May 4th, 2016

Джон Богл: следуйте этим 4 правилам и игнорируйте все остальные


Источник – cnbc.com

14 октября 2015 г.

Автор - Elizabeth MacBride

Перевод – Сергей Наумов


Ниже представлены принципы, по которым, как пишет автор статьи, Джон Богл составляет свой инвестиционный портфель. И ключевое слово здесь «свой».

Т.е. что-то из того, что подходит Джону Боглу (например, использование в портфеле только акций и облигаций, инвестирование только на американском (т.е. на внутреннем) рынке), совсем не обязательно будет наилучшим решением для другого инвестора. Ведь, как хорошо известно, инвестиционный портфель должен быть индивидуальным и учитывать особенности конкретного инвестора.

Поэтому кто-то может не совсем согласиться с некоторыми из представленных ниже принципов. Но все, что связано с Джоном Боглом, прочитать всегда интересно и полезно.


* * *

Jack Bogle: Follow these 4 investing rules—ignore the rest


Многие люди годами спрашивали Джона Богла о составе его портфеля, надеясь угадать наилучшее сочетание активов. Этот вопрос является особенно актуальным сейчас в условиях нестабильной ситуации на рынке, когда международные события отрицательно сказываются на стоимости акций.

Основатель Vanguard Group – крупнейшей в мире управляющей компании взаимных фондов – обычно имел очень простой портфель, составленный по правилу 60% на 40%  (60% в индексном фонде на основе акций США и 40% в индексном фонде на основе облигаций США). Он поддерживал это соотношение в течение многих лет.

Но не так давно он немного изменил свою стратегию: сейчас соотношение активов в его портфеле 50% на 50%, что делает этот портфель чуть более консервативным.

«Мне просто нравится иметь якорь с той стороны, откуда дует ветер», - говорит 86-летний Богл. – «Меня сейчас не особенно волнует рост стоимости моих активов».

Наиболее очевидным и важным из того, что предлагает Богл, является его совет об отражении рынка с помощью индексной стратегии вместо того, чтобы пытаться этот рынок обыграть. Исследования подтверждают правоту этого совета, хотя в 1974 г., когда Богл основал компанию Vanguard, такая идея выглядела спорной.

«Когда вы сделаете шаг назад и посмотрите на всю картину в целом, то увидите, что пассивные фонды выигрывают за счет комиссий», - сказал John Rekenthaler, директор по исследования компании Morningstar. «Это и есть то, что обещал Богл».

Разница между активными и пассивными фондами не является огромной. В большинстве категорий пассивно управляемые фонды имеют превосходство на 0,5% или чуть менее 1%. Но эта разница четко прослеживается. К примеру, в категории «акции роста компаний крупной капитализации США» существовало 562 активно управляемых фонда и 25 пассивно управляемых фондов. За 10 лет, вплоть  до 31 декабря 2014 г.,  взвешенная по активам доходность пассивных фондов составила в среднем 9,27%, а активно управляемых фондов – 8,05% (по данным Morningstar).

Если сейчас индексное инвестирование уже является нормой, другие базовые принципы инвестиционного портфеля Джона Богла остаются неоднозначными.  Но ключ к разработке персонального портфеля для Богла в том, что уже в течение долгого времени он чувствует себя с этим портфелем очень комфортно.

Ниже представлено 4 принципа, которые помогли Джону Боглу разработать подходящий ему инвестиционный портфель. Этим можно доказать, что существует более одного способа, как можно бросить вызов различным постулатам инвестиционной индустрии.

1.   Богл не осуществляет ребалансировку - если это необходимо, ребалансировки раз в год вполне достаточно

Многие инвестиционные консультанты продают свои услуги по осуществлению ребалансировки  или, другими словами, по продаже «победителей» для возврата к первоначальному соотношению активов в портфеле.

Исследования показывают, что с помощью регулярной ребалансировки вы уменьшите риск крупных потерь в краткосрочной перспективе. Однако если вы инвестируете на долгосрочный период, частая ребалансировка может принести больше проблем, чем пользы. По результатам проведения таких операций может возникнуть налог, и, конечно же, придется нести торговые издержки. Богл не делает этого в рамках своего портфеля.

«Если вы хотите сделать ребалансировку, одного раза в год, вероятно, будет достаточно», - говорит Богл.


Collapse )