?

Log in

No account? Create an account

Previous Entry | Next Entry

1. Зачем нужны зарубежные инвестиции

ЧАСТЬ 1 - рис.1Нужно ли российскому частному инвестору иметь в своем портфеле иностранные активы?  Существует, по крайней мере, несколько причин, позволяющих ответить на этот вопрос утвердительно.

Прежде всего, наличие иностранных активов позволяет диверсифицировать свои вложения по экономикам разных стран. Инвестирование в активы только одной страны приводит к тому, что конечный результат и сохранность инвестиций зависит, главным образом, от обстановки в этой стране. Изменение ее экономического состояния или политической ситуации может крайне негативно отразиться на  инвестиционном портфеле. Особенно остро просматривается этот риск в отношении России. Известный факт, что российская экономика является сырьевой.  Экономическая ситуация  в стране в большой степени зависит от цен на нефть и газ. Это создает высокий риск негативных последствий при уменьшении спроса на энергоресурсы.

шкала S&PМеждународные рейтинговые агентства (Standard & Poor’s, Fitch Ratings, Moody's) на основании экономических показателей,  политической  ситуации, а также ряда других факторов, составляют кредитные рейтинги стран. Кредитный рейтинг – это способность и готовность эмитента (в данном случае страны) своевременно  и в полном объеме исполнять свои обязательства (к примеру, платить по выпущенным государственным облигациям).
Эти рейтинги имеют буквенное обозначение. К примеру, в рейтинге Standard & Poor’s оценка  ААА  (высшая оценка) присваивается исключительно надежным эмитентам,   а оценка D – эмитентам, которые, по мнению агентства, не смогут исполнять свои  обязательства.

Примерами высоких рейтингов по шкале S&P по состоянию на декабрь 2012 г. являются следующие страны:

кредитные рейтинги стран

Инвестирование в экономику вышеуказанных стран несет в себе достаточно высокую надежность. Во всяком случае, большую, чем вложения в экономику России. Россия, в свою очередь,  имеет рейтинг BBB. Этот рейтинг относит её к развивающимся странам. В глобальном масштабе вложения в российскую экономику – это инвестиции с высоким риском.

В западной литературе часто встречается  совет  о вложении в рынки развивающихся стран не более 25% от общей суммы инвестиций. Остальную сумму предлагается держать в активах стран с высоким уровнем надежности. Таким образом, американский или европейский инвестор никогда не будет вкладывать 100% своего инвестиционного капитала в Китай, Россию или другую развивающуюся страну.

Не стоит забывать о небольшом размере фондового рынка России. По данным информационного агентства Bloomberg  на начало 2013 г.  российский фондовый рынок составлял чуть более 1,5% от общего объема мирового фондового рынка.   Таким образом, выход на зарубежные рынки позволит инвестору отразить в своем портфеле недостающие 98,5%.

часть 1- рис.3

В России основные торги идут вокруг акций, количество которых можно измерить несколькими десятками. На зарубежных же рынках обращаются ценные бумаги десятков тысяч компаний множества стран и отраслей.

Кроме того, многие зарубежные рынки  имеют гораздо более длительную историю и пережили уже не один кризис.  Это дает большее количество данных  для анализа, лучшего понимания рисков инвестирования и  уровня ожидаемой доходности. В России же современный фондовый рынок существует, по сути,  всего около 20 лет, когда  в 1992 г. была образована Московская Межбанковская Валютная Биржа (ММВБ).  В свою очередь, Нью-Йоркская фондовая биржа, к примеру, была создана в 1792 г., а Лондонская – в 1801 г.

Ещё одной причиной для инвестирования в иностранные активы является валютная диверсификация портфеля. С помощью зарубежных инвестиций можно сформировать портфель, состоящий из вложений в нескольких валютах. Это позволит сгладить резкое изменение курсов валют, которое периодически происходит.

При этом нужно понимать, что важно именно инвестировать, а не хранить деньги в валюте.  Простое хранение валюты – это бесперспективное занятие. Если изучить историю изменения курсов доллара США и евро и уровень инфляции в России, получатся следующие результаты:

Доходность  вложений в доллар США Доходность  вложений в Евро Инфляция Реальная доходность вложений в доллар США Реальная доходность вложений в евро
Среднегодовой показатель с 1999 по 2012 годы 2,79% 3,73% 13,31% -10,51% -9,93%


За период с 1999 г. по 2012 г. средняя доходность вложений в доллар составила 2,79% в год, в евро – около 3,73%  в год. Однако если сделать поправку на инфляцию в рублевых ценах и рассчитать реальную доходность (доходность вложений минус уровень инфляции), картина будет удручающей. Если бы инвестор приобрел доллары в 1999 г. и просто хранил их, каждый год его вложения из-за инфляции теряли бы свою стоимость в среднем на 10,51%.  В результате 100$, приобретенные в 1999 г., по своей покупательной способности в конце 2012 г. были бы эквиваленты 21,12$.  Идентичная ситуация и с евро. С 1999 г. по 2012 г. ежегодное уменьшение стоимости вложений в евро по причине инфляции составляет  9,93%.  При этом 100 евро в 1999 г. по покупательной способности соответствуют 23,11 евро в конце 2012 г.

Эти данные иллюстрируют то, насколько пагубным может быть простое хранение денег «под подушкой»,  даже в валюте.

Тем не менее, не стоит забывать события 1998 г. в России, когда произошла резкая девальвация рубля по отношению к американскому доллару. Курс доллара за тот год вырос на 246,48%  с 5,96 руб. в начале года до 20,65 руб. в конце. Или более поздний пример: в разгар мирового финансового и экономического кризиса курс доллара за 7 месяцев с середины июля 2008 г. по середину февраля 2009 г. (а точнее с 16.07.2008 по 19.02.2009) вырос по отношению к курсу рубля на 36,51%. Такие резкие изменения курсов валют всегда вызывает беспокойство у большинства людей. 

При этом  постоянно появляются все новые «эксперты», дающие прогнозы о том, что «совсем скоро курс доллара пойдет резко вверх» или «еще совсем чуть-чуть, и доллар обесценится». Эти комментарии лучше всего просто не слушать, т.к. никто точно не знает, как дальше будет изменяться курс. Но чтобы  обезопасить себя от возможных потерь, не поддаваться общей панике, а спокойно взирать на колебания валютных курсов, денежные средства необходимо инвестировать в разных валютах.


Следующая часть


(с) 2013, Сергей Наумов






Топ финансовых блогов интернета

ПОДПИСКА НА БЕСПЛАТНУЮ РАССЫЛКУ

Latest Month

November 2017
S M T W T F S
   1234
567891011
12131415161718
19202122232425
2627282930  
Powered by LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow