 лет      (с 2007 г. по 2017 г.) за последние 5 лет
(с 2013 г. по 2017 г.)
с начала 2018 г. (на 01.08)
Портфели только из зарубежных активов консервативный 5,4% 5,2% 0,3%
умеренный 5,9% 6,1% 0,0%
агрессивный 6,5% 8,9% 1,1%















личный сайт: sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter




* * *

Источник – fidelity.com
Перевод – Сергей Наумов


* * *

Давайте поговорим о пяти самых больших ошибках, которые могут допустить инвесторы при покупке биржевых фондов. При правильном использовании ETF могут быть хорошими инструментами для инвесторов. Однако, как и в случае с любыми инвестициями, всегда есть некоторые моменты, на которые стоит обратить внимание.

Ошибка № 1 – Инвестиции на основе новых, популярных на данный момент идей

Каждый год запускается более 100 новых биржевых фондов, многие из которых создаются на основе популярных на текущий момент идей и тенденций. Облачные вычисления, беспилотные автомобили, трехмерная печать и др. Для всего названного могут существовать ETF.

Инвестиции в последние «горячие» темы могут принести большие доходы. Однако будьте осторожны. Инвестиционные продукты на их основе могут быть запущены уже после того, как новая идея достигла пика популярности на рынке. Покупка по высоким ценам может привести к болезненным последствиям, когда цены пойдут резко вниз.

Ошибка № 2 – Покупать то, чего вы не понимаете

Единственное, что хуже погони за самой «горячей» тенденцией - покупать то, чего вы не понимаете. ETF сделали доступными для обычных инвесторов инвестиционные стратегии, которые ранее применяли только крупные финансовые компании. Хотите получить доступ к товарным фьючерсам? Для этого есть ETF. Хотите  кредитное плечо в размере 300%? Хотите плечо для короткой позиции в размере 200%? Хотите игры с разницей процентных ставок? Да, для всего этого тоже есть ETF. Однако то, что вы можете все это достаточно легко купить, совсем не означает, что вы должны это покупать. Подобные фонды могут быть хорошими инструментами, но только если вы умеете ими правильно пользоваться.

Ошибка № 3 – Считать, что все ETF созданы одинаковыми


Рассмотрим Китай. На начало 2014 года насчитывалось более десятка широко диверсифицированных ETF на основе акций китайских компаний. Если бы в начале 2014 г. вы выбрали для себя, например, биржевый фонд PowerShares Golden Dragon China (PGJ), по итогам года вы бы потеряли более 7%. Если бы вместо него вы выбрали другой фонд - Deutsche Xtrackers Harvest CSI 300 China A-Shares (ASHR), по итогам 2014 г. вы бы заработали 51% прибыли. Оба этих ETF являются биржевыми фондами на основе акций китайских компаний. Оба имеют в своей основе диверсифицированные портфели. Однако фонд ASHR, в отличие от фонда  PGJ , имеет значительную долю китайских А-акций,  которые в основном предназначены для китайских инвесторов и торгуются на внутреннем рынке. Именно эти акции показали впечатляющие результаты в 2014 году.

Не считайте, что все ETF созданы одинаковыми. Просто потому, что два ETF созданы на основе одного и того же актива, это не значит, что они обеспечивают одинаковое отражение соответствующего рынка или одинаковую доходность.

Нет никакой гарантии, какой именно фонд будет показывать более высокую доходность в будущем. И если в 2014 г. вы хотели инвестировать в рост китайского потребления и внутренний китайский рынок, пришлось бы проделать некоторый анализ фондов.

Ошибка №4 – Осуществлять сделки просто потому, что вы это можете

Возможность осуществлять сделки с ETF на бирже в течение дня является одной из отличительных черт биржевых фондов. Это следует и из их названия – «биржевые» фонды. Однако если с ETF можно осуществлять сделки в течение дня, это не значит, что вы должны это делать. Эмоции часто являются злейшим врагом инвестора. Вы продаете по самой низкой стоимости и покупаете по самой высокой стоимости. Мы все иногда это делаем. Проблема в том, что при использовании ETF совершить такие ошибки проще, чем при использовании взаимных фондов. Внутридневная торговля ETF может быть положительным моментом в случае, если вам нужно быстро войти или выйти из рынка. Однако подобные ситуации, когда все это действительно необходимо,  достаточно редки.

Ошибка №5 – Использовать только рыночные ордеры

Когда вы инвестируете, подумайте об использовании лимитного ордера вместо рыночного. Рыночные ордеры - это заявки на покупку или продажу ценных бумаг по наилучшей цене прямо сейчас. Это может хорошо работать для самых ликвидных ETF. Однако, по мере того, как вы выходите за пределы первой дюжины наиболее крупных биржевых фондов, вы можете обнаружить, что сделка исполнена по такой цене, по которой вы не хотели бы покупать или продавать. Использование лимитного ордера означает, что вы соглашаетесь купить ETF по определенной цене или ниже и продать его по определенной цене или выше. Лимитный ордер возвращает контроль в ваши руки и может помочь вам установить цену на ваших условиях.

Учитесь на этих распространенных ошибках, чтобы избежать их при инвестировании своих денежных средств.












личный сайт: sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter

В первую неделю августа в зарубежных СМИ активно освещается новость о том, что компания Fidelity первой среди всех управляющих компаний реализовала идею о запуске фонда с нулевой комиссией за управление.

С 3 августа в США стали доступны для приобретения два таких индексных фонда – на основе акций американских компаний (Fidelity ZERO Total Market Index Fund (FZROX)) и акций компаний других стран (Fidelity ZERO International Index Fund (FZILX)).


Возникают логичные вопросы – как могут существовать фонды с нулевой комиссией, и зачем все это было сделано?

Прежде всего, компания Fidelity постаралась сократить издержки данных фондов. В частности, фонды были запущены на основе индексов, которые разработаны и управляются самой Fidelity.  Это позволило избежать платы индексному провайдеру (типа S&P или MSCI) за использование индекса при создании фонда.


Кроме того, управляющие компании могут передавать ценные бумаги, входящие в состав активов фондов, взаймы другим участникам рынка. За счет этого можно получать дополнительный доход, который покрывает некоторые расходы фонда (более подробно про этот процесс можно почитать здесь: https://etf-investing.livejournal.com/52670.html). Правда, размер таких дополнительных доходов, как правило, не очень большой, поэтому обычно они могут компенсировать расходы фонда лишь частично.

На текущий момент никто не утверждает, что запущенные фонды с нулевой комиссией не будут убыточными. Поэтому все это можно считать определенным маркетинговым ходом со стороны Fidelity.

ЧИТАТЬ ДАЛЬШЕ...Collapse )


личный сайт: sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter
Как вы, возможно, знаете, в декабре 2018 г. должны вступить в силу поправки в законодательство, регулирующие деятельность инвестиционных советников. На портале sravni.ru вышла моя статья о том, в чем заключаются планируемые изменения и как они могут отразиться на советниках и их клиентах

* * *

До недавнего времени Банк России не обращал пристального внимания на финансовых консультантов. Однако в декабре 2018 года вступит в силу закон, регулирующий деятельность инвестиционных советников - так в нём официально называются финансовые консультанты. Независимый инвестиционный советник Сергей Наумов рассуждает, как это повлияет на их клиентов.

Что изменится?

Желание Банка России регулировать работу инвестиционных советников выглядит логичным. Сейчас каждый желающий может называть себя финансовым консультантом или инвестиционным советником. При этом он может предлагать вкладывать денежные средства во всё что угодно в том числе в активы, которые практически гарантированно приведут к потере денег (бинарные опционы, форекс, ICO и т.п.).

В соответствии с новым законодательством Банк России начнет вести и публиковать на своем сайте реестр инвестиционных советников. Для того чтобы в него попасть, нужно выполнить ряд условий к примеру, иметь определённые аттестаты, опыт работы, опыт осуществления сделок на рынке.

Таким образом, инвестор, обратившись к этому реестру, всегда сможет проверить, действительно ли перед ним «настоящий» инвестиционный советник, который соответствует требованиям российского законодательства.

Кроме того, Банк России разрабатывает требования к тому, как должна осуществляться деятельность инвестиционного советника.


Например, советник может давать рекомендации в отношении ценных бумаг и производных финансовых инструментов. При этом рекомендуемые ценные бумаги и производные инструменты должны рассматриваться как единый портфель, а он, в свою очередь, должен соответствовать инвестиционному профилю клиента учитывать доходность, горизонт инвестиций, уровень допустимого риска клиента. По текущей задумке Банка России советник должен разработать внутренний документ, в соответствии с которым он и будет определять инвестиционный профиль клиента — по факту это будет перечень вопросов и тестов для понимания ситуации, целей и ожиданий конкретного человека, обратившегося за консультацией.

Инвестиционный советник должен сообщать клиенту о сопутствующих расходах при инвестициях (к примеру, об уровне брокерских комиссий) и о наличии у него конфликта интересов (например, если он получает какие-либо вознаграждения от компании, услуги которой рекомендует).

Подобные требования позволят сделать процесс инвестиционной консультации более стандартным и прозрачным, что будет плюсом для клиентов.

Тем не менее требования Банка России к инвестиционным советникам и их деятельности ещё не обрели окончательный вид и продолжают обсуждаться. Очень важно, чтобы итоговые требования не оказались в некоторых отношениях чрезмерными.

Острые углы

ЧИТАТЬ ДАЛЬШЕ...Collapse )


личный сайт: sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter
Данная статья обращает внимание на то, что инвестиционный портфель должен быть распределен не только по классам активов, но и по странам.

В первую очередь она адресована американским инвесторам, пытаясь доказать им, что не стоит держать все свои средства в американских активах. Однако принципам, изложенным в этой статье, стоит придерживаться инвесторам из любой страны, особенно из России, которая по сравнению с США занимает гораздо меньшую долю в мировой экономике и в капитализации мировых фондовых рынков.

Кроме того, в статье можно обратить внимание на данные о доходности различных классов активов, а также о доходности акций разных стран и регионов мира за последние 10 лет.


* * *

Автор – Энтони Давидов
Источник – schwab.com
02 апреля 2018 г.
Перевод – Сергей Наумов

* * *

За последние несколько лет некоторые инвесторы начали подвергать сомнению достоинства глобального распределения активов. Они задаются вопросом, оправдывает такое распределение те риски, которые существуют при инвестировании денежных средств за пределами США, и действительно ли за счет этого достигаются преимущества диверсификации. Некоторые из них даже бросили вызов Современной Портфельной Теории, которая подчеркивает долгосрочные преимущества диверсифицированного портфеля.

В некотором смысле это естественно. Мир непредсказуем, и инвесторы беспокоятся о волатильности рынка как внутри страны, так и за рубежом. Все, начиная от политических вопросов по поводу голосования о выходе Великобритании из ЕС летом 2016 г. и до недавних выборов в США и заканчивая ожиданием повышения ставок со стороны Федеральной резервной системы, действительно способствовало колебаниям рынка.

Более того, при инвестировании, как в спорте или в других сферах жизни, люди часто проявляют привязанность к тому, что является для них знакомым и родным (в плане инвестиций можно говорить про уклон в сторону инвестиций в активы своей страны). Мы склонны верить в то и чувствовать себя привязанным к тому, что знаем лучше всего. Хотя это можно объяснить человеческой природой, однако приверженность своей стране в инвестициях ограничивает диапазон доступных возможностей инвестора. Хуже того, это может быть неразумно, учитывая характер сегодняшних глобальных рынков. К примеру, по данным MSCI, около половины всех глобальных компаний базируется за пределами США, что соответствует соотношению между странами в рамках глобального валового внутреннего продукта (ВВП).


Вы действительно хотите ограничить свои инвестиционные возможности наполовину? Как же можно преодолеть инвестиционную привязанность к своей стране?

Как говорится в выражении…

Подобные времена, как сейчас, показывают, почему выражение «не кладите все яйца в одну корзину» является таким важным для инвесторов. Инвестиционный сектор, который хорошо работает один месяц или год, может показать плохие результаты в следующем периоде. Например, как показано на диаграмме ниже, акции развивающихся стран имели худшую доходность в 2008 г., вернувшись при этом на вершину в 2009 г., а также в 2017 г.  Акции развитых стран (кроме США) были среди лучших в 2017 г., после того, как в 2016 г. они были вблизи дна.

В долгосрочной перспективе нет какой-либо заметной закономерности в том, по какому принципу происходят изменения среди лучших по доходности классов активов, поэтому не имеет смысла концентрировать все свои инвестиции в определенном регионе или в классе активов. Глобально диверсифицированный портфель - тот, который, так сказать, «распределяет яйца по многим корзинам» - как правило, лучше подходит для того, чтобы переноc
ить серьезные колебания рынка и обеспечивать более стабильный рост прибыли с течением времени.


ЧИТАТЬ ДАЛЬШЕ










ПОДПИСКА НА БЕСПЛАТНУЮ РАССЫЛКУ

НА СТРАНИЦЕ

Latest Month

November 2018
S M T W T F S
    123
45678910
11121314151617
18192021222324
252627282930 

Syndicate

RSS Atom
Powered by LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow