?

Log in

No account? Create an account

Previous Entry | Next Entry

Инвестируя свои денежные средства рано или поздно можно столкнуться со следующим выбором – что лучше  для инвестиционного портфеля:  ETF от FinEx, которые обращаются на Московской бирже, либо же ETF от наиболее крупных и известных зарубежных управляющих компаний (Vanguard, iShares, State Street и др.), которые можно приобрести на иностранных биржах?

Для ответа на это вопрос предлагаю рассмотреть некоторые плюсы и минусы  ETF от FinEx в сравнении с зарубежными ETF
.

Плюсы:

• требуется небольшая сумма денежных средств – стоимость ETF от FinEx на Московской бирже составляет в среднем от 500 руб. до 6 500 руб.  При этом открыть брокерский счет у российского брокера можно практически с любой суммой. В результате, имея 50 000 руб. – 100 000 руб., можно составить вполне диверсифицированный портфель из ETF от FinEx.

Стоимость зарубежных ETF
также может быть относительно небольшой -  в пересчете на рубли в среднем от нескольких тысяч до 10 000 руб. Однако для открытия брокерского счета за рубежом, как правило, потребуется более крупная сумма, чем в России. Рассматривать вариант с зарубежным брокером имеет смысл с суммой инвестирования хотя бы от $ 5 000 – $10 000. В противном случае сопутствующие затраты (на перевод денежных средств за рубеж, брокерские комиссии) могут оказаться слишком высокими относительно инвестируемой суммы.

• не нужно знание иностранных языков приобретать ETF от FinEx можно на Московской бирже через российского брокера. Соответственно, все общение с брокером и при необходимости с самой компанией FinEx будет происходить на русском языке.

В свою очередь, при инвестировании на зарубежных биржах знание иностранных языков может потребоваться. Правда, существуют зарубежные брокеры, у которых есть русскоязычная поддержка. Однако при поиске информации и выборе ETF
для портфеля в большинстве случаев придется пользоваться иностранными сайтами, где нет информации на русском.

• самая низкая комиссия в российской инвестиционной индустрии – комиссия за управление, которая ежегодно удерживается с инвестора, у разных ETF от FinEx находится в диапазоне от 0,45% до 0,95%. В свою очередь, к примеру, наименьшая комиссия среди ПИФов составляет 1,15%. При этом комиссии ПИФов могут достигать и 10%, а средняя комиссия индексных ПИФов составляет около 4%. Кроме того, у ПИФов могут быть надбавки при приобретении паев и скидки при гашении паев, которых не бывает у ETF. Поэтому на текущий момент ETF от FinEx – это фонды с наименьшими комиссия в России.

• не нужно подавать декларацию и самостоятельно платить налоги при инвестировании через российского брокера российский брокер будет являться налоговым агентом, поэтому самостоятельно без какого-либо участия со стороны инвестора рассчитает и удержит сумму налога,  а также передаст все данные в налоговую службу РФ.

В свою очередь, при инвестировании в зарубежные ETF вопрос с налогообложением инвестору придется решать самостоятельно. Если приобретать ETF через зарубежного брокера, то декларацию придется подавать каждый раз, когда на брокерский счет был получен какой-либо доход (в виде дивидендов или в виде дохода от продажи паев ETF). Отчасти этот вопрос можно решить, если приобретать зарубежные ETF, которые реинвестируют дивиденды. В этом случае вопрос о налоговой декларацией не будет возникать до момента продажи паев биржевых фондов.

Другой вариант решения налоговых проблем – использовать для инвестирования программы unit-linked
от зарубежных страховых компаний. В этом случае вопрос с подачей налоговой декларации если и возникнет, то только при выводе средств из-за рубежа обратно в Россию. Однако необходимо учитывать комиссии, которые придется заплатить при таком способе инвестирования.



• существует возможность полностью избежать уплаты НДФЛ - если инвестировать в ETF от FinEx через индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) с типом Б (вычет на доход) или же воспользоваться инвестиционным налоговым вычетом по сроку владения (не продавать ETF от FinEx в течение как минимум трех лет после приобретения), можно будет полностью не платить НДФЛ с прибыли, полученной от инвестирования.

В свою очередь, в отношении ETF на зарубежных биржах данные вычеты не действуют. Единственные налоговые льготы, о которых можно говорить при инвестировании на зарубежных биржах – это отложенное (до момента вывода средств)  и льготное (налогом облагается доход, превышающий ставку среднегодовую ставку рефинансирования) налогообложение, которое существует в рамках полисов unit-linked
.

Теперь отмечу некоторые минусы ETF от FinEx:

• нет такого большого разнообразия активов, как за рубежом из ETF от FinEx можно составить вполне диверсифицированный портфель, состоящий из золота, зарубежных и российских акций, российских облигаций. Однако некоторые классы активов в виде ETF на российском рынке просто не представлены - к примеру,  различные виды облигаций развитых и развивающихся стран (кроме России) или зарубежная недвижимость.

Кроме того, за рубежом существует огромное количество отдельных
ETF на различные группы и подгруппы активов («глобальные» фонды акций, фонды акций развитых или развивающихся стран, фонды акций для различной капитализации, фонды акций роста и стоимости, фонды дивидендных акций и множество других). С помощью таких ETF можно добиться любой детализации инвестиционного портфеля. Поэтому в случае инвестирования на зарубежных биржах выбор ETF
при составлении портфеля будет больше.

• небольшая сумма активов под управлением по меркам индустрии ETF на текущий момент сумма активов под управлением всех ETF от FinEx составляет около $ 140 млн.  Для российского рынка это достаточно хорошая цифра, позволяющая FinEx уверенно держаться в десятке наиболее крупных управляющих компаний фондов в России (если брать в расчет ETF, открытые и интервальные ПИФы).

Однако по меркам мировой индустрии ETF сумма активов под управлением ETF от FinEx не очень большая. К примеру, наиболее крупный ETF в мире – SPDR S&P 500 ETF (SPY) - имеет сумму активов под управлением около $250 млрд.  При этом достаточно много ETF за рубежом имеют активы в десятки $ млрд.

Соответственно, с глобальной точки зрения риск возможного закрытия фонда у ETF с более крупными суммами активов ниже, чем у не очень больших ETF
(хотя в самом закрытии или ликвидации фондов нет ничего страшного – инвесторы при этом не теряют вложенные денежные средства).

• относительно высокие комиссии за управление по меркам индустрии ETF – если смотреть только на российский рынок, то ETF от FinEx будут явным лидером в плане комиссий. Однако если брать в расчет зарубежные ETF, где суммы активов под управлением, как уже отмечалось выше, гораздо более значительные, комиссии ETF от FinEx по большинству классов активов будут уступать зарубежным биржевым фондам.

К примеру, можно найти ETF на основе акций американских компаний или акций компаний других развитых стран, которые удерживают комиссию от 0,03% до 0,11%, что ниже, чем комиссии ETF от FinEx в размере 0,90%.

Теоретически подобная разница в комиссиях на сроках инвестирования от 10 – 15 лет может перекрыть преимущество в налогообложении, которое есть у ETF от FinEx.

Однако по некоторым классам активов разница в комиссиях между ETF от FinEx и зарубежными ETF не такая и большая. К примеру, ETF от FinEx на основе золота – FXGD – удерживает комиссию 0,45%. В свою очередь, один из наиболее крупных ETF в мире на основе золота - SPDR Gold Trust (GLD
) с суммой активов около $ 35 млрд. – удерживает комиссию в 0,40%. В этом случае налоговые льготы ETF от FinEx однозначно перевесят разницу в комиссиях между двумя фондами.

• не очень длительная история ETF от FinEx первый ETF от FinEx был запущен в 2013 г. Соответственно, тогда же широкая общественность на российском рынке впервые узнала и о самой компании FinEx. Хочется надеяться, что и через 30 или 50 лет ETF от FinEx по-прежнему будут обращаться в России, а сумма активов под их управлением будет очень крупной. Однако на текущий момент в плане истории существования и своей известности FinEx (впрочем, как и любая другая управляющая компания на российском рынке) объективно уступает «монстрам» зарубежной инвестиционной индустрии – Vanguard, BlackRock, State Street и др.

Заключение

Таким образом, что ETF от FinEx, что зарубежные ETF имеют как плюсы, так и минусы. Поэтому нельзя однозначно говорить «инвестируйте строго только в ETF от FinEx» или «инвестируйте строго только в зарубежные ETF».

На текущий момент ETF от FinEx – это лучший инструмент на российском рынке для инвестирования в зарубежные активы. ПИФы на основе зарубежных активов имеют слишком высокие комиссии и серьезно отстают от доходности тех иностранных ETF, в которые они инвестируют. Кроме того, ETF от FinEx – это хороший инструмент для инвестирования в российские акции, облигации и золото.

Однако при наличии необходимой суммы денежных средств, желании вывести как минимум часть своего капитала за рубеж, желании выбирать из большого разнообразия фондов наиболее крупных и известных управляющих компаний, а также при готовности к взаимодействию с тем же зарубежным брокером и налоговой инспекцией РФ, стоит задуматься о выходе на иностранные биржи.

В результате кто-то останется внутри российского рынка и будет составлять портфель из ETF от FinEx. Кто-то выйдет на зарубежные биржи, чтобы приобретать ETF от Vanguard, iShares и т.д.  Кто-то же, в свою очередь, будет иметь в своем портфеле и ETF от FinEx, и зарубежные ETF – такой вариант также вполне возможен. К примеру, можно инвестировать в российские акции и облигации, а также в золото через ETF от FinEx, а для зарубежных активов использовать ETF, которые торгуются на иностранных биржах.

Поэтому ответ на вопрос «что лучше выбрать -  ETF от FinEx или ETF на зарубежных биржах?» будет зависеть от ситуации и особенностей конкретного инвестора. И для разных инвесторов этот ответ будет отличаться.



* * *

Ближайший вебинар:


14 – 16 ноября «Инвестирование через зарубежного брокера» - вебинар о том, как решить все технические сложности при работе через зарубежного брокера, начиная с выбора брокера, открытия счета и осуществления сделок и заканчивая заполнением налоговой декларации








Comments

( 13 comments — Leave a comment )
vurtuoz
Nov. 3rd, 2017 02:53 pm (UTC)
за Финекс
С недавних пор Открытие подняло комиссии на свой ПИФ на индекс ММВБ (которые были самыми низкими, сравнимыми с комиссиями на рынке ETF в РФ), теперь, при желании купить индекс, только Финекс и остается приемлемым вариантом.
Есть ли предпосылки для появления конкурентов Финексу?
winetwit
Nov. 3rd, 2017 06:41 pm (UTC)
Re: за Финекс
Если вы рассчитываете на снижение комиссии при конкуренции, то вряд ли. Финекс был убыточен, может хоть в этом году раскрутился.
etf_investing
Nov. 8th, 2017 11:56 am (UTC)
Re: за Финекс
В СМИ появлялись сообщения о том, что, возможно, на рынке скоро появятся еще несколько ETF от другой управляющей компании. Но эта управляющая компания, судя по всему, не очень крупная и тоже имеет определенные "российские" корни.
aleks_fu
Nov. 4th, 2017 07:39 pm (UTC)
Здравствуйте Сергей!
А что будет в случае закрытия, банкротства Финекса?
Что будет с паями FXGD или FXRL к примеру? как можно будет вернуть свои средства?
finex_etf
Nov. 8th, 2017 09:52 am (UTC)
Давайте я Вам отвечу, если вы не против. Если есть какие-либо препятствия для обращения акций ETF на Московской бирже, депозитарий (кастодиан) продаст все активы и перешлет деньги в валюте фонда в НРД ->брокеру -> вам как клиенту брокера. Процедура стандартная и единая для любого европейского ETF провайдера.
aleks_fu
Nov. 8th, 2017 07:45 pm (UTC)
Спасибо за ответ.
Может такое случиться, что продав все активы Финекса окажется недостаточно денег, чтобы вернуть их всем пайщикам (в соответствии с имеющимися у них паями)?
Возможна ли частичная компенсация (к примеру - т.к. денег на всех не хватает возмещаем всем 50% от стоимости паев)?
finex_etf
Nov. 9th, 2017 08:38 am (UTC)
Это технически невозможно, следует из сути ETF. Сергей ниже ответил то же самое.
alex9981
Dec. 5th, 2017 06:34 am (UTC)
Владимир, можете повлиять на ситуацию. Ну невозможно купить (по крайней мере в вечернее время, днем не проверял) популярные инструменты, например FXUS и IT. Лимиты маркет мейкера выкупается в стакане за секунду после появления. А затем опять ждать минут 7 и по новой полный выкуп. Что за игра в кошки мышки. Ловить ММ в стакане это не дело. Очень хочется увеличения лимитов ММ по активно скупаемым бумагам хотя бы.

Edited at 2017-12-05 06:35 am (UTC)
finex_etf
Dec. 8th, 2017 08:07 am (UTC)
Добрый день. Только увидел сообщение :( Подскажите, в каком стакане - рублевом или долларовом? В рублевом ММ стоит 10000 бумаг, в доларовом 1000 по FXIT. Возможно, были какие-то тех. сложности, не вижу в истории описанной динамики.
etf_investing
Nov. 8th, 2017 12:00 pm (UTC)
ETF от FinEx организованы точно также, как и любые другие ETF (что американские, что европейские). Если вдруг с FinEx что-нибудь случится, активы, которые входили в фонды, будут распроданы, а владельцы паев ETF от FinEx получат на свои счета денежные средства в соответствии со стоимостью принадлежавших им паев. Поэтому возможное банкротство компании FinEx (если вдруг оно случится) не должно каким-либо образом сказаться на инвесторах.
(Anonymous)
Nov. 11th, 2017 02:47 am (UTC)
А Финекс отдает пайщикам дивиденды? Насколько я помню - в отличие от многих зарубежных ETF - нет. И если так, то это жирный минус, который стоило бы упомянуть в статье.
etf_investing
Nov. 13th, 2017 05:37 pm (UTC)
Вы правы, ETF от FinEx дивиденды владельцам паев не платит.

Что касается того, минус это или нет - у разных инвесторов будет разное мнение на этот счет. Кто-то хочет получать дивиденды, кого-то, наоборот, больше устраивает, что все дивиденды будут автоматические реинвестироваться и не придется заходить на брокерский счет, чтобы самостоятельно заниматься вложением полученных дивидендов.

Поэтому я бы не стал говорить, что отсутствие дивидендов у ETF от FinEx - это однозначный минус по сравнению с зарубежными ETF.

Однако, опять-таки, Вы правы, что за рубежом инвестор может самостоятельно выбирать, какие именно фонды ему нужны - с реинвестированием или без. На российском рынке такой опции при выборе ETF у инвестора не будет.
alex9981
Dec. 5th, 2017 06:15 am (UTC)
Еще один минус финекса - очень маленький объем маркет мейкера. Вчера пол часа пытался купить етф FXUS и IT. Постоянно не успевал так как объем маркетмейкера выкупали через секунду после его появления в стакане и так несколько раз. И каждый раз надо ждать минут 7 чтобы он вновь появился. Не удивительно что инструмент не развит, если есть проблемы закупки даже на 100 т.р.
( 13 comments — Leave a comment )

ПОДПИСКА НА БЕСПЛАТНУЮ РАССЫЛКУ

Latest Month

December 2017
S M T W T F S
     12
3456789
10111213141516
17181920212223
24252627282930
31      
Powered by LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow