November 6th, 2015

ETF, взаимные фонды, Пифы и фондовые рынки России и США

В ближайшее время я планирую выложить в блоге в качестве отдельных статей некоторые слайды с прошедшего вебинара и комментарии к ним.

А начать хочу со сравнения суммы активов под управлением взаимных фондов, Пифов, ETF, а также величины фондового рынка США и России:




на 1 января 2015 г. по данным компании Investment Company Institute (взаимные фонды по всему миру), на 13 августа 2015 г.  по данным агентства Bloomberg (фондовые рынки США и России), на 22 сентября 2015 г. по данным компании FinEx (ETF в России), на 1 сентября 2015 г. по данным Investfunds.ru, etfg.comi (российские Пифы, ETF по всему миру, ETF от Vanguard и iShares)


Сумма активов под управлением ETF по всему миру составляет около 3 трлн.$. Много это или мало?

Это примерно в 10 раз меньше, чем сумма активов под управлением всех существующих взаимных фондов. Правда, еще десять лет назад активы ETF по отношению к активам взаимных фондов составляли не 10%, как сейчас, а около 3%. Но за последнее десятилетие активы под управлением ETF увеличивались более быстрыми темпами, чем у взаимных фондов. 

Российские Пифы составляют только 0,03% от суммы активов всех существующих в мире взаимных фондов.

При этом сумма активов «российских» ETF, обращающихся на Московской бирже, по отношению к мировой индустрии ETF также пока не очень большая.

Таким образом, в России индустрия инвестиционных фондов пока что, к сожалению, находится на несколько другом уровне популярности среди инвесторов, чем за рубежом.

Интересно, что сумма активов ETF под управлением компании Vanguard превышает (хоть и немного) стоимость всего российского фондового рынка (т.е. стоимость Газпрома, Сбербанка, Роснефти, ВТБ и всех остальных российских компаний вместе взятых). А ETF от управляющей компании iShares более чем в два раза превышают капитализацию фондового рынка России. Отмечу, что в расчете учитываются только ETF. В то время как, например, Vanguard, помимо всего, является и одной из крупнейших управляющих компаний взаимных фондов. Т.е. разница между стоимостью фондового рынка России и величиной всех активов под управлением Vanguard и iShares еще больше, чем представлено на рисунке.

Кроме того, российский фондовый рынок составляет около 2% от стоимости американского фондового рынка. А если брать в расчет капитализацию фондового рынка всего мира, то российский рынок будет занимать там менее 1%. Соответственно, если игнорировать зарубежные рынки, то за пределами портфеля инвестора останется более 99% стоимости мирового фондового рынка.

При этом при формировании портфеля  может возникнуть два вопроса:

1.
Какие активы (российские и/или зарубежные) включать в портфель?

2
. С помощью каких инструментов (российских или зарубежных) это имеет смысл сделать?

На мой взгляд, инвестиционный портфель не должен состоять из активов только какой-то одной страны. Разумное сочетание различных активов разных стран мира (как российских, так зарубежных) позволит спокойно чувствовать себя при разнообразных ситуациях на рынках. Ведь российские и зарубежные активы часто по-разному реагируют на происходящие события.

А вот с помощью каких именно инструментов отразить в своем портфеле российские или зарубежные активы – это уже непосредственно зависит как от ряда объективных (комиссии, налоги, точность повторения базового индекса и др.), так и от ряда субъективных факторов (цели, желания, возможности самого инвестора и др.). И здесь инвестору необходимо будет делать свой собственный выбор.

Отмечу, что в следующих статьях я предложу рассмотреть несколько примеров того, как можно инвестировать в некоторые классы активов с использованием как российских, так зарубежных инструментов.


* * *

17- 18 ноября (вторник-среда) –  вебинар «Как инвестировать в ETF в России и за рубежом»




Как инвестировать в российские акции: Пифы или ETF?

В январе этого года я уже проводил сравнение двух способов инвестирования в российские акции  - с помощью Пифа и зарубежного ETF. Предлагаю еще раз рассмотреть этот вопрос, но уже с обновленными данными.





Для этого условного примера были использованы два фонда – российский Пиф «Открытие – Индекс ММВБ» (этот индексный Пиф для проводимого сравнения был выбран потому, что на данный момент он имеет наиболее низкие комиссии среди всех российских индексных Пифов), а также самый крупный зарубежный ETF на основе российских акций - Market Vectors Russia ETF (RSX).

Сразу необходимо отметить, что данные фонды созданы на базе разных индексов. У российского фонда базовым индексом является индекс ММВБ, а у зарубежного ETF - Market Vectors Russia Index. Это приводит к некоторым отличиям в составе и структуре активов Пифа и ETF.

В состав российского Пифа входит несколько большее количество ценных бумаг. При этом, хотя основные ценные бумаги в обоих фондах совпадают, структура активов (вес ценных бумаг) у них немного отличается.

Market Vectors Russia ETF является более ровным – здесь нет такого явного доминирования акций Газпрома, Лукойла и Сбербанка, как в фонде «Открытие – Индекс ММВБ». При этом топ-10 ценных бумаг в Market Vectors Russia ETF имеют несколько меньшую долю в активах, чем у «Открытие – Индекс ММВБ». Соответственно, в ETF они оказывают немного меньшее влияние на конечные  результаты, чем в российском Пифе.

Кроме того, между двумя фондами есть определенные отличия по структуре активов в разрезе отраслей экономики. Опять-таки, у Market Vectors Russia ETF эта структура является более ровной, хотя и с таким же значительным преобладанием акций компаний нефтегазовой отрасли (42%).


Collapse )