Поведенческие ошибки – часть 4: остерегайтесь нашей избирательной памяти

Четвертая статья серии о поведенческих финансах рассматривает «ошибку недавности» – как недавнее прошлое может исказить наши инвестиционные ожидания и помешать достижению богатства

* * *

Источник –
vanguard.uk
Автор – Джеймс Нортон
09 июля 2019 г.
Перевод дл
я
sergeynaumov.com

* * *
Прошлое не является гарантией будущего. В особенности это относится к совсем недавнему прошлому. То, что происходило вчера, не обязательно повторится сегодня, не говоря уже про завтрашний день.

Если относиться к данным фактам как-то иначе, это может навредить вашему благосостоянию.

Допустим, вы впервые приезжаете в другую страну. По дороге вы проезжаете одинаковое количество красных и синих автомобилей, но большинство синих автомобилей вы встречаете в конце вашей поездки. Исследования показывают, что с большей вероятностью вы подумаете, что на дороге было больше синих машин, чем красных.

Это, как раз, и называется «ошибкой недавности», и это может исказить наш взгляд на будущее.

Неправильное понимание цвета автомобилей не будет иметь никаких последствий, за исключением того, что производитель автомобилей может неверно оценивать предпочтения потребителей. Однако когда дело доходит до инвестирования, ошибка недавности может стоить очень дорого.
Особенно важным это становится в моменты роста рынка. Если в такой ситуации забыть о прошлом, это может привести к негативным последствиям. Рынок вырос, поэтому мы предполагаем, что он будет расти и дальше. Многие из нас продолжат смотреть на увеличивающуюся стоимость портфеля и будут покупать более рискованные активы.

Ошибка недавности означает, что мы забываем о том, что рынки могут стать чересчур оптимистичными и упасть. По мере того, как в этот момент мы продолжаем увеличивать свой риск, вероятно, и рынки в целом также перемещаются в переоцененную зону.

Бум технологических компаний 1999-2000 годов является одним из классических примеров такого поведения, приводящего к огромным потерям для многих инвесторов. То же самое можно сказать о годах, предшествовавших мировому финансовому кризису 2008 года, и другим масштабным рыночным ралли.

Однако ошибка недавности встречается не только на растущих рынках. Не так давно, в связи с глобальным финансовым кризисом ежедневно выходили негативные новости про фондовые рынки. В результате, хотя цены на акции, действительно, значительно упали, многие инвесторы предполагали, что тенденция к снижению продолжится, и уходили с рынков, продавая свои активы.

Однако, как и прежде (иногда на это требуется большее количество времени, чем в других ситуациях), рынки успокоились и возобновили свой рост. Таким образом, те, кто продал, пошли на риск потерь с небольшим шансом их отыграть.

На графике ниже синяя линия показывает доходность гипотетического портфеля во время и после недавнего финансового кризиса. Половина портфеля инвестируется в индекс акций компаний Великобритании - FTSE 100, а другая половина -  в британские облигации. Мы видим, что с точки на графике, отражающей стоимость портфеля до начала кризиса, инвесторы могли потерять около 20% от своего портфеля.

Если бы они запаниковали и перешли в низкорискованные краткосрочные инструменты денежного рынка (трехмесячные облигации - оранжевая линия) к концу рассматриваемого периода их первоначальные вложения снизились бы на 16%.

Опасность распродажи - совокупный доход, полученный от инвестирования 100 фунтов в пик стоимости рынка до наступления кризиса




Однако на графике можно увидеть, что те, кто придерживался выбранного ранее курса, восстановили бы свои потери в течение нескольких месяцев и получили бы в итоге очень хорошую прибыль в размере 67%. Не такой уж и плохой результат для ситуации, когда ничего не делаешь.

Для устранения ошибки недавности более старший возраст инвестора может быть реальным преимуществом. Те, кто инвестировал во время технологического бума и недавнего финансового кризиса, должны были извлечь из этого ценные уроки.

Те же, кто только начал инвестировать в последние годы, должны помнить, что в следующий раз, когда они подумают об изменении своей стратегии, стоит изучить события за длительные промежутки времени в прошлом.



*  *  *

Ближайшие вебинары:

30 октября (среда)
«Куда вложить деньги — в ETF, в биржевые ПИФы или в ПИФы?» - бесплатный вебинар о том, какие фонды лучше выбрать для инвестирования — обычные ПИФы, биржевые ПИФы, ETF на Московской или на зарубежных биржах






Консультации и помощь по вопросам инвестиций:
эл.почта - info@sergeynaumov.com
сайт- sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter *Telegram

Поведенческие ошибки – часть 3: почему убытки влияют на нас сильнее, чем прибыль?


Почему мы боимся убытков в большей степени, чем получаем радость от прибыли, и почему это может отрицательно сказаться на успешности инвестиций.

* * *
Источник –
vanguard.uk
Автор – Джеймс Нортон
01 июля 2019 г.
Перевод для
sergeynaumov.com

* * *

Мы ненавидим терять деньги – это факт. Возможно, это будет констатацией еще одного очевидного факта, однако различные данные свидетельствует  о том, что нам не нравится терять деньги сильнее, чем это должно быть.

Финансовая теория фокусируется на связи между риском и доходностью. Инвестиции с высоким риском потенциально могут получить более высокую доходность, чем инвестиции с низким риском. Однако и вероятность убытков у более рискованных инвестиций также будет выше. Инвестор может взвесить потенциальные прибыли и убытки и принять рациональное решение, основанное на возможных результатах.

Однако наша предвзятость в отношении того, насколько сильно нам не нравятся убытки, приводит к тому, что мы совсем не обязательно примем полностью рациональное инвестиционное решение. Это происходит из-за того, что, согласно некоторым данным, убытки оказывают на нас в эмоциональном плане в два раза более сильное влияние, чем прибыль такого же размера.

Удвоиться или отказаться?

Представьте, что вам предлагают либо гарантированную сумму в размере 1000 фунтов, либо шанс 50% на 50% на выигрыш 2000 фунтов или на то, что вы вообще ничего не получите после того, как подбросите монету. Большинство людей выбрали бы гарантированную сумму 1000 фунтов. Ведь синица в руках лучше, чем журавль в небе.

Теперь представьте, что вы понесли убыток в размере 1000 фунтов. Однако на этот раз бросок монеты будет давать шанс 50% на 50% либо на удвоение этого убытка, либо на то, что вы его полностью устраните и восстановитесь до 0. Какой вариант вы бы выбрали?

Большинство людей принимают решение рискнуть и потенциально получить двойной убыток. При этом возможные основания для принятия решения в описанной ситуации с убытком, по сути, не отличаются от похожей ситуации с возможностью получения двойного выигрыша.

Давайте рассмотрим другой сценарий. Ваш инвестиционный портфель показал хорошую доходность, но у вас есть один актив, который показывает отрицательный результат. Он имеет большой убыток, и этот актив не растет в стоимости достаточно долго. Что вы будете делать? Вы знаете, что, возможно, есть лучший способ вложить деньги, но вы все равно держите этот актив. Так происходит потому, что, пока вы на самом деле не продадите данный актив, это не будет восприниматься как убыток. И всегда есть вероятность, что он может восстановиться в стоимости.

Но разве именно это имеет значение? Когда решения обусловлены эмоциями, основанными на том, что мы чувствуем, а не конкретными фактами, вероятность ошибок будет выше. Тот факт, что мы боимся убытков больше, чем мы ценим прибыль, может привести к тому, что мы пойдем на меньший риск в инвестициях, чем должны, исходя из нашего возраста или инвестиционных целей.

В первую очередь именно этот страх осознания убытков мешает многим людям инвестировать. В результате они предпочитают держать средства на банковских счетах и депозитах, которые воспринимаются ими как безопасные, даже если при этом они, скорее всего, потеряют деньги из-за разрушительных последствий инфляции.

Страх потерять деньги также может привести к тому, что более опытные инвесторы будут брать на себя слишком мало риска. Если взять в расчет весь срок инвестирования, этот иррациональный консерватизм может стоить вам тысяч фунтов.


Поэтому, когда в следующий раз вы будете принимать инвестиционное решение, ненадолго остановитесь и напомните себе, что, хотя вы и можете потерять деньги, но долгосрочные инвесторы, как правило, щедро вознаграждаются за риск, который на себя принимают.

*  *  *

Ближайшие вебинары:

30 октября (среда)
«Куда вложить деньги — в ETF, в биржевые ПИФы или в ПИФы?» - бесплатный вебинар о том, какие фонды лучше выбрать для инвестирования — обычные ПИФы, биржевые ПИФы, ETF на Московской или на зарубежных биржах





Консультации и помощь по вопросам инвестиций:
эл.почта - info@sergeynaumov.com
сайт- sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter *Telegram

Бесплатный вебинар "Куда вложить деньги — в ETF, в биржевые ПИФы или в ПИФы?" - 30 октября




30 октября (в среду) я проведу бесплатный вебинар «Куда вложить деньги — в ETF, в биржевые ПИФы или в ПИФы?»

*  *  *

Еще 10 – 15 лет назад у российского инвестора было гораздо меньше возможностей, чем сейчас. Однако индустрия инвестиций не стоит на месте – появляется все больше новых инструментов и разнообразных активов, в которые можно вложить деньги. Радует, что это происходит не только за рубежом, но и в России.

Сегодня существуют различные варианты для инвестиций на нашем рынке. К примеру, с конца 2018 г. стали создаваться биржевые ПИФы (БПИФы). Насколько это интересный инструмент для инвестиций? И в чем плюсы и минусы новых фондов?

Другой возможный вариант для вложения средств – это ETF, которые очень популярны за рубежом и набирают все большую популярность в России. Однако достаточно ли использовать для инвестиционного портфеля только российские инструменты? Или же лучше вложить деньги в ETF на зарубежных биржах, выбор среди которых гораздо больше, а их комиссии в среднем значительно ниже?

Обо всем этом мы поговорим на предстоящем бесплатном вебинаре.

Мы рассмотрим, почему в портфель стоит включать зарубежные активы. Обсудим, какие интересные изменения вступят в силу через некоторое время в отношении ПИФов. Разберем каждый из 14 существующих сейчас биржевых ПИФов и поговорим, какое место они могут занять в инвестиционном портфеле. Наконец, рассмотрим инвестиции в ETF на Московской и на зарубежных биржах – что из этого лучше выбрать, и в каких именно ситуациях?


* * *
В программе вебинара

  • Российские и зарубежные активы в портфеле инвестора

  • Как инвестировать – самостоятельно или через фонды?

  • ПИФы: предстоящие изменения в законодательстве и текущее состояние рынка

  • Биржевые ПИФы (БПИФы): во что можно через них инвестировать, и насколько интересны эти фонды?

  • ETF в России и за рубежом - что лучше выбрать?

  • Во что лучше инвестировать - в ETF, в БПИФы или в ПИФы?

  • Ответы на вопросы


Зарегистрироваться на бесплатный вебинар можно по ссылке:
«Куда вложить деньги — в ETF, в биржевые ПИФы или в ПИФы?»






Консультации и помощь по вопросам инвестиций:
эл.почта - info@sergeynaumov.com
сайт- sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter *Telegram

Почему ETF торгуются близко к стоимости своих базовых активов? (основы ETF #6)


Одна из главных отличительных черт ETF заключается в том, что ETF торгуются на бирже близко к текущей стоимости ценных бумаг или других активов, в которые инвестирует фонд. В результате инвестор может быть уверен, что он приобретает ETF по адекватной цене, примерно идентичной для ситуации, если бы он самостоятельно по отдельности приобретал все ценные бумаги из активов фонда. Однако за счет чего это достигается?

В структуре биржевых фондов есть специальная организация – уполномоченный или, как его еще называют, авторизованный участник. Таким участником может быть инвестиционный банк или какая-то другая финансовая компания. Она заключает специальный договор с управляющей компанией /эмитентом ETF. Только уполномоченный участник имеет право напрямую взаимодействовать с управляющей компаний и получать от нее новые паи ETF, либо, наоборот, погашать уже имеющиеся паи биржевого фонда.

В ПИФах все это может делать обычный инвестор, подавая в управляющую компанию ПИФа заявку на создание или на погашение паев. Однако в ETF эти операции доступны только уполномоченному участнику.

При этом создание и погашение паев ETF происходит путем так называемого «натурального обмена». Для создания новых паев ETF уполномоченный участник передает управляющей компании не соответствующую сумму денежных средств, а сразу ценные бумаги, которые должны входит в активы фонда.

У уполномоченного участника ежедневно есть актуальная информация о том, какие именно ценные бумаги и в каком соотношении нужно передать управляющей компании, чтобы получить определенное количество новых паев ETF. Как правило, паи биржевых фондов создаются или погашаются сразу в большом объеме (например, за один раз 50 000 паев).  Погашение происходит по такому же принципу - уполномоченный участник передает минимально необходимое количество паев для погашения, а взамен получает соответствующее количество ценных бумаг, которые входят в активы фонда.

При этом во время торгов на бирже уполномоченный участник следит за тем, насколько текущая стоимость ETF на бирже соответствует стоимости того набора ценных бумаг, в которые инвестирует фонд.

Если, к примеру, стоимость пая ETF выше, чем стоимость его базовых ценных бумаг, то уполномоченный участник быстро приобретает нужное количество ценных бумаг, передает их управляющей компании, получая взамен новые паи ETF, а затем продает эти паи на бирже. Поскольку стоимость паев ETF была выше, чем стоимость ценных бумаг, от этой операции уполномоченный участник получает определенную прибыль.

Схожим образом он будет действовать и в обратной ситуации. Если стоимость пая ETF ниже, чем текущая стоимость его базовых ценных бумаг, то уполномоченный участник приобретет паи ETF, через управляющую компанию обменяет их на ценные бумаги, а затем продаст эти бумаги на бирже. В результате этих операций он, опять-таки, получит определенную прибыль.
Уполномоченный участник повторяет подобные действия до тех пор, пока они для него выгодны. Однако в результате этого будет достигнута важная цель - разница между ценой пая ETF на бирже и стоимостью его базовых ценных бумаг будет постепенно уменьшаться, пока не достигнет примерного соответствия.

При этом в любой момент времени обычный инвестор может проверить, существуют ли на данный момент отклонения между текущей стоимостью ETF
и стоимостью бумаг, в которые они инвестирует. О том, как это сделать, мы рассматривали в отдельной статье.

Таким образом, все это является важной особенностью ETF, которая отличает биржевые фонды от других инвестиционных инструментов.






Консультации и помощь по вопросам инвестиций:
эл.почта - info@sergeynaumov.com
сайт- sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter *Telegram

Стоит ли инвестировать в ETF через Санкт-Петербургскую биржу?

Один из способов, как российский инвестор может приобретать зарубежные ETF – делать это через площадку Санкт-Петербургской биржи. Насколько интересен данный вариант инвестиций? Подойдет ли он обычному инвестору? Есть ли там какие-либо «подводные камни»? Предлагаю более подробно рассмотреть все это, обсудив плюсы и минусы инвестирования в зарубежные ETF через Санкт-Петербургскую биржу.

Плюсы

- есть выбор среди зарубежных ETF

Российским инвесторам через Санкт-Петербургскую биржу на текущий момент доступно более 80 ETF. Полный перечень фондов можно посмотреть по ссылке:
http://investcab.ru/ru/otc_market/navigator/


В этом перечне есть фонды как от лидеров ETF-индустрии (iShares,Vanguard,SSGA), так и от других крупных управляющих компаний (Wisdom Tree, Invesco и др.)

При этом представлены ETF
на разные классы активов – акции, облигации, недвижимость, товарные и альтернативные активы.

- не нужно переводить средства за рубеж и общаться на иностранном языке

Доступ на Санкт-Петербургскую биржу можно получить через обычного российского брокера. В результате все будет осуществляться в привычном режиме. Общение будет происходить на русском языке – можно задавать возникающие вопросы как поддержке брокера, так и представителям биржи. Пополнение брокерского счета будет таким же, как и для работы на Московской бирже.

Таким образом, у инвестора нет необходимости открывать счет у зарубежного брокера и общаться с ним на иностранном языке. Кроме того, не нужно будет переводить денежные средства за рубеж, и взаимодействовать с валютным контролем банка.


С организационной точки зрения, инвестировать через Санкт-Петербургскую биржу будет проще.

Минусы

- ETF обращаются не на самой бирже, а на внебиржевом рынке, и без участия управляющих компаний

Важный момент заключается в том, что по факту на самой Санкт-Петербургской бирже ETF не обращаются. Их можно купить на внебиржевой площадке.

Управляющие компании фондов не имеют никакого отношения к обращению этих ETF в России. Это целиком инициатива самой Санкт-Петербургской биржи. При этом из-за определенных юридических особенностей ETF нельзя вывести на биржевые торги без участия управляющих компаний (в отличие от акций зарубежных компаний, которые, в свою очередь, торгуются именно на биржевом рынке Санкт-Петербургской биржи).

Минус внебиржевой площадки в том, что в теории цена на ней может отличаться от текущей стоимости того же самого ETF на зарубежной бирже. Кроме того, встает вопрос ликвидности - удастся ли без проблем и по адекватной цене приобрести или, что еще важнее, продать тот или иной ETF в нужный момент. Как я понимаю, биржа проводит определенную работу, чтобы отклонения в ценах были минимальными, а ликвидность торгов - высокой. Однако могут возникать определенные опасения, будет ли, условно говоря, и через 10 - 20 лет в этом отношении все в порядке, и будут ли данные торги по-прежнему существовать.

Правда, даже если предположить, что поддержание торговли зарубежными ETF со стороны Санкт-Петербургской биржи прекратится, приобретенные ранее бумаги все равно останутся в депозитарии российского брокера. Далее их можно будет, например, перевести к зарубежному брокеру и реализовать на иностранной бирже. Вся эта процедура может занять некоторое время и потребовать дополнительных расходов. Однако о полной потере ранее приобретенных бумаг здесь речи не идет.

Продолжение по ссылке:
https://sergeynaumov.com/etf-on-spb-exchange/





Консультации и помощь по вопросам инвестиций:
эл.почта - info@sergeynaumov.com
сайт- sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter *Telegram

Поведенческие ошибки – часть 2: Действительно ли мы так умны, как думаем?



Во второй статье о поведенческих ошибках мы рассмотрим, как большинство из нас переоценивают свои способности, и как это может снизить наши шансы на успех в инвестициях.

* * *
Источник –
vanguard.uk
Автор – Джеймс Нортон
10 июня 2019 г.
Перевод для
sergeynaumov.com

* * *
Когда дело доходит до принятия решений, большинство людей, как правило, имеют необоснованную уверенность в своих силах. В известном исследовании 93% американцев утверждали, что они имеют более высокие навыки вождения, чем средний водитель. Сразу понятно, что, с математической точки зрения, это невозможно.

Дело в том, что многие из нас считают, что мы умнее и способнее, чем есть на самом деле. То, что было доказано в отношении вождения, можно применить и к другим сферам жизни. Мысль о том, что мы являемся более умелыми  водителями, чем есть на самом деле, может иметь опасные последствия. Точно так же чрезмерная самоуверенность при инвестировании может быть опасна для нашего благосостояния.

Представьте, что вы инвестор, который только что выбрал несколько высокодоходных акций или фондов. Вы можете сделать вывод, что подобный успех в основном зависит от ваших инвестиционных навыков. В этом может быть доля правды. Однако возможно, что вам просто повезло.

Самоуверенность

Вне зависимости от того, была ли это удача или мастерство, ваш недавний успех может побудить вас пойти на больший риск. Хотя это и может привести к более высокой прибыли, это также может привести к большим потерям. Стоит ли это того, чтобы рисковать?

Исследования показывают, что чрезмерно уверенные в себе инвесторы не только берут на себя более высокий риск, но и имеют тенденцию торговать чаще, что приводит к последующему снижению их доходности. В течение шестилетнего периода профессоры Барбер и Одеан провели детальное исследование более чем 78 000 брокерских счетов в США, проанализировав более трех миллионов сделок. В частности, они хотели понять, как доходность инвестиций различалась у 20% инвесторов, которые торговали больше всего, по сравнению с 20%, которые торговали меньше всего.

Результаты оказались шокирующими. Уверенные в себе трейдеры, которые совершали более частые сделки, показали доходность 11,4% годовых по сравнению с 18,5% годовых у менее активных трейдеров. Для сравнения: 1000 фунтов стерлингов, вложенные в начале периода, через шесть лет выросли бы до 2700 фунтов стерлингов у активных инвесторов, часто совершающих сделки, и до 4000 фунтов стерлингов у тех инвесторов, которые совершали сделки редко.

Женская интуиция?

Интересно, что профессоры также обнаружили, что женщины торгуют реже, чем мужчины, и, следовательно, имеют более высокую доходность.


Реальная проблема, особенно когда речь идет об инвестициях, заключается в том, что чем больше мы самоуверенны, тем меньше у нас шансов понять, что мы не совсем верно себя оцениваем. Итак, в следующий раз, когда вы соберетесь торговать, сделайте паузу и спросите себя, действительно ли вы знаете что-то, чего не знает остальной рынок.





Консультации и помощь по вопросам инвестиций:
эл.почта - info@sergeynaumov.com
сайт- sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter *Telegram

Поведенческие ошибки – часть 1: Страх и жадность



В ближайшие дни выложу перевод небольшого цикла статей от Vanguard о том, как инвестор может навредить сам себе, и как этого можно избежать.

Первая статья о том, как долгосрочному инвестору нужно реагировать на кризисные ситуации на рынках.

* * *


Источник – vanguard.uk
Автор – Джеймс Нортон
03 июня 2019 г.
Перевод для
sergeynaumov.com


* * *
Когда речь заходит об успешном инвестировании, подразумевается выбор правильной стратегии и инструментов. Однако, действительно ли, необходимо только это? Насколько важно защищаться от наших внутренних инстинктов?

Хотя наш успех или неудача в качестве инвесторов во многом будет зависеть от того, что мы покупаем, наше поведение также оказывает существенное влияние на итоговый результат. В этой серии статей мы рассмотрим поведение инвесторов - наши инстинкты. Их называют поведенческими ошибками, и они глубоко укоренились в каждом нас.

По всей видимости, само выживание раннего человечества зависело от этих инстинктов. При нападении возникает страх, вызывая реакцию борьбы или бегства. В свою очередь, в эпоху, когда еды было мало, мы пытались жадно хвататься и использовать любую возможность. Наши острые инстинкты страха и жадности помогли сделать нас победителями в эволюционной гонке.

Но то, что хорошо работало для наших далеких предков, хуже работает для современного инвестора.

Сегодня, если случается кризис, мы принимаем какие-либо меры. Если река вот-вот выйдет из своих берегов, мы не будем стоять и смотреть, как вода затопляет наши дома. Мы построим защитные сооружения. Мы запрограммированы на то, чтобы исправлять, исправлять, улучшать и вмешиваться.

Однако в инвестировании все по-другому. Чаще всего, когда все вокруг вас паникуют, правильный курс действий – это сидеть, сложа руки, и просто ничего не делать.
Правда, это легче сказать, чем сделать. Человеческая природа такова, что мы склонны чувствовать себя лучше, когда мы что-то делаем. Ничего не делать - выглядит как достаточно простое, даже ленивое решение. Некоторые финансовые профессионалы хотели бы, чтобы вы считали это небрежным решением. Однако зачастую именно бездействие является правильным выбором. Кроме того, это самое сложное, что можно сделать в ситуации кризиса.

Представьте, что фондовые рынки падают (вспомните глобальный финансовый кризис), и все вокруг вас продают. Разве не будет естественным следовать за толпой, также все продавая, чтобы сохранить те деньги, которые у вас есть? Цены очень быстро могут упасть на 20%, 30% и даже больше. Естественно, что вы хотите защитить и спасти все, что еще осталось.

Ваши друзья самодовольно сказали вам, что они продали свои активы несколько дней назад, понеся при этом большие убытки. Сейчас же ситуация на рынке еще хуже. В такой момент требуется настоящее мужество, чтобы ничего не делать.

Однако через несколько лет все изменилось: фондовые рынки восстановились, и ваши инвестиции снова начали приносить прибыль. Тем временем, ваши друзья понесли убытки и залечили свои раны. Но вернулись ли они на фондовый рынок? Возможно, что нет. В ожидании очередного падения они, скорее всего, пропустили подъем рынка.

Вы же, будучи дисциплинированным и придерживаясь своего первоначального плана, смогли пожинать от этого плоды.

В следующих статьях мы рассмотрим больше примеров и ловушек, когда мы думаем, что мы можем быть лучше, чем есть на самом деле. Вряд ли мы сможем когда-либо исправить эти врожденные предубеждения, потому что они встроены глубоко в нас. Однако поможет уже простое понимание того, что они у нас есть. Мы также разберем ряд действий, которые вы можете осуществить, чтобы обеспечить себе максимальный шанс на успех в инвестициях.







Консультации и помощь по вопросам инвестиций:
эл.почта - info@sergeynaumov.com
сайт- sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter *Telegram

Почему у ETF низкие комиссии? (основы ETF #5)


Как мы рассматривали ранее, одна из отличительных особенностей ETF –их низкие комиссии. ETF в среднем имеют наименьшие комиссии среди фондов на российском рынке. Это же самое можно сказать и в отношении ETF на зарубежных рынках.

Почему же комиссии ETF меньше, чем у других фондов? На это есть несколько причин.

Первая – большинство ETF являются индексными фондами

Состав и структура активов таких фондов определена заранее. Управляющей компании не нужно содержать штат аналитиков, платить за исследования и нести прочие расходы, направленные на поиск и выбор отдельных ценных бумаг для инвестирования. Вместо этого фонд механически повторяет выбранный индекс. Для этого не нужно большое количество работников, а многие процессы будут типовыми.

Вторая – управляющие компании ETF не работают с инвесторами напрямую

В отличие от управляющих компаний ПИФов, для ETF не нужно организовывать офисы продаж, не нужно проводить и вести учет операций с паями для каждого инвестора в отдельности. Все сделки с ETF осуществляются на фондовой бирже.  Соответственно, покупка и продажа паев, учет сделок и прочие операции  будет осуществлять брокер. Таким образом, управляющая компания ETF экономит на всех этих расходах.

Третья – большая сумма активов под управлением

Правда, в большей степени это характерно для зарубежной индустрии инвестиционных фондов, где активы многих ETF составляют десятки и сотни миллиардов долларов США. Отвечая на вопрос, почему у ПИФов комиссии могут составлять 2%-4% в год и выше, а у зарубежных ETF - всего лишь несколько сотых долей процента, всегда стоит помнить про сумму активов под управлением. Нескольких сотых долей процента в год от, условно говоря, пятидесяти миллиардов долларов вполне достаточно, чтобы поддерживать деятельность управляющей компании. Суммы активов российских ПИФов гораздо ниже. Отчасти поэтому они и вынуждены удерживать более высокие комиссии, чтобы обеспечивать свою работу.

Правда, фактор «жадности» тоже никто не отменял. Когда видишь индексный ПИФ с комиссией под 6%, это сразу вызывает вопрос, с какой именно целью создавался данный фонд. Явно не для обеспечения доходности обычного инвестора.

Тем не менее, низкая комиссия – один из наиболее важных параметров (хотя и не единственный) при выборе фонда, благодаря которому можно привлечь инвесторов.
Управляющие компании ETF, которые стали появляться на Московской бирже с 2013 г., пошли именно по этому пути. Они стали предлагать фактически самые низкие комиссии среди фондов на российском рынке, чтобы, среди прочего, повысить интерес к выпущенным ETF.

Правда, если сравнивать эти комиссии (в среднем – 0,8% в год) с комиссиями лидеров зарубежной ETF-индустрии, разница будет заметной (за рубежом средняя комиссия ETF составляет 0,27% в год, а у крупных компаний типа Vanguard еще ниже - в среднем 0,07%).
Однако причиной этого снова является гораздо более крупная сумма активов под управлением у зарубежных биржевых фондов.

Четвертая – общая тенденция по снижению комиссий

Стоит также отметить, что за рубежом в последние годы наметилась тенденция постепенного, но постоянного снижения комиссий со стороны фондов. Этот процесс часто называют «ценовые войны». Если одна из крупных управляющих компаний снижает комиссии по своим фондам, другие компании, чтобы не отставать, вынуждены делать то же самое.

В результате уже стали появляться фонды вообще с нулевой комиссией. И хотя пока это, скорее, просто маркетинговый трюк, но все это вполне вписывается  в общую тенденцию.

На российском рынке в этом направлении также есть положительные сдвиги. К примеру, биржевые ПИФы, которые стали появляться в последний год, изначально имеют не очень высокие по российским меркам комиссии – как правило, в районе 1%. Среди паевых фондов с наименьшей комиссией именно БПИФы будут на большинстве верхних строчек.

Таким образом, как в России, так и за рубежом инвестору сейчас вполне доступны низкозатратные инвестиции. И в списке возможных вариантов для вложения средств с низкими расходами ETF
будут идти под первым номером.





Консультации и помощь по вопросам инвестиций:
эл.почта - info@sergeynaumov.com
сайт- sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter *Telegram

Не окажитесь «в пролете», когда покупаете финансовые продукты и услуги


Про что нужно помнить, прежде чем приобретать инвестиционные инструменты или обращаться к кому-либо за консультацией?

При проверке финансовых продуктов:

1) Не покупайте ничего, что не можете четко объяснить своими словами.

2) Выберите пару наиболее важных для вас характеристик и сравните хотя бы несколько вариантов продуктов между собой по этим характеристикам. Например, сравнивая акции, вы больше всего заботитесь об их прошлой доходности и силе бренда. С кредитами вы можете больше всего заботиться о процентной ставке и о том, есть ли штраф за досрочное погашение. Если вы не можете назвать хотя бы пару характеристик продукта, которые важны для вас, то вы недостаточно хорошо его понимаете (см. пункт 1 выше).

При проверке финансовых услуг:

1) Поймите, каким образом человек получает вознаграждение. Советник взимает почасовую оплату? Зарабатывает комиссионные с продаж? Берет процент с прибыли? Использует комбинацию из этих вариантов? Затем подумайте над тем, как финансовые стимулы могут повлиять на предоставляемые им услуги, и соответствующим образом скорректируйте свой анализ затрат, которые Вам придется понести, и потенциальных выгод.

2) Если вы работаете с консультантом, который, кроме того, продает и финансовые продукты, убедитесь, что вам показывают все возможные варианты, в том числе и те, за которые консультант не получает комиссионных. Если вы платите за экспертизу, которая должна помочь вам сделать правильный выбор инвестиций для ваших целей, вы должны знать, что вам показывают, так сказать, полное меню, а не только несколько вариантов, которые они продают.

Подробнее про это – по ссылке ниже:
https://sergeynaumov.com/when-you-buy-financial-products-and-services/





Консультации и помощь по вопросам инвестиций:
эл.почта - info@sergeynaumov.com
сайт- sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter *Telegram

10 отличительных особенностей ETF (основы ETF #4)



ETF на сегодняшний момент являются одним из наиболее популярных инвестиционных инструментов в мире. Однако прежде чем инвестировать в биржевые фонды, необходимо понимать их особенности: чем они похожи, а чем отличаются от других инструментов. Рассмотрим это более подробно.

1. ETF созданы по принципу Паевых инвестиционных фондов (ПИФов)

По своей сути, ETF – это те же самые ПИФы. Другими словами, это инструмент так называемых коллективных инвестиций,  когда объединяются денежные средства разных инвесторов и вкладываются в заранее определенные активы.

Пай или акция ETF отражает собой долю от того набора активов, куда инвестирует фонд. В результате инвестор, покупая только одну бумагу, вкладывает свои деньги сразу в большое количество акций или облигаций.

При этом большинство ETF являются индексными фондами, поэтому их активы строго соответствуют составу и структуре определенного фондового индекса.

2. Информация об активах ETF всегда прозрачна

Управляющие компании биржевых фондов регулярно публикуют на своих сайтах информацию о составе активов каждого ETF. Многие обновляют эту информацию на ежедневной основе. В результате инвестор в любой момент может зайти на сайт управляющей компании, найти нужный фонд и проверить, как именно распределены его денежные средства.

Благодаря этому можно легко контролировать, насколько активы ETF соответствуют структуре и составу индекса, который отражает данный биржевой фонд.

Все это заметно отличается от ситуации с ПИФами. ПИФы могут раскрывать информацию о составе и структуре своих активов только 4 раза в год – на конец каждого квартала. Соответственно, что происходит с активами фонда до даты раскрытия информации, обычный инвестор фактически никак не проверит.

В этом отношении ETF гораздо более прозрачны, чем ПИФы.

3. ETF можно приобрести только на фондовой бирже

Обычный инвестор может купить паи (или, как их еще называют, акции) ETF только на фондовой бирже. Управляющие компании ETF, в отличие от управляющих компаний ПИФов, напрямую с инвесторами не взаимодействуют.

Инвестор, желающий приобрести паи ПИФа, может, например, обратиться в управляющую компанию или к агенту фонда, продающего паи, и оформить через них заявку на приобретение паев.

Однако с ETF такая схема не работает. Для того чтобы купить паи ETF, нельзя прийти в офис управляющей компании. Вместо этого нужно получить доступ к той бирже, на которой обращается нужный ETF, например, открыв брокерский счет. И уже после этого непосредственно на бирже через брокера можно будет осуществлять сделки с паями ETF.

При этом на бирже покупается и продается целое количество паев ETF. Поэтому вполне может возникнуть ситуация, когда после покупки биржевого фонда у инвестора возникнет определенный остаток денежных средств, потому что оставшейся на счете суммы не хватило до покупки еще одного целого пая ETF.

Это роднит сделки с ETF с покупкой и продажей на бирже акций обычных компаний. В свою очередь, если инвестор приобретает паи ПИФа через управляющую компанию, никакого остатка денежных средств не возникнет. В этом случае можно приобрести дробное количество паев ПИФа, и, таким образом, полностью вложить всю имеющуюся сумму денежных средств.

4. Паи одного ETF нельзя обменять на паи другого ETF

У ПИФов, приобретенных через управляющую компанию или у организаций-агентов фонда, продающих и погашающих паи,  доступна опция обмена паев. В результате инвестор может обменять паи одного ПИФа на паи другого ПИФа той же управляющей компании. Как правило, эта операция будет бесплатной. Кроме того, это не будет считаться продажей паев, поэтому к расчету и уплате НДФЛ обмен паев ПИФа также не приведет.

В свою очередь, с паями ETF такой обмен невозможен. ETF покупаются и продаются только на бирже. Если инвестор хочет переложить свои средства в другой ETF, ему придется продать на бирже паи ранее купленного ETF, а затем приобрести нужный ему новый биржевой фонд.

Это будут две отдельные  сделки. За каждую из этих сделок придется платить брокерскую комиссию. Кроме того, продажа паев ранее купленного ETF может привести к необходимости уплаты НДФЛ, если паи этого ETF с момента его покупки выросли в стоимости, и инвестор не может воспользоваться никакими налоговыми льготами.


Collapse )




Консультации и помощь по вопросам инвестиций:
эл.почта - info@sergeynaumov.com
сайт- sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter *Telegram