November 5th, 2019

5 самых больших ошибок при инвестировании в ETF



Еще одна статья из архивов

* * *


Источник – fidelity.com
Перевод – Сергей Наумов


* * *

Давайте поговорим о пяти самых больших ошибках, которые могут допустить инвесторы при покупке биржевых фондов. При правильном использовании ETF могут быть хорошими инструментами для инвесторов. Однако, как и в случае с любыми инвестициями, всегда есть некоторые моменты, на которые стоит обратить внимание.

Ошибка № 1 – Инвестиции на основе новых, популярных на данный момент идей

Каждый год запускается более 100 новых биржевых фондов, многие из которых создаются на основе популярных на текущий момент идей и тенденций. Облачные вычисления, беспилотные автомобили, трехмерная печать и др. Для всего названного могут существовать ETF.

Инвестиции в последние «горячие» темы могут принести большие доходы. Однако будьте осторожны. Инвестиционные продукты на их основе могут быть запущены уже после того, как новая идея достигла пика популярности на рынке. Покупка по высоким ценам может привести к болезненным последствиям, когда цены пойдут резко вниз.

Ошибка № 2 – Покупать то, чего вы не понимаете

Единственное, что хуже погони за самой «горячей» тенденцией - покупать то, чего вы не понимаете. ETF сделали доступными для обычных инвесторов инвестиционные стратегии, которые ранее применяли только крупные финансовые компании. Хотите получить доступ к товарным фьючерсам? Для этого есть ETF. Хотите  кредитное плечо в размере 300%? Хотите плечо для короткой позиции в размере 200%? Хотите игры с разницей процентных ставок? Да, для всего этого тоже есть ETF. Однако то, что вы можете все это достаточно легко купить, совсем не означает, что вы должны это покупать. Подобные фонды могут быть хорошими инструментами, но только если вы умеете ими правильно пользоваться.

Ошибка № 3 – Считать, что все ETF созданы одинаковыми


Рассмотрим Китай. На начало 2014 года насчитывалось более десятка широко диверсифицированных ETF на основе акций китайских компаний. Если бы в начале 2014 г. вы выбрали для себя, например, биржевый фонд PowerShares Golden Dragon China (PGJ), по итогам года вы бы потеряли более 7%. Если бы вместо него вы выбрали другой фонд - Deutsche Xtrackers Harvest CSI 300 China A-Shares (ASHR), по итогам 2014 г. вы бы заработали 51% прибыли. Оба этих ETF являются биржевыми фондами на основе акций китайских компаний. Оба имеют в своей основе диверсифицированные портфели. Однако фонд ASHR, в отличие от фонда  PGJ , имеет значительную долю китайских А-акций,  которые в основном предназначены для китайских инвесторов и торгуются на внутреннем рынке. Именно эти акции показали впечатляющие результаты в 2014 году.

Не считайте, что все ETF созданы одинаковыми. Просто потому, что два ETF созданы на основе одного и того же актива, это не значит, что они обеспечивают одинаковое отражение соответствующего рынка или одинаковую доходность.

Нет никакой гарантии, какой именно фонд будет показывать более высокую доходность в будущем. И если в 2014 г. вы хотели инвестировать в рост китайского потребления и внутренний китайский рынок, пришлось бы проделать некоторый анализ фондов.

Ошибка №4 – Осуществлять сделки просто потому, что вы это можете

Возможность осуществлять сделки с ETF на бирже в течение дня является одной из отличительных черт биржевых фондов. Это следует и из их названия – «биржевые» фонды. Однако если с ETF можно осуществлять сделки в течение дня, это не значит, что вы должны это делать. Эмоции часто являются злейшим врагом инвестора. Вы продаете по самой низкой стоимости и покупаете по самой высокой стоимости. Мы все иногда это делаем. Проблема в том, что при использовании ETF совершить такие ошибки проще, чем при использовании взаимных фондов. Внутридневная торговля ETF может быть положительным моментом в случае, если вам нужно быстро войти или выйти из рынка. Однако подобные ситуации, когда все это действительно необходимо,  достаточно редки.

Ошибка №5 – Использовать только рыночные ордеры

Когда вы инвестируете, подумайте об использовании лимитного ордера вместо рыночного. Рыночные ордеры - это заявки на покупку или продажу ценных бумаг по наилучшей цене прямо сейчас. Это может хорошо работать для самых ликвидных ETF. Однако, по мере того, как вы выходите за пределы первой дюжины наиболее крупных биржевых фондов, вы можете обнаружить, что сделка исполнена по такой цене, по которой вы не хотели бы покупать или продавать. Использование лимитного ордера означает, что вы соглашаетесь купить ETF по определенной цене или ниже и продать его по определенной цене или выше. Лимитный ордер возвращает контроль в ваши руки и может помочь вам установить цену на ваших условиях.

Учитесь на этих распространенных ошибках, чтобы избежать их при инвестировании своих денежных средств.



*  *  *

Ближайшие вебинары:

«Куда вложить деньги — в ETF, в биржевые ПИФы или в ПИФы?» - запись бесплатного вебинара о том, какие фонды лучше выбрать для инвестирования — обычные ПИФы, биржевые ПИФы, ETF на Московской или на зарубежных биржах

11 – 14 ноября – «Как инвестировать в ETF за рубежом» — вебинар о том, как составить инвестиционный портфель из низкозатратных биржевых фондов (ETF), какие типы ETF существуют, где и какую информацию о них искать, как отбирать ETF для портфеля и как именно их можно приобрести

27 – 29 ноября «Инвестирование через зарубежного брокера» — вебинар о том, как решить все технические сложности при работе через зарубежного брокера, начиная с выбора брокера, открытия счета и осуществления сделок и заканчивая заполнением налоговой декларации







Консультации и помощь по вопросам инвестиций:
эл.почта - info@sergeynaumov.com
сайт- sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter *Telegram

Обратная сторона инвестирования с нулевой комиссией


Статья о том, почему фонды с нулевой комиссией, которые стали появляться за рубежом, могут привести к дополнительным рискам для инвесторов

* * *


Источник bloomberg.com
Автор – Клер Беллентин
03 ноября 2019 г.
Перевод  для
sergeynaumov.com


* * *

Если что-то звучит слишком хорошо, чтобы быть правдой, вероятно, опасения не беспочвенны.


Существует и обратная сторона той волны сокращения комиссий, которая охватила индустрию ETF за последние 12 месяцев. В то время как многие инвесторы в США теперь могут ничего не платить за покупку ETF через своего брокера, а также дополнительно ничего не платить управляющим компаниям некоторых биржевых фондов, растет озабоченность по поводу того, что во всем этом есть какие-то уловки, которые могут удивить инвесторов.

Игра с нулевой суммой

5 ETF и других биржевых продуктов, по которым не удерживаются комиссии


Фонд Комиссия
Salt Low TruBeta US Market ETF [LSLT] Текущая комиссия -0.05%. Основная комиссия: 0.29%. Фонды сам платит инвесторам, пока сумма активов не превысит $100 млн. или до мая 2020 г.
SoFi Select 500 ETF [SFY] Текущая комиссия 0.00%. Основная комиссия: 0.19%. Фонд не удерживает комиссии как минимум до июня 2020 г.
SoFi Next 500 ETF [SFYX] Текущая комиссия 0.00%. Основная комиссия: 0.19%. Фонд не удерживает комиссии как минимум до июня 2020 г.
Barclays iPath Gold ETN [GBUG] Комиссии нет
Barclays iPath Silver ETN [SBUG] Комиссии нет

Брокерские компании достаточно четко объясняли, что потерянные комиссии они будут компенсировать процентным доходом от размещения бумаг и денежных средств. Однако при управлении фондом, даже если он отслеживает индекс, управляющие компании в любом случае несут затраты. Запуск ETF обходится примерно в 250 000 долларов США в год, причем точная сумма зависит от того, чем именно владеет фонд, каких поставщиков услуг он нанимает, а также от того, есть ли у управляющей компании ETF еще какие-либо бизнес-направления. Однако, так или иначе, будут расходы, например, затраты на юристов, агрессивную рекламу или какие-то дополнительные риски и издержки, которые могут оплачивать владельцы паев фонда.

«Фонд – это не благотворительная организация, у него будут существовать затраты, связанные с его работой, - отмечал  Мэтт Бартолини, глава исследовательского отдела в State Street Global Advisors. - Мой первый вопрос: как покрываются все эти расходы?».

Чрезмерное снижение комиссий

Каков же ответ на подобный вопрос? Эти расходы могут покрываться по-разному. Ежегодная плата за управление фондом, как правило, покрывает расходы на лицензирование или создание индекса, администрирование, например, ведение записей и рассылку проспектов, а также расходы, связанные с работой совета директоров. Управляющие компании, предлагающие свои фонды бесплатно, по-прежнему несут эти расходы, но у них больше причин для того, чтобы попытаться их снизить.

Единственное место, где можно повысить эффективность, - это юридический отдел, который требуется в случае судебных исков от инвесторов. Другой способ возможной экономии – создавать фонды на основе собственных индексов или использовать более дешевые альтернативные  индексы, использовать депозитариев второго уровня (менее известных) или ограничивать бюджет на продажи и рекламу. Правда, такая экономика может привести к печальным  последствиям или увеличить вероятность закрытия фонда.

«Я был бы обеспокоен вопросами внутреннего контроля за рисками и юридическими моментами», - отмечает Сэм Хуско, основатель SGH Wealth Management, консультационной компании по инвестициям, которая использует в своей деятельности ETF  и управляет 170 миллионами долларов США. -  Это две сферы в деятельности фонда, где можно было бы увидеть чрезмерные сокращения».

Управляющая компания Salt Financial, которая сама платит инвесторам за покупку своего фонда, отслеживает индекс стабильных компаний и меняет только две или три ценных бумаги в квартал, что, по словам соучредителя Альфреда Эскандара, снижает операционные издержки. В октябре компания заявила, что планирует перевести активы ETF в траст, управляемый банком США, чтобы упростить административную и операционную работу. Это изменение также сэкономит расходы, хотя Эскандар отметил, что инвесторы не будут подвергаться дополнительным рискам. Он надеется, что отсутствие комиссии заинтересует инвесторов и они приобретут паи фонда в качестве пробы, а затем будут владеть ими и дальше владеть из-за его эффективности.

Увеличение продаж

Альтернативная стратегия для управляющих компаний с более чем одним продуктом состоит в том, чтобы использовать свои фонды с нулевой комиссией для повышения продаж в других направлениях. Fidelity Investments открыла первые взаимные фонды с нулевой комиссией в августе 2018 года, но они доступны только для инвесторов, имеющих брокерский счет в фирме. Между тем, компания Social Finance Inc., предоставляющая займы онлайн, наиболее известна по рефинансированию студенческих займов, рассматривает свои бесплатные ETF как способ развития дальнейшего взаимодействия с уже существующими клиентами. Два ETF этой компании не удерживают никаких комиссий, по крайней мере, до июня 2020 года. Однако еще один фонд удерживает комиссию в размере 0,59%, что превышает среднюю комиссию ETF в США.

Идея заключалась в том, что «мы предоставим эти фонды бесплатно, чтобы вы могли узнать обо всех других вещах, существующих у нашей компании», - отметил Майкл Венуто, директор по инвестициям Toroso Investments, который помог SoFi открыть свои фонды. «Речь идет об участии», - сказал он, добавив, что продажа более дорогих продуктов вместе с ETF с нулевой комиссией не является какой-то недобросовестной практикой.

Следующий шаг?

По мере роста фондов с нулевой комиссией, возникает все больший риск. ETF обычно предоставляют часть своих активов хедж-фондам и другим заемщикам за плату, часть которой возвращается инвесторам. Хотя объем ценных бумаг, которые могут быть предоставлены в заем в любой момент времени, ограничен регулирующими органами, управляющие компании фондов с нулевой комиссией могут быть заинтересованы в предоставлении в заем большей части своих базовых активов и сохранении у себя большего процента прибыли, получаемой от этих операций.

По словам представителя компании Fidelity, хотя в настоящее время ETF с нулевой комиссией не участвуют в практике предоставления ценных бумаг взаймы  другим участникам рынка, четыре индексных фонда Fidelity имеют на это право. Однако весь доход,  за вычетом комиссий кредитного агента и комиссий за хранение, возвращается инвесторам. По словам Венуто из Toroso, для ETF требуются активы около 50 млн. долларов США, чтобы операции по кредитованию ценными бумагами были оправданными.

Тем не менее, нет никаких признаков, что управляющие компании фондов откажутся от гонки в сторону снижения комиссий до нуля. Отмена комиссий создает дополнительную рекламу, что может иметь значение для выживания на рынке, где для инвесторов есть выбор среди более чем 2000 ETF. Согласно данным, собранным Bloomberg, более 70% активов ETF в США находятся в фондах, которые удерживают комиссию в размере 0,2% и ниже, и 93% от новых денег на рынке поступило в такие продукты в этом году.

23 октября Vanguard Group снова сократила комиссии своих фондов, объявив, что это затронет 13 ETF, которые обращаются на Лондонской бирже. Между тем, в США банк BNY Mellon подал заявку на создание ETF на основе широких индексов, по которым возникли слухи о том, что эти новые фонды также могут быть с нулевой или почти нулевой комиссией.

«Если им не платят клиенты, откуда же они получают деньги?», - задает вопрос в отношении фондов с нулевой комиссией Дэн Иган, управляющий директор по поведенческим финансам и инвестированию в Betterment -  Есть риск, что люди, которые счастливы, что ничего не платят, получат соответствующий, не очень качественный набор услуг».



*  *  *

Ближайшие вебинары:

«Куда вложить деньги — в ETF, в биржевые ПИФы или в ПИФы?» - запись бесплатного вебинара о том, какие фонды лучше выбрать для инвестирования — обычные ПИФы, биржевые ПИФы, ETF на Московской или на зарубежных биржах

11 – 14 ноября – «Как инвестировать в ETF за рубежом» — вебинар о том, как составить инвестиционный портфель из низкозатратных биржевых фондов (ETF), какие типы ETF существуют, где и какую информацию о них искать, как отбирать ETF для портфеля и как именно их можно приобрести

27 – 29 ноября «Инвестирование через зарубежного брокера» — вебинар о том, как решить все технические сложности при работе через зарубежного брокера, начиная с выбора брокера, открытия счета и осуществления сделок и заканчивая заполнением налоговой декларации







Консультации и помощь по вопросам инвестиций:
эл.почта - info@sergeynaumov.com
сайт- sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter *Telegram