?

Log in

No account? Create an account

Entries by category: финансы

[sticky post] Приветствие

Здравствуйте!
Приветствую вас на страницах блога "Инвестирование в ETF".

Идея его создания появилась в ответ на те проблемы, с которыми я столкнулся при включении ETF или, как их еще называют, биржевых фондов в свой инвестиционный портфель.

В блоге будет представлена информация, которая, на мой взгляд, может оказаться полезной интересующимся вопросами инвестиций и, прежде всего, темой инвестирования в ETF.


Несколько слов о себе.


ЧИТАТЬ ДАЛЬШЕ...Collapse )

Если вы хотите написать мне личное сообщение, можете сделать это в комментариях к данной записи. Все комментарии к ней будут недоступны для публичного просмотра.

Успехов вам в инвестировании!

С уважением,
Сергей Наумов



(с) 2013 - 2019, Сергей Наумов

Копирование материалов данного блога разрешено с указанием авторства и гиперссылки на этот блог.


Консультации и помощь по вопросам инвестиций:
эл.почта - info@sergeynaumov.com
сайт- sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте *Facebook *Twitter

МЕТКИ:

Один из способов, как российский инвестор может приобретать зарубежные ETF – делать это через площадку Санкт-Петербургской биржи. Насколько интересен данный вариант инвестиций? Подойдет ли он обычному инвестору? Есть ли там какие-либо «подводные камни»? Предлагаю более подробно рассмотреть все это, обсудив плюсы и минусы инвестирования в зарубежные ETF через Санкт-Петербургскую биржу.

Плюсы

- есть выбор среди зарубежных ETF

Российским инвесторам через Санкт-Петербургскую биржу на текущий момент доступно более 80 ETF. Полный перечень фондов можно посмотреть по ссылке:
http://investcab.ru/ru/otc_market/navigator/


В этом перечне есть фонды как от лидеров ETF-индустрии (iShares,Vanguard,SSGA), так и от других крупных управляющих компаний (Wisdom Tree, Invesco и др.)

При этом представлены ETF
на разные классы активов – акции, облигации, недвижимость, товарные и альтернативные активы.

- не нужно переводить средства за рубеж и общаться на иностранном языке

Доступ на Санкт-Петербургскую биржу можно получить через обычного российского брокера. В результате все будет осуществляться в привычном режиме. Общение будет происходить на русском языке – можно задавать возникающие вопросы как поддержке брокера, так и представителям биржи. Пополнение брокерского счета будет таким же, как и для работы на Московской бирже.

Таким образом, у инвестора нет необходимости открывать счет у зарубежного брокера и общаться с ним на иностранном языке. Кроме того, не нужно будет переводить денежные средства за рубеж, и взаимодействовать с валютным контролем банка.


С организационной точки зрения, инвестировать через Санкт-Петербургскую биржу будет проще.

Минусы

- ETF обращаются не на самой бирже, а на внебиржевом рынке, и без участия управляющих компаний

Важный момент заключается в том, что по факту на самой Санкт-Петербургской бирже ETF не обращаются. Их можно купить на внебиржевой площадке.

Управляющие компании фондов не имеют никакого отношения к обращению этих ETF в России. Это целиком инициатива самой Санкт-Петербургской биржи. При этом из-за определенных юридических особенностей ETF нельзя вывести на биржевые торги без участия управляющих компаний (в отличие от акций зарубежных компаний, которые, в свою очередь, торгуются именно на биржевом рынке Санкт-Петербургской биржи).

Минус внебиржевой площадки в том, что в теории цена на ней может отличаться от текущей стоимости того же самого ETF на зарубежной бирже. Кроме того, встает вопрос ликвидности - удастся ли без проблем и по адекватной цене приобрести или, что еще важнее, продать тот или иной ETF в нужный момент. Как я понимаю, биржа проводит определенную работу, чтобы отклонения в ценах были минимальными, а ликвидность торгов - высокой. Однако могут возникать определенные опасения, будет ли, условно говоря, и через 10 - 20 лет в этом отношении все в порядке, и будут ли данные торги по-прежнему существовать.

Правда, даже если предположить, что поддержание торговли зарубежными ETF со стороны Санкт-Петербургской биржи прекратится, приобретенные ранее бумаги все равно останутся в депозитарии российского брокера. Далее их можно будет, например, перевести к зарубежному брокеру и реализовать на иностранной бирже. Вся эта процедура может занять некоторое время и потребовать дополнительных расходов. Однако о полной потере ранее приобретенных бумаг здесь речи не идет.

Продолжение по ссылке:
https://sergeynaumov.com/etf-on-spb-exchange/





Консультации и помощь по вопросам инвестиций:
эл.почта - info@sergeynaumov.com
сайт- sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter *Telegram


Во второй статье о поведенческих ошибках мы рассмотрим, как большинство из нас переоценивают свои способности, и как это может снизить наши шансы на успех в инвестициях.

* * *
Источник –
vanguard.uk
Автор – Джеймс Нортон
10 июня 2019 г.
Перевод для
sergeynaumov.com

* * *
Когда дело доходит до принятия решений, большинство людей, как правило, имеют необоснованную уверенность в своих силах. В известном исследовании 93% американцев утверждали, что они имеют более высокие навыки вождения, чем средний водитель. Сразу понятно, что, с математической точки зрения, это невозможно.

Дело в том, что многие из нас считают, что мы умнее и способнее, чем есть на самом деле. То, что было доказано в отношении вождения, можно применить и к другим сферам жизни. Мысль о том, что мы являемся более умелыми  водителями, чем есть на самом деле, может иметь опасные последствия. Точно так же чрезмерная самоуверенность при инвестировании может быть опасна для нашего благосостояния.

Представьте, что вы инвестор, который только что выбрал несколько высокодоходных акций или фондов. Вы можете сделать вывод, что подобный успех в основном зависит от ваших инвестиционных навыков. В этом может быть доля правды. Однако возможно, что вам просто повезло.

Самоуверенность

Вне зависимости от того, была ли это удача или мастерство, ваш недавний успех может побудить вас пойти на больший риск. Хотя это и может привести к более высокой прибыли, это также может привести к большим потерям. Стоит ли это того, чтобы рисковать?

Исследования показывают, что чрезмерно уверенные в себе инвесторы не только берут на себя более высокий риск, но и имеют тенденцию торговать чаще, что приводит к последующему снижению их доходности. В течение шестилетнего периода профессоры Барбер и Одеан провели детальное исследование более чем 78 000 брокерских счетов в США, проанализировав более трех миллионов сделок. В частности, они хотели понять, как доходность инвестиций различалась у 20% инвесторов, которые торговали больше всего, по сравнению с 20%, которые торговали меньше всего.

Результаты оказались шокирующими. Уверенные в себе трейдеры, которые совершали более частые сделки, показали доходность 11,4% годовых по сравнению с 18,5% годовых у менее активных трейдеров. Для сравнения: 1000 фунтов стерлингов, вложенные в начале периода, через шесть лет выросли бы до 2700 фунтов стерлингов у активных инвесторов, часто совершающих сделки, и до 4000 фунтов стерлингов у тех инвесторов, которые совершали сделки редко.

Женская интуиция?

Интересно, что профессоры также обнаружили, что женщины торгуют реже, чем мужчины, и, следовательно, имеют более высокую доходность.


Реальная проблема, особенно когда речь идет об инвестициях, заключается в том, что чем больше мы самоуверенны, тем меньше у нас шансов понять, что мы не совсем верно себя оцениваем. Итак, в следующий раз, когда вы соберетесь торговать, сделайте паузу и спросите себя, действительно ли вы знаете что-то, чего не знает остальной рынок.





Консультации и помощь по вопросам инвестиций:
эл.почта - info@sergeynaumov.com
сайт- sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter *Telegram


В ближайшие дни выложу перевод небольшого цикла статей от Vanguard о том, как инвестор может навредить сам себе, и как этого можно избежать.

Первая статья о том, как долгосрочному инвестору нужно реагировать на кризисные ситуации на рынках.

* * *


Источник – vanguard.uk
Автор – Джеймс Нортон
03 июня 2019 г.
Перевод для
sergeynaumov.com


* * *
Когда речь заходит об успешном инвестировании, подразумевается выбор правильной стратегии и инструментов. Однако, действительно ли, необходимо только это? Насколько важно защищаться от наших внутренних инстинктов?

Хотя наш успех или неудача в качестве инвесторов во многом будет зависеть от того, что мы покупаем, наше поведение также оказывает существенное влияние на итоговый результат. В этой серии статей мы рассмотрим поведение инвесторов - наши инстинкты. Их называют поведенческими ошибками, и они глубоко укоренились в каждом нас.

По всей видимости, само выживание раннего человечества зависело от этих инстинктов. При нападении возникает страх, вызывая реакцию борьбы или бегства. В свою очередь, в эпоху, когда еды было мало, мы пытались жадно хвататься и использовать любую возможность. Наши острые инстинкты страха и жадности помогли сделать нас победителями в эволюционной гонке.

Но то, что хорошо работало для наших далеких предков, хуже работает для современного инвестора.

Сегодня, если случается кризис, мы принимаем какие-либо меры. Если река вот-вот выйдет из своих берегов, мы не будем стоять и смотреть, как вода затопляет наши дома. Мы построим защитные сооружения. Мы запрограммированы на то, чтобы исправлять, исправлять, улучшать и вмешиваться.

Однако в инвестировании все по-другому. Чаще всего, когда все вокруг вас паникуют, правильный курс действий – это сидеть, сложа руки, и просто ничего не делать.
Правда, это легче сказать, чем сделать. Человеческая природа такова, что мы склонны чувствовать себя лучше, когда мы что-то делаем. Ничего не делать - выглядит как достаточно простое, даже ленивое решение. Некоторые финансовые профессионалы хотели бы, чтобы вы считали это небрежным решением. Однако зачастую именно бездействие является правильным выбором. Кроме того, это самое сложное, что можно сделать в ситуации кризиса.

Представьте, что фондовые рынки падают (вспомните глобальный финансовый кризис), и все вокруг вас продают. Разве не будет естественным следовать за толпой, также все продавая, чтобы сохранить те деньги, которые у вас есть? Цены очень быстро могут упасть на 20%, 30% и даже больше. Естественно, что вы хотите защитить и спасти все, что еще осталось.

Ваши друзья самодовольно сказали вам, что они продали свои активы несколько дней назад, понеся при этом большие убытки. Сейчас же ситуация на рынке еще хуже. В такой момент требуется настоящее мужество, чтобы ничего не делать.

Однако через несколько лет все изменилось: фондовые рынки восстановились, и ваши инвестиции снова начали приносить прибыль. Тем временем, ваши друзья понесли убытки и залечили свои раны. Но вернулись ли они на фондовый рынок? Возможно, что нет. В ожидании очередного падения они, скорее всего, пропустили подъем рынка.

Вы же, будучи дисциплинированным и придерживаясь своего первоначального плана, смогли пожинать от этого плоды.

В следующих статьях мы рассмотрим больше примеров и ловушек, когда мы думаем, что мы можем быть лучше, чем есть на самом деле. Вряд ли мы сможем когда-либо исправить эти врожденные предубеждения, потому что они встроены глубоко в нас. Однако поможет уже простое понимание того, что они у нас есть. Мы также разберем ряд действий, которые вы можете осуществить, чтобы обеспечить себе максимальный шанс на успех в инвестициях.







Консультации и помощь по вопросам инвестиций:
эл.почта - info@sergeynaumov.com
сайт- sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter *Telegram

Как мы рассматривали ранее, одна из отличительных особенностей ETF –их низкие комиссии. ETF в среднем имеют наименьшие комиссии среди фондов на российском рынке. Это же самое можно сказать и в отношении ETF на зарубежных рынках.

Почему же комиссии ETF меньше, чем у других фондов? На это есть несколько причин.

Первая – большинство ETF являются индексными фондами

Состав и структура активов таких фондов определена заранее. Управляющей компании не нужно содержать штат аналитиков, платить за исследования и нести прочие расходы, направленные на поиск и выбор отдельных ценных бумаг для инвестирования. Вместо этого фонд механически повторяет выбранный индекс. Для этого не нужно большое количество работников, а многие процессы будут типовыми.

Вторая – управляющие компании ETF не работают с инвесторами напрямую

В отличие от управляющих компаний ПИФов, для ETF не нужно организовывать офисы продаж, не нужно проводить и вести учет операций с паями для каждого инвестора в отдельности. Все сделки с ETF осуществляются на фондовой бирже.  Соответственно, покупка и продажа паев, учет сделок и прочие операции  будет осуществлять брокер. Таким образом, управляющая компания ETF экономит на всех этих расходах.

Третья – большая сумма активов под управлением

Правда, в большей степени это характерно для зарубежной индустрии инвестиционных фондов, где активы многих ETF составляют десятки и сотни миллиардов долларов США. Отвечая на вопрос, почему у ПИФов комиссии могут составлять 2%-4% в год и выше, а у зарубежных ETF - всего лишь несколько сотых долей процента, всегда стоит помнить про сумму активов под управлением. Нескольких сотых долей процента в год от, условно говоря, пятидесяти миллиардов долларов вполне достаточно, чтобы поддерживать деятельность управляющей компании. Суммы активов российских ПИФов гораздо ниже. Отчасти поэтому они и вынуждены удерживать более высокие комиссии, чтобы обеспечивать свою работу.

Правда, фактор «жадности» тоже никто не отменял. Когда видишь индексный ПИФ с комиссией под 6%, это сразу вызывает вопрос, с какой именно целью создавался данный фонд. Явно не для обеспечения доходности обычного инвестора.

Тем не менее, низкая комиссия – один из наиболее важных параметров (хотя и не единственный) при выборе фонда, благодаря которому можно привлечь инвесторов.
Управляющие компании ETF, которые стали появляться на Московской бирже с 2013 г., пошли именно по этому пути. Они стали предлагать фактически самые низкие комиссии среди фондов на российском рынке, чтобы, среди прочего, повысить интерес к выпущенным ETF.

Правда, если сравнивать эти комиссии (в среднем – 0,8% в год) с комиссиями лидеров зарубежной ETF-индустрии, разница будет заметной (за рубежом средняя комиссия ETF составляет 0,27% в год, а у крупных компаний типа Vanguard еще ниже - в среднем 0,07%).
Однако причиной этого снова является гораздо более крупная сумма активов под управлением у зарубежных биржевых фондов.

Четвертая – общая тенденция по снижению комиссий

Стоит также отметить, что за рубежом в последние годы наметилась тенденция постепенного, но постоянного снижения комиссий со стороны фондов. Этот процесс часто называют «ценовые войны». Если одна из крупных управляющих компаний снижает комиссии по своим фондам, другие компании, чтобы не отставать, вынуждены делать то же самое.

В результате уже стали появляться фонды вообще с нулевой комиссией. И хотя пока это, скорее, просто маркетинговый трюк, но все это вполне вписывается  в общую тенденцию.

На российском рынке в этом направлении также есть положительные сдвиги. К примеру, биржевые ПИФы, которые стали появляться в последний год, изначально имеют не очень высокие по российским меркам комиссии – как правило, в районе 1%. Среди паевых фондов с наименьшей комиссией именно БПИФы будут на большинстве верхних строчек.

Таким образом, как в России, так и за рубежом инвестору сейчас вполне доступны низкозатратные инвестиции. И в списке возможных вариантов для вложения средств с низкими расходами ETF
будут идти под первым номером.





Консультации и помощь по вопросам инвестиций:
эл.почта - info@sergeynaumov.com
сайт- sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter *Telegram

Про что нужно помнить, прежде чем приобретать инвестиционные инструменты или обращаться к кому-либо за консультацией?

При проверке финансовых продуктов:

1) Не покупайте ничего, что не можете четко объяснить своими словами.

2) Выберите пару наиболее важных для вас характеристик и сравните хотя бы несколько вариантов продуктов между собой по этим характеристикам. Например, сравнивая акции, вы больше всего заботитесь об их прошлой доходности и силе бренда. С кредитами вы можете больше всего заботиться о процентной ставке и о том, есть ли штраф за досрочное погашение. Если вы не можете назвать хотя бы пару характеристик продукта, которые важны для вас, то вы недостаточно хорошо его понимаете (см. пункт 1 выше).

При проверке финансовых услуг:

1) Поймите, каким образом человек получает вознаграждение. Советник взимает почасовую оплату? Зарабатывает комиссионные с продаж? Берет процент с прибыли? Использует комбинацию из этих вариантов? Затем подумайте над тем, как финансовые стимулы могут повлиять на предоставляемые им услуги, и соответствующим образом скорректируйте свой анализ затрат, которые Вам придется понести, и потенциальных выгод.

2) Если вы работаете с консультантом, который, кроме того, продает и финансовые продукты, убедитесь, что вам показывают все возможные варианты, в том числе и те, за которые консультант не получает комиссионных. Если вы платите за экспертизу, которая должна помочь вам сделать правильный выбор инвестиций для ваших целей, вы должны знать, что вам показывают, так сказать, полное меню, а не только несколько вариантов, которые они продают.

Подробнее про это – по ссылке ниже:
https://sergeynaumov.com/when-you-buy-financial-products-and-services/





Консультации и помощь по вопросам инвестиций:
эл.почта - info@sergeynaumov.com
сайт- sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter *Telegram


ETF на сегодняшний момент являются одним из наиболее популярных инвестиционных инструментов в мире. Однако прежде чем инвестировать в биржевые фонды, необходимо понимать их особенности: чем они похожи, а чем отличаются от других инструментов. Рассмотрим это более подробно.

1. ETF созданы по принципу Паевых инвестиционных фондов (ПИФов)

По своей сути, ETF – это те же самые ПИФы. Другими словами, это инструмент так называемых коллективных инвестиций,  когда объединяются денежные средства разных инвесторов и вкладываются в заранее определенные активы.

Пай или акция ETF отражает собой долю от того набора активов, куда инвестирует фонд. В результате инвестор, покупая только одну бумагу, вкладывает свои деньги сразу в большое количество акций или облигаций.

При этом большинство ETF являются индексными фондами, поэтому их активы строго соответствуют составу и структуре определенного фондового индекса.

2. Информация об активах ETF всегда прозрачна

Управляющие компании биржевых фондов регулярно публикуют на своих сайтах информацию о составе активов каждого ETF. Многие обновляют эту информацию на ежедневной основе. В результате инвестор в любой момент может зайти на сайт управляющей компании, найти нужный фонд и проверить, как именно распределены его денежные средства.

Благодаря этому можно легко контролировать, насколько активы ETF соответствуют структуре и составу индекса, который отражает данный биржевой фонд.

Все это заметно отличается от ситуации с ПИФами. ПИФы могут раскрывать информацию о составе и структуре своих активов только 4 раза в год – на конец каждого квартала. Соответственно, что происходит с активами фонда до даты раскрытия информации, обычный инвестор фактически никак не проверит.

В этом отношении ETF гораздо более прозрачны, чем ПИФы.

3. ETF можно приобрести только на фондовой бирже

Обычный инвестор может купить паи (или, как их еще называют, акции) ETF только на фондовой бирже. Управляющие компании ETF, в отличие от управляющих компаний ПИФов, напрямую с инвесторами не взаимодействуют.

Инвестор, желающий приобрести паи ПИФа, может, например, обратиться в управляющую компанию или к агенту фонда, продающего паи, и оформить через них заявку на приобретение паев.

Однако с ETF такая схема не работает. Для того чтобы купить паи ETF, нельзя прийти в офис управляющей компании. Вместо этого нужно получить доступ к той бирже, на которой обращается нужный ETF, например, открыв брокерский счет. И уже после этого непосредственно на бирже через брокера можно будет осуществлять сделки с паями ETF.

При этом на бирже покупается и продается целое количество паев ETF. Поэтому вполне может возникнуть ситуация, когда после покупки биржевого фонда у инвестора возникнет определенный остаток денежных средств, потому что оставшейся на счете суммы не хватило до покупки еще одного целого пая ETF.

Это роднит сделки с ETF с покупкой и продажей на бирже акций обычных компаний. В свою очередь, если инвестор приобретает паи ПИФа через управляющую компанию, никакого остатка денежных средств не возникнет. В этом случае можно приобрести дробное количество паев ПИФа, и, таким образом, полностью вложить всю имеющуюся сумму денежных средств.

4. Паи одного ETF нельзя обменять на паи другого ETF

У ПИФов, приобретенных через управляющую компанию или у организаций-агентов фонда, продающих и погашающих паи,  доступна опция обмена паев. В результате инвестор может обменять паи одного ПИФа на паи другого ПИФа той же управляющей компании. Как правило, эта операция будет бесплатной. Кроме того, это не будет считаться продажей паев, поэтому к расчету и уплате НДФЛ обмен паев ПИФа также не приведет.

В свою очередь, с паями ETF такой обмен невозможен. ETF покупаются и продаются только на бирже. Если инвестор хочет переложить свои средства в другой ETF, ему придется продать на бирже паи ранее купленного ETF, а затем приобрести нужный ему новый биржевой фонд.

Это будут две отдельные  сделки. За каждую из этих сделок придется платить брокерскую комиссию. Кроме того, продажа паев ранее купленного ETF может привести к необходимости уплаты НДФЛ, если паи этого ETF с момента его покупки выросли в стоимости, и инвестор не может воспользоваться никакими налоговыми льготами.


ЧИТАТЬ ДАЛЬШЕ...Collapse )




Консультации и помощь по вопросам инвестиций:
эл.почта - info@sergeynaumov.com
сайт- sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter *Telegram

Важная особенность ETF и биржевых ПИФов (БПИФов) заключается в том, что по ним в режиме реального времени рассчитывается, сколько должен стоить пай фонда, исходя из текущей стоимости тех ценных бумаг или других активов, которые входят в фонд. Это называется индикативной или, проще говоря, справедливой стоимостью фонда (она часто обозначается как iNAV). При этом информация о справедливой стоимости является общедоступной.

Таким образом, инвестор в любой момент времени может проверить, переплачивает ли он за ETF или БПИФ, если сейчас будет приобретать паи какого-либо фонда.  Либо же не будет ли продавать их слишком дешево по сравнению с тем, сколько они на самом деле должны стоить.

БПИФы появились относительно недавно, поэтому по ним пока нет достаточной истории, чтобы утверждать, насколько велики могут отклонения стоимости паев биржевых ПИФов от их справедливой стоимости. Что касается ETF, то в большинстве случаев, если какие-либо расхождения и существуют, то они или не очень большие, или достаточно быстро устраняются. За этим следят специальные организации в структуре ETF – так называемые уполномоченные участники.

Однако если на рынке происходят какие-то резкие движения, подобные расхождения могут увеличиваться. В такие моменты лучше не осуществлять сделки с ETF или БПИФами, либо особенно внимательно следить за справедливой стоимостью фондов и использовать только лимитные заявки.

Где же можно посмотреть справедливую стоимость ETF и БПИФов?



Продолжение по ссылке: https://sergeynaumov.com/what-should-remember-before-buying-or-selling-etfs/





Консультации и помощь по вопросам инвестиций:
эл.почта - info@sergeynaumov.com
сайт- sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter *Telegram
Решил завести канал в телеграме - https://t.me/etfinvesting

Сейчас в нем выложены статьи за последний год. В дальнейшем планирую выкладывать на канале обновления с сайта и блога.

Чат пока делать не решился, но к статьям подключил возможность комментариев. И хотя оставлять комментарии там, судя по всему, не совсем просто, но, если что, можно пробовать писать к статьям вопросы или мнения.

Так что присоединяйтесь J







Консультации и помощь по вопросам инвестиций:
эл.почта - info@sergeynaumov.com
сайт- sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter


В последнее время за рубежом много обсуждается тот факт, что  сумма активов индексных фондов акций США впервые превысила сумму активов в активно управляемых фондах акций.

С одной стороны, это достаточно примечательный факт, которые показывает высокую популярность низкозатратного индексного инвестирования.

С другой стороны, существуют некоторые опасения, к чему все это может привести.

Ниже – перевод интервью представителя компании Morningstar о трех рисках, которые несет в себе индексное инвестирование, и о том, насколько о них стоит беспокоиться.

* * *

What Happens If Everyone Indexes?

Источник – morningstar.com
Автор – Кристинца Бенц
04 сентября 2019 г.
Перевод для
sergeynaumov.com


* * *

Кристина Бенц: По мере того, как активы перетекают в пассивно управляемые продукты, возникают опасения по поводу некоторых непредвиденных последствий. Обсудим, насколько эти опасения обоснованы, с Алексом Брайаном - директором Morningstar по исследованиям пассивных стратегий в Северной Америке.

Давайте поговорим о некоторых вещах, которые можно обнаружить, наблюдая за ETF и индексными фондами. По мере того, как сумма активов под их управлением увеличивалась, некоторые аналитики высказывали опасения о возникновении ряда последствий.  Важная вещь, о которой мы часто слышим, заключается в том, что приток активов в индексные фонды каким-то образом приведет к снижению эффективности рынков. Это, в свою очередь, может вызвать определенные сдвиги на рынках. Давайте поговорим о том, почему это может произойти.

Брайан: Одна из проблем заключается в том, что чем больше людей вкладывает средства в индексные фонды, и чем больше активных управляющих уходят с рынка, тем меньше людей занимаются фундаментальным анализом отдельных ценных бумаг, и все больше людей покупает и продает весь рынок в целом. В этом случае, если все начнут продавать акции и выводить свои деньги с рынка, они могут продавать как хорошие, так плохие акции. Это может привести к неправильному ценообразованию на рынке по сравнению с ситуацией, если на нем существует больше тех, кто оценивает и выбирает отдельные акции по фундаментальным показателям, определяя, сколько в реальности они должны стоить.

Кристина: Неправильная оценка была бы проблемой, если бы я была инвестором индексного фонда, потому что я могла бы вложиться в некоторые сильно переоцененные акции?


Брайан: Да, это и вызывает беспокойство. Таким образом, если рынок не имеет эффективной цены, то вы можете в конечном итоге владеть большими долями и большим количеством акций, которые переоценены. Это было проблемой еще в конце 1990-х годов, когда акции технологических компаний имели долю почти в 40% в рамках индекса  S&P 500, и эти акции были довольно переоценены. Таким образом, существует риск того, что, если рынки не будут оцениваться эффективно, у вас могут появиться активы, которые стоят дороже, чем должны.


Продолжение по ссылке: https://sergeynaumov.com/what-happens-if-everyone-indexes/





Консультации и помощь по вопросам инвестиций:
эл.почта - info@sergeynaumov.com
сайт- sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter


Биржевые ноты или ETN (Exchange-traded notes) – второй по популярности за рубежом биржевой продукт после ETF.

Как и ETF, биржевые ноты обращаются на фондовой бирже и отражают изменение определенного индекса или какого-то конкретного актива.

Однако, в отличие от ETFETN – это не инвестиционный фонд, а, по сути, долговая бумага по типу облигации. Компания, выпускающая ноту (эмитент биржевой ноты) обязуется выплатить владельцам нот доходность определенного набора активов, изменение которых отражает данная нота. Таким образом, на доходность ETN влияет как изменение стоимости базового актива, так и способность эмитента ноты выполнять свои обязательства. Поэтому перед приобретением ETN необходимо изучить не только то, на основе каких активов создана эта нота, но и попытаться оценить надежность ее эмитента.

В случае банкротства управляющей компании ETF (к слову, подобных случаев среди биржевых фондов еще не было) инвестор не потеряет свои вложения. Депозитарий фонда (организация, которая хранит у себя активы ETF) либо передаст ценные бумаги, входящие в активы ETF, под управление другой управляющей компании, либо реализует их на рынке, а инвестор получит соответствующую сумму денежных средств.

В случае же банкротства эмитента биржевой ноты все может закончиться гораздо печальнее. Эмитент биржевой ноты может не приобретать активы, на основе которых создана нота, т.к. это не инвестиционный фонд. В результате этого биржевая нота может быть ничем не обеспечена. Наиболее
известный случай потери денег при инвестициях в ETN – это банкротство банка Lehman Brothers, в результате которого инвесторы, купившие ранее биржевые ноты данного банка, понесли убытки.

В целом к приобретению биржевых нот нужно подходить очень осторожно. ETN имеет смысл рассматривать, например, в том случае, если инвестор хочет отразить в портфеле какие-то специфические или труднодоступные активы, которые не представлены в виде фондов. В остальных ситуациях при прочих равных условиях портфель лучше всего составлять на основе ETF, а не ETN.

Стоит отметить, что инструменты, подобные ETN, в небольшом количестве представлены и на российском рынке. Правда, зачастую они отражают не какой-то конкретный индекс, а просто определенный набор акций или облигаций. При этом по таким биржевым нотам могут выплачиваться купоны.

В свою очередь, по ETN, которые обращаются на зарубежных биржах, обычно нет никаких выплат, а сами ETN отражают некий индекс, либо какой-то товарный актив или валюту.

Однако у биржевых нот, которые обращаются на российских биржах, точно так же есть риск банкротства эмитента. Про это особенно важно помнить с учетом того, что подобные ноты, как правило, выпускаются не от имени крупных структур, а от имени офшорных финансовых компаний.


Поэтому и на российском рынке к приобретению биржевых нот следует подходить очень осторожно, хотя  вполне можно обойтись и без них





Консультации и помощь по вопросам инвестиций:
эл.почта - info@sergeynaumov.com
сайт- sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter


В продолжение темы изменений валютного законодательства – ответы еще на несколько пришедших вопросов.

Вопрос: если оборот по брокерскому счету небольшой, но остаток на счете больше 600 000 руб., то, согласно последним изменениям, отчет можно не подавать?

Мой ответ:

Да, получается, что так - если оборот по счету за прошедший год был небольшой, то даже, если остаток на счете был больше 600 000 руб., отчет можно не подавать. Если же зачислений на счет вообще не было, но остаток на счете больше 600 000 руб., то отчет подавать уже придется. Тогда, если никаких пополнений до этого не осуществлялось, выгоднее перевести на счет, условно говоря, хотя бы 1000 руб., и отчет по итогам года уже можно не подавать.

Но это все актуально, если соответствующая страна, где зарегистрирован брокер, входит в перечень стран ФАТФ или ОЭСР и осуществляет обмен данными с Россией.

Вопрос: в связи с последними изменениями в валютном законодательстве, можно ли избежать подачи дополнительной отчетности по счету, открытому у брокера CapTrader?

Мой ответ:

С CapTrader все не совсем однозначно. Это немецкий брокер. Однако при открытии счета договор заключается не с CapTrader, а с IB-UK- британским подразделением Interactive Brokers. Перевод денежных средств при пополнении счета также осуществляется в IB-UK.

Соответственно, идеальной будет ситуация, если и Германия, и Великобритания имеют действующие договоры об обмене информацией с Россией, и передают всю эту информацию российским налоговым органам. В этом случае при выполнении ряда условий (см. ответ выше) подачи отчета о движении денежных средств можно будет избежать.

Однако не так давно появлялась новость о том, что Великобритания исключила Россию из списка стран, с которыми она будет обмениваться налоговой информацией. Соответственно, от IB-UK, судя по всему, никакой информации в Россию поступать не будет.

При этом у меня нет данных о том, поступают ли какие-либо сведения из Германии в Россию о российских клиентах CapTrader. Если они поступают - тогда все должно быть нормально, и подачи отчета можно будет избежать. Если не поступают – тогда отчет нужно будет подавать.

Учитывая все это, я бы предложил в любом случае самостоятельно подавать отчет по CapTrader, чтобы снизить риски возможных проблем с налоговой инспекцией.

Вопрос: правильно ли я понимаю, что стратегия с использованием зарубежных ETF, реинвестирующих дивиденды, разрушается, т.к. отчетность все равно придется подавать?

Мой ответ:

Основной плюс использования зарубежных ETF с реинвестированием дивидендов состоит в том, что от них не поступает никакого дохода на брокерский счет. Таким образом, инвестору не нужно будет подавать налоговую декларацию до момента продажи таких ETF.

В связи с принятием новых поправок в валютном законодательстве, в отношении декларации ничего не меняется – ее по-прежнему не нужно будет подавать, пока ETF не будут проданы.
Однако отчет о движении денежных средств теперь в большинстве случаев подавать придется.

Поэтому, если за счет зарубежных
ETF с реинвестированием дивидендов инвестору хотелось не просто избежать подачи декларации, а полностью исключить любое общение и информирование налоговой инспекции, тогда, действительно, ETF с реинвестированием дивидендов на счете у зарубежного брокера теперь этого делать не позволяют. У налоговой инспекции в любом случае должна быть информация о том, у какого зарубежного брокера инвестор открыл счет, какие обороты были по счету, и какая сумма размещена на брокерском счете, вне зависимости от того, какие именно ETF (с реинвестированием или с выплатой дивидендов) использует инвестор.






Консультации и помощь по вопросам инвестиций:
эл.почта - info@sergeynaumov.com
сайт- sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter

Недавно обнаружил интересную деталь в тарифах брокера ВТБ. Там появился перечень фондов, за сделки с которыми на Московской бирже брокер не будет удерживать свою комиссию.

В него входят фонды от родственной  управляющей компании - «ВТБ Капитал Управление активами». Этот перечень интересен, прежде всего, тем, что  в нем есть биржевые ПИФы: «ВТБ – Российские корпоративные облигации смарт бета», «ВТБ –Фонд Акций американских компаний», «ВТБ – Фонд Американский корпоративный долг», «ВТБ –Фонд Акций развивающихся стран».

Необходимо ли в принципе включать данные фонды в портфель – это отдельный вопрос. У них достаточно низкие комиссии. Однако появились они относительно недавно, поэтому пока нельзя сделать вывод о том, насколько точно они повторяют доходность базовых активов.

Тем не менее, наличие у российского брокера подобных «бесплатных» фондов является достаточно примечательным фактом.

Часто говорится, что наш рынок как минимум на несколько десятилетий отстает от зарубежных рынков. В США вполне стандартной является ситуация, когда, открывая счет, например, у брокера Vanguard,  все сделки с ETF от Vanguard для американского инвестора будут бесплатными. Некоторые брокеры - типа Charles Schwab – идут еще дальше, не удерживая комиссию не только за сделки с ETF от родственной управляющей компании, но и за сделки с биржевыми фондами ряда других управляющих компаний.

Поэтому ВТБ пока стал первым российским брокером, который пошел в том же направлении, что и зарубежные брокеры. К слову, в поддержке Сбербанка и Альфа-банка, биржевые ПИФы от которых также обращаются на Московской бирже, ответили, что они брокерские комиссии за сделки с БПИФами от родственных управляющих компаний удерживать будут. Хочется надеяться, что это временно.

Правда, можно вспомнить того же брокера Сбербанк, который недавно отменил для всех клиентов - физических лиц депозитарные комиссии.

У брокера ВТБ на одном из тарифов также нет депозитарной комиссии. Учитывая и отсутствие комиссии за сделку с БПИФами от ВТБ, инвестор сможет практически бесплатно инвестировать в данные биржевые ПИФы через брокера ВТБ (комиссию биржи в размере 0,01% от суммы сделки платить все равно придется).

Сюда же можно добавить и тот факт, что у биржевых ПИФов, которые сейчас постепенно появляются, достаточно низкие по российским меркам комиссии – как правило, не более 1%. Это гораздо меньше стандартной комиссии в  2% - 4%, а то и еще выше, которую можно встретить у обычных ПИФов. Кроме того, на Московской бирже есть и ETF, комиссии у которых в среднем еще ниже, чем у биржевых ПИФов.

Таким образом, на российском рынке на данный момент наблюдается положительная тенденция – появление фондов с относительно низкими комиссиями и снижение комиссий у брокеров. За рубежом это уже давно стало обычной ситуацией. Постепенно это все появляется и у нас.

Так что будущее уже наступает. И это не может не радовать.







Консультации и помощь по вопросам инвестиций:
эл.почта - info@sergeynaumov.com
сайт- sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter


Завершая тему оптимального количества фондов в портфеле, которая была затронута в предыдущих статьях (здесь: https://sergeynaumov.com/are-there-too-many-funds-in-your-portfolio/ и здесь: https://sergeynaumov.com/can-an-investment-portfolio-consist-of-one-fund/), обозначу свое мнение по этому вопросу.

Можно отметить несколько факторов, которые повлияют на решение о количестве фондов в портфеле.

Прежде всего, хочет ли инвестор максимально упростить для себя процесс инвестиций, отслеживание и ребалансировку портфеля, либо он готов иметь в портфеле больше одного, двух или трех фондов?

Кроме того, устраивает ли его то соотношение между классами активов и странами, которое предлагают «широкие» фонды, либо он в большей степени хочет подстроить это соотношение под себя?

Например, акции в портфеле можно отразить через один единственный фонд акций всего мира. Однако в подобном фонде доля акций американских компаний может достигать 50% -60% от суммы активов. В текущей ситуации, когда много говорится о переоцененности американского рынка, такая доля акций компаний США может показаться инвестору слишком большой.

Чтобы выйти из этого положения, можно вместо одного фонда акций всего мира включить в портфель два отдельных фонда - на акции компаний США и на акции компаний всех других стран. В таком случае инвестор сможет самостоятельно определить ту долю, которую будут занимать в его портфеле американские акции.

Дробить портфель по конкретным фондам можно и дальше. К примеру, чтобы увеличить долю акций компаний развивающихся стран (Китай, Бразилия, Россия и др.), можно добавить в портфель отдельный фонд на эти акции. Если инвестору покажется, что в портфеле не хватает акций компаний малой капитализации, на этот класс активов также можно выделить еще один-два фонда и т.д.

Правда, нет никаких гарантий, что более сложный портфель, подробно разбитый на отдельные фонды по конкретным классам активов, окажется лучше портфеля с меньшим количеством «широких» фондов.

Подробное распределение средств по отдельным фондам дает возможность более точной настройки портфеля под конкретного инвестора. Кроме того, оно дает вероятность, что при ребалансировке показатели портфеля – доходность и риск – могут немного улучшиться.  В портфеле из «широких» фондов ребалансировка будет осуществляться, например, только в рамках соотношения акции – облигации. Однако внутри акций и облигаций между странами или типами облигаций она осуществляться уже не будет. Хотя, опять-таки, нельзя стопроцентно утверждать, что подобная «внутренняя» ребалансировка в конечном итоге даст для портфеля положительный эффект.

Еще один важный фактор, который необходимо учитывать при определении количества фондов в портфеле – это сопутствующие комиссии. Чем больше фондов в портфеле, тем потенциально большее количество сделок придется совершать при очередном пополнении или регулярной ребалансировке портфеля. За счет этого могут увеличиваться затраты при инвестициях.

К примеру, если комиссия брокера составляет $15 за сделку, большое количество фондов в портфеле может неоправданно увеличить расходы инвестора. Тогда имеет смысл более подробно рассмотреть вариант, например, из 3-5 фондов в портфеле.

Другой пример – если инвестор использует брокера Interactive Brokers, который при сумме активов на счете менее $100 000 удержит комиссию $10 в месяц, вне зависимости от того, осуществляются сделки по счету или нет. При этом комиссия за сделку на американских биржах у Interactive Brokers составляет около $1, и эта комиссия будет учтена в рамках обязательной ежемесячной комиссии. В такой ситуации можно рассмотреть включение в портфель большего количества фондов, т.к. сделки с ними не будут увеличивать суммарные затраты инвестора.

Наконец, нужно помнить о том, что слишком много фондов в портфеле – это тоже плохо. Во-первых, не имеет смысла включать в портфель фонды на основе схожих индексов или отражающих примерно одинаковый класс активов. Дублирование в портфеле одних и тех же активов будет его неоправданно усложнять и увеличивать расходы при ребалансировках. Во-вторых, при увеличении количества фондов в портфеле эффект от добавления каждого нового фонда будет постепенно уменьшаться и в определенный момент станет совсем незначительным.

Учитывая все сказанное выше, нет смысла иметь в портфеле, например, 20 фондов. Это будет сложный портфель, за которым тяжело следить и дорого ребалансировать. Лично я при составлении портфелей обычно ориентируюсь на количество от 5-7 до 10-12 фондов. Тем не менее, нет однозначного ответа, какое же количество фондов будет в портфеле наилучшим. Как и во многих других вопросах в инвестициях, все будет зависеть от ситуации и предпочтений конкретного инвестора, и для разных инвесторов решение будет отличаться.






Консультации и помощь по вопросам инвестиций:
эл.почта - info@sergeynaumov.com
сайт- sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter

На сегодняшний день ETF – это не общий термин, а конкретная категория инвестиционных инструментов, которая является частью более широкой индустрии.

В целом инвестиционные продукты, которые отражают некий набор активов (базовый индекс) и торгуются на бирже как акции, обычно называют ETP – exchange traded products (торгуемые на бирже продукты или биржевые продукты). Зачастую в СМИ и информационных обзорах термины ETF и ETP используются как взаимозаменяемые, хотя это не совсем верно. ETF является разновидностью ETP.

Помимо ETF, есть и иные биржевые продукты, которые принято называть Other ETP (другие биржевые продукты). Тем не менее, биржевые фонды являются наиболее популярным инструментом среди всех биржевых продуктов. На ETF приходится около 96% от суммы активов всех ETP.

ETF и другие биржевые продукты похожи между собой в том, как они торгуются и управляются. И ETF, и другие биржевые продукты могут отражать изменение определенного индекса, продаются и покупаются только на фондовых биржах, их цена изменяется в течение всего дня. 

Тем не менее, они имеют и ряд отличий. Их работа регулируется разными нормативно-правовыми актами, к ним предъявляются разные требования в плане диверсификации активов, управления рисками, раскрытия информации.

При этом другие биржевые продукты можно встретить, прежде всего, на иностранных, а не на российских биржах. К примеру, если на американском рынке приобретать биржевой фонд на основе золота или серебра, то по факту это будет не ETF, а другой биржевой продукт.  Правда, с точки зрения приобретения, продажи или налогообложения, никакой разницы между ETF и другим биржевым продуктом для российского инвестора не будет. Другими словами, инвестор даже не поймет, что это другой биржевой продукт, а не ETF, если не начнет изучать данные по этому инструменту.

Однако некоторые биржевые продукты несут в себе дополнительные риски по сравнению с ETF. Например, таким, более рискованным биржевым продуктом, являются ETN - биржевые ноты (Exchange-traded notes).

Поэтому всегда полезно более подробно изучить конкретный инструмент, прежде чем включать его в свой портфель. Что касается специфических рисков ETN
– об этом в следующей заметке.





Консультации и помощь по вопросам инвестиций:
эл.почта - info@sergeynaumov.com
сайт- sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter

МЕТКИ:



Этот вопрос часто задают в соцсетях, письмах и на консультациях.

Действительно, достаточно распространенным является мнение о том, что рынок акций (прежде всего, в США) может скоро упасть. Любое снижение стоимости портфеля – это неприятно. Поэтому возникает соблазн «пересидеть» надвигающийся кризис в более консервативных активах, а потом уже полноценно инвестировать в упавшие в стоимости акции.

Проблема в том, что никто не знает, когда же именно произойдет это падение – через месяц, через год или через пять лет. Соответственно, вполне может возникнуть ситуация, когда денежные средства находятся на условном «депозите», а рынок акций при этом продолжает расти. В результате инвестор недополучает доходность.

Кроме того, попытки понять (а, скорее, угадать), в какой именно момент времени лучше всего приобретать ценные бумаги с высокой вероятностью не приведут ни к чему хорошему. В отдельных случаях это может получаться, например, у профессиональных спекулянтов. Однако делать это на постоянной основе и в течение долгого времени не получается и у них.

К тому же, согласно исследованиям, выбор момента приобретения ценных бумаг очень незначительно влияет на итоговый результат долгосрочных инвестиций. Наиболее важный фактор при этом – не то, когда приобретались бумаги, а то, как распределены активы в портфеле в целом.

При этом если в будущем портфель будет методично пополняться новыми денежными средствами, момент приобретения ценных бумаг становится абсолютно не важным. В этом случае любые происходящие на рынке падения будут «захватываться» очередными пополнениями портфеля. В результате будут приобретаться подешевевшие активы, и, соответственно, будет усредняться стоимость их приобретения, что положительно скажется на долгосрочных показателях портфеля.

Поэтому, на мой взгляд, лучше не откладывать инвестиции и не пытаться выбирать наиболее подходящий для этого момент.

Единственное, если у инвестора есть очень большие опасения относительно возможного кризиса в ближайшем будущем, можно инвестировать не всю имеющуюся сумму сразу, а делать это частями. Допустим, пополнять портфель раз в три месяца или раз в полгода, и растянуть процесс ввода всей суммы, например, на год-полтора. Если за это время произойдет какое-то снижение, тогда удастся купить подешевевшие активы. Если же снижения не произойдет, тогда инвестор недополучит доходность. Однако у него в течение всего этого времени была определенная «страховка» на случай кризиса.

Правда, нет гарантии, что подобное снижение не произойдёт, условно говоря, через 2-3 года, когда вся первоначальная сумма инвестиций будет уже в портфеле. В этом случае, если мы говорим про пассивные портфельные инвестиции, нужно будет не отходить от выбранной стратегии, продолжать по возможности пополнять портфель, делать ребалансировку и ждать, когда время и рынок сделают свое дело.






Консультации и помощь по вопросам инвестиций:
эл.почта - info@sergeynaumov.com
сайт- sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter


Планирую периодически выкладывать короткие заметки о базовых понятиях, связанных с биржевыми фондами. Что-то из этого ранее  уже публиковалось в рамках мини-курса по ETF (https://etf-investing.livejournal.com/1587.html). Однако будет и много новых статей по данной теме.

Начать хочу с простого, но важного вопроса – что такое ETF?

ETF (Exchange Traded Funds) или биржевые фонды сегодня являются одним из самых популярных инвестиционных инструментов в мире.

По своей природе  ETF – это фактически то же самое, что и паевой инвестиционный  фонд (ПИФ).  Как и в паевом фонде, в ETF денежные средства инвесторов аккумулируются и вкладываются в определенный набор активов.  Такими активами могут быть акции, облигации, недвижимость, валюта, драгоценные металлы, производные финансовые инструменты.

Набор  активов, куда будут вложены денежные средства инвесторов, для каждого ETF определен заранее.  Инвестор биржевого фонда взамен своих денежных средств получает паи (их также еще называют доли, акции) ETF. Владелец пая биржевого фонда имеет долю от того набора активов, в которые вложены денежные средства, поступившие в фонд. 

При этом подавляющее большинство ETF являются индексными фондами. Активы таких ETF строго соответствуют составу и структуре определенного фондового индекса – специально установленного набора акций, облигаций или других активов. Например, индекс Московской биржи, включающий 50 акций крупных российских компаний. Или индекс S&P 500 , включающий 500 акций самых крупных компаний США.

Перед управляющей компанией ETF стоит задача  максимально точно отражать выбранный индекс, и нет задачи этот индекс превзойти. Она не может следовать какой-то своей собственной, известной только ей  стратегии инвестирования, что исключает «человеческий фактор» при  управлении средствами фонда.

Индексов создано огромное количество, и на многие из них существуют биржевые фонды.
Приобретая пай ETF, инвестор вкладывает свои денежные  средства сразу в большое количество ценных бумаг, входящих в индекс, на основании которого создан биржевой фонд. Для того же, чтобы инвестировать в тот или иной индекс самостоятельно, зачастую потребуются неоправданно высокие затраты, чтобы  в нужной пропорции приобрести все бумаги из индекса.

К тому же, если инвестор хочет вложиться в акции компаний разных стран мира (к примеру,  США, Японии, Германии, Франции, Сингапура, Китая, Австралии, ЮАР и т.д.), ему необходимо будет получить доступ к большому количеству фондовых бирж, чтобы приобрести на них такие ценные бумаги.

Но все эти проблемы решает ETF.  Частный инвестор получает возможность для широкой диверсификации своего инвестиционного портфеля, используя всего один инструмент. Приобретая пай ETF, цена на который редко превышает 150 $ (а очень часто бывает и гораздо меньше),  инвестор получает пропорциональную долю портфеля, состоящего  из ценных бумаг, входящих в соответствующий индекс, будь то S&P 500, индекс акций компаний европейских стран и т.п.

Паи ETF, также как и акции компаний, торгуются на фондовых биржах. При этом частный инвестор может приобрести и продать ETF только на бирже.  Приобретение паев ETF у управляющей компании фонда, в отличие от приобретения паев ПИФа,  для частного инвестора недоступно.

С паями ETF возможны те же самые операции, что и с акциями - к примеру, осуществление маржинальной торговли.

Цена на пай ETF определяется не раз в день, как у многих ПИФов, а, как и у акций,  меняется в течение всего дня, в зависимости от текущей биржевой стоимости активов,  в которые инвестирует ETF.

Подводя итог, можно отметить, что  ETF удачно сочетают в себе черты индексных инвестиционных фондов (вложение денежных средств инвесторов в индекс), акций (торгуются на бирже как акции) и  имеют свои собственные уникальные особенности (цена пая ETF в течение дня поддерживается в соответствии с текущей ценой входящих в него активов - этот момент более подробно мы обсудим в одной из следующих статей).

ETF дает инвестору простоту  и гибкость для включения разных классов активов  различных стран мира в свой инвестиционный портфель. Во многом, этим и обусловлена высокая популярность ETF по всему миру.






Консультации и помощь по вопросам инвестиций:
эл.почта - info@sergeynaumov.com
сайт- sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter

МЕТКИ:



Вопрос: есть ли у Вас понимание, как будет выглядеть работа с налоговой инспекцией после принятия новых поправок в ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле»,  согласно которым придется подавать уведомления и отчеты по счетам, открытым у зарубежных брокеров?

Ответ: однозначно ясно, что с 01 января 2020 г. инвестору - валютному резиденту России нужно будет подавать в налоговую инспекцию уведомление об открытии/закрытии/изменении реквизитов зарубежного брокерского счета. Кроме того, ежегодно до 1 июня нужно будет подавать отчет о движении денежных средств по брокерскому счету.

Подготовки отчета можно будет избежать, если зарубежный брокер зарегистрирован в стране, которая входит в перечень стран ОЭСР или ФАТФ, эта страна обменивается налоговыми данными с Россией, сумма движения средств по счету за год не превышает 600 000 руб. или эквивалентную сумму в иностранной валюте или, если на счет за прошедший год ничего не зачислялось, остаток средств на счете на конец года не превышает 600 000 руб. или эквивалентную сумму в иностранной валюте.

Однако, например, США с Россией налоговыми данными не обмениваются. Поэтому, по счету, открытому у того же Interactive Brokers, отчеты о движении денежных средств придется подавать в любом случае.

Однако пока не до конца понятно, до какого именно срока нужно будет подать уведомление о наличии брокерского счета за рубежом тем, у кого уже есть открытый счет. Плюс сейчас все формы уведомлений и отчетов сделаны под банковские, а не под брокерские счета.

По идее, до конца года должны будут выйти подзаконные акты, разъяснения и новые формы, после чего все станет более понятно. Тогда я об этом дополнительно напишу еще раз.

Тем не менее, текущие уведомления и отчеты по зарубежным банковским счетам готовить не очень сложно. Формы там достаточно простые, заполнить в них нужно не более 10 -15 полей (личные данные владельца счета, реквизиты зарубежного банка, номер счета, остаток денежных средств на начало и на конец периода, сумма поступлений и списаний за период). Кроме того, уведомления и отчеты по зарубежным банковским счетам можно отправлять через Личный кабинет налогоплательщика в электронном виде.

Поэтому отчетности по брокерским счетам прибавится, но это не должно привести к большим трудозатратам на ее подготовку.






Консультации и помощь по вопросам инвестиций:
эл.почта - info@sergeynaumov.com
сайт- sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter

Ответы на некоторые вопросы, которые приходили в последнее время

Вопрос: Необходимо ли, помимо американских ETF, которые торгуются на биржах США в долларах, приобретать ETF и в других валютах (например, в евро), чтобы в рамках портфеля была диверсификация по валютам?

Ответ: на мой взгляд, в обычной ситуации вполне достаточно иметь в портфеле американские фонды, которые сами по себе обращаются в долларах США, но приобретают базовые активы - европейские, азиатские акции или облигации - на местных рынках в местных валютах.

В результате, например, на стоимость фонда на основе европейских акций, который торгуется в долларах США, будет влиять изменение стоимости самих акций, которые обращаются на европейских биржах в евро, и изменение курса евро по отношению к доллару. Таким образом, будет учитываться и стоимость бумаг, и курс местной валюты, в которой эти бумаги обращаются.  Этого вполне достаточно.

Распределение на несколько валют инвестирования, скорее, имеет смысл, если есть регулярные расходы в соответствующих валютах или такие расходы планируются в будущем, и под эти расходы будут выводиться деньги  из портфеля.

В остальном достаточно «внутренней» диверсификации фондов по валюте приобретаемых ими активов. Сами фонды при этом могут приобретаться только за доллары или, например, только за рубли, если говорить про инвестиции не на иностранных, а на российских биржах.

Вопрос: в условиях надвигающейся рецессии, стоит ли перекладывать средства из ETF акций в ETF облигаций и золота, или же просто продолжать усредняться, докупая подешевевшие активы, и делать ребалансировку?

Ответ: поскольку я выступаю за пассивные портфельные инвестиции, я не сторонник такого «перетряхивания» портфеля из-за той или иной возможной ситуации на рынке. Портфель может перестраиваться из-за изменений личных обстоятельств инвестора – например, появились новые финансовые цели или какие-то цели стали неактуальными.

Однако на структуру портфеля не должны влиять слухи, ожидания или текущие события на рынках. Очень велик риск допустить большое количество ошибок и понести серьезные потери при перекладывании из одних активов в другие и обратно.


Поэтому я за то, чтобы продолжать поддерживать изначально выбранную структуру портфеля и спокойно покупать активы в запланированного пополнения портфеля новыми денежными средствами. При этом портфель должен соответствовать сроку инвестиций, уровню риска и целям конкретного инвестора. Соответственно, в него изначально могут входить не только акции, но и определенная доля облигаций и золота. Именно за счет этого инвестиционный портфель лучше перенесет те кризисные ситуации, которые регулярно будут происходить на рынках.





Консультации и помощь по вопросам инвестиций:
эл.почта - info@sergeynaumov.com
сайт- sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter

Недавно давал комментарий для сайта sravni.ru про ИСЖ (инвестиционное страхование жизни). Саму статью можно прочитать здесь:

https://www.sravni.ru/text/2019/8/5/dokhod-ne-garantirovan-mozhno-li-zarabotat-na-iszh/

Комментарий вошел в статью частично, поэтому привожу его полную версию:

«С моей точки зрения, лучше вообще не задумываться о приобретении полисов ИСЖ. 
Часто говорится о том, что ИСЖ – это более рискованный вариант депозита. Однако это далеко не так.

Депозиты в банках застрахованы в АСВ. Вложения же через страховые компании никак не застрахованы.

У депозитов понятна их будущая доходность. В случае с ИСЖ, как правило, гарантируется возврат только суммы первоначальных взносов.  Если учитывать фактор инфляции, к концу срока действия договора ИСЖ эта сумма фактически будет меньше, чем при его заключении. Доход же от инвестиций в рамках полиса ИСЖ может быть разным. В последнее время появляется все больше информации о том, что доходность полисов ИСЖ не дотягивает до доходности обычных депозитов.

Непосредственно на инвестиции в рамках полисов ИСЖ идет не вся сумма взносов, а лишь определенная часть. При этом инвестор, как правило, получает не всю возможную прибыль от инвестиций, а только некоторую долю от полученной прибыли, если она будет.

Однако для банков и страховых компаний ИСЖ – это выгодный продукт. Страховые компании получают бесплатные деньги от инвесторов, которые могут использовать для своих целей. Кроме того, эти продукты содержат высокие скрытые комиссии. По данным Банка России, в 2018 г. размер вознаграждения банков за продажу страховых продуктов  в среднем составил 14,8% от общей суммы взносов по страхованию жизни. По сути, эти и другие комиссии оплачивают именно владельцы страховых полисов.

Инвесторам лучше разделять понятие «страхование» и «инвестиции» и не смешивать их между собой.  Если хочется застраховать жизнь и здоровье, тогда лучше заключать обычный договор рискового страхования жизни. Сумма взносов по сравнению с полисами ИСЖ там будет не очень большая, а защита будет примерно на том же уровне.

Оставшуюся сумму, которая бы потребовалась для взносов по полису ИСЖ, можно разместить следующим образом:

- если срок инвестиций 1-2 года, тогда можно открыть депозит, либо приобрести государственные облигации (ОФЗ) и/или фонд денежного рынка через обычный брокерский счет или ИИС (индивидуальный инвестиционный счет);

- если срок инвестиций до 5 лет и больше, тогда можно составить диверсифицированный портфель из низкозатратных фондов на основе российских и зарубежных  акций и облигации  также через обычный брокерский счет или ИИС.

В этой ситуации инвестор получит и страховую защиту, и всю доходность от инвестирования своих денежных средств, и не будет при этом платить  очень высокие комиссии банкам и страховым компаниям в рамках полисов ИСЖ.

Поэтому сочетание «рисковое страхование + депозит» или «рисковое страхование + инвестиционный портфель» для инвестора будет гораздо лучше, чем полисы ИСЖ».






Консультации и помощь по вопросам инвестиций:
эл.почта - info@sergeynaumov.com
сайт- sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter

На российском рынке постепенно начинает появляться все больше биржевых ПИФов (БПИФов).

По меркам российской индустрии, у биржевых ПИФов невысокие комиссии – ниже, чем у подавляющего большинства обычных ПИФов (особенно, если сравнивать с ПИФами, инвестирующими в зарубежные активы).

Плюс ко всему, число БПИФов растет, и увеличивается набор классов активов, в которые можно инвестировать через эти паевые фонды.

Как отследить, какие БПИФы уже существуют на рынке, и где найти по ним всю необходимую информацию?


Наиболее удобную форму для поиска БПИФов я пока встретил на сайте НАУФОР:
http://pif.naufor.ru/pif.asp?act=search

В форме поиска есть поле «Тип фонда», в котором необходимо выбрать строку «Биржевой» и нажать на кнопку «Найти»:



После этого откроется перечень существующих на данный момент БПИФов:



В этом перечне можно обратить внимание на крайнее правое поле «Дата окончания формирования». Если это поле заполнено какой-либо датой, значит данный фонд уже обращается на бирже, где и можно купить его паи.

Если это поле пустое (как, например, у фонда «Европа 600» от управляющей компании «Альфа-Капитал»), значит фонд еще формируется. Торги его паями официально пока не запущены, но, возможно, это должно произойти в скором времени.

Таким образом, данная форма удобна тем, что можно сразу увидеть весь перечень существующих на рынке биржевых ПИФов. Однако из этой формы нельзя перейти к изучению детальной информации о конкретном ПИФе, который заинтересовал инвестора. Если нажать на ссылку с названием фонда, откроется страница, содержащая полное название фонда и управляющей компании. Никаких прочих полезных данных (о сумме активов, составе активов, комиссия их и т.п.) там нет.


ЧИТАТЬ ДАЛЬШЕ...Collapse )





Консультации и помощь по вопросам инвестиций:
эл.почта - info@sergeynaumov.com
сайт- sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter
Портфель из одного фонда подразумевает, что этот фонд сам по себе должен быть достаточно диверсифицированным. Другими словами, в него должны входить акции, облигации и, возможно, какие-то другие активы.

На российском рынке инвесторам доступны «смешанные» ПИФы. Как правило, такие фонды инвестируют как в акции, так и в облигации.

Однако это не индексные, а активно управляемые фонды. Эти ПИФы не придерживаются конкретной инвестиционной стратегии. Управляющие фонда самостоятельно  будут принимать решение об увеличении доли акций или облигаций в зависимости от ситуации на рынке. В результате соотношение между акциями и облигациями в активах фондах может регулярно меняться. При этом с инвесторов будут удерживаться комиссии от 2%-3% и выше.

Кроме того, многие такие ПИФы инвестируют только в российские акции и облигации. В результате у инвестора нет никакой диверсификации по странам и валютам, т.к. все активы фонда будут привязаны к одной конкретной стране.

За рубежом также существуют подобные активно управляемые «смешанные» фонды. Однако там в большом количестве встречаются и фонды, сами по себе являющиеся диверсифицированными инвестиционными портфелями.

По сути, это фонды фондов. Управляющая компания составляет портфели из своих же фондов на отдельные классы активов, в которые и распределяет деньги инвесторов. При этом все это упаковывается в оболочку фонда с конкретной инвестиционной стратегией (например, iShares Core Aggressive Allocation ETF) или фонда с целевой датой (например, Vanguard Target Retirement 2055 Fund ).

В фондах с конкретной инвестиционной стратегией соотношение между активами, как правило, поддерживается на постоянном уровне.  Другими словами, если фонд агрессивный, то и через 10 лет он будет агрессивным примерно с таким же соотношением между классами активов внутри портфеля.

Фонды с целевой датой применяют другую стратегию. Как правило, в названии фонда фигурирует определенный год -  2030, 2035, 2040 и т.д. Изначально соотношение активов (отдельных фондов) внутри всего фонда в целом может быть достаточно агрессивным.
Допустим, в 2019 г. это будет: 80% акции и 20% облигации.  По мере приближения к целевому году управляющая компания фонда меняет соотношение между активами с более агрессивного на менее агрессивное. В результате, например, к 2040 г. в активах фонда может быть уже 5% акций и 95% облигаций.


Управляющие компании таких фондов (с конкретной стратегией и с целевой датой) самостоятельно следят за инвестиционным портфелем и при необходимости его ребалансируют.
Таким образом, вложение средств в такие фонды - это простой и «ленивый» способ для инвестора, желающего иметь диверсифицированный инвестиционный портфель.

Правда, он приведет к увеличению затрат. Поскольку это фонды фондов, то с инвестора комиссии будут браться на двух уровнях: управляющей компанией, которая распределяет средства по отдельным фондам, и управляющей компанией внутри каждого отдельного фонда. Хотя суммарные комиссии все равно будут значительно меньше, чем у российских смешанных ПИФов.

Кроме того, подобные фонды – это фактически некие типовые портфели, рассчитанные на стандартного инвестора. Причем стандартного зарубежного, например, американского инвестора. В таких фондах может не быть тех активов, которые бы хотел бы иметь в своем портфеле инвестор – например, золота или фондов недвижимости (REIT). В таких фондах может быть более высокая доля у американских акций, чем хотел бы инвестор, меньшая доля акций развивающихся стран или акций малой капитализации.

Поэтому если у инвестора, как он считает, типовая ситуация (есть свободные деньги, никаких других, ранее приобретенных активов нет), типовые пожелания (например, простой портфель с умеренным риском), и при этом инвестор не хочет сильно напрягаться с подбором фондов – как вариант, можно использовать фонды с определенной инвестиционной стратегий или фонды с целевой датой. Нельзя сказать, что приобретение таких фондов – это огромная ошибка. Если инвестор хочет сделать все попроще и у него типовые пожелания, которые он четко определил,  – это вполне нормальный вариант.

Другой вопрос, что это может быть не самым оптимальным вариантом.  У инвестора могут уже быть какие-то активы (российские акции и облигации, квартира, сдаваемая в аренду, и др.), которые нужно учесть в общем сводном портфеле.  Инвестор может иметь желание вложить средства в те активы, которых нет в предлагаемых фондами типовых портфелях. У него могут измениться жизненные обстоятельства, в результате чего выбранный целевой фонд перестанет ему подходить.

В таких ситуациях существует опасность получить портфель, не соответствующий необходимому уровню риска или целям инвестора.  Кроме того, может потребоваться докупать и другие активы, помимо фонда с целевой датой или с инвестиционный стратегией. Однако это уже будет не слишком отличаться от самостоятельного составления портфеля.

Поэтому самостоятельное составление портфеля не из одного, а из нескольких отдельных фондов на разные классы активов, дает инвестору больше гибкости и больше возможностей для точной подстройки портфеля под свою жизненную ситуацию и финансовые цели.






Консультации и помощь по вопросам инвестиций:
эл.почта - info@sergeynaumov.com
сайт- sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter
Возвращаюсь к статьям после летнего перерыва J

Ниже - перевод статьи о том, какое количество фондов, по мнению специалистов Morningstar, можно включать в инвестиционный портфель. Свою же точку зрения на этот вопрос я выскажу в следующих постах.


* * *
How Many Fund Holdings Is Too Many?

Источник –
morningstar.com
Автор – Джон Карлсон
06 июня 2019 г.
Перевод – Сергей Наумов



Вы можете быть удивлены, что волне достаточно небольшого количества фондов.

* * *

Сколько фондов вы должны иметь в вашем инвестиционном портфеле? Это вопрос, который кажется простым. Однако, как и в случае с многими другими темами в инвестициях, на него может быть сложно ответить.

Суть в том, что нет единого количества фондов, которое подходит всем. Если вы хотите, чтобы все было просто, вы можете выбрать всего один фонд (например, фонд с целевой датой - target-date fund), три или пять фондов, которые покрывают основные классы активов. Вы не будете в этом одиноки. Согласно «Профилю инвесторов во взаимные фонды» от Investment Company Institute, в 2018 году более половины семей в США владели четырьмя и менее фондами. Вероятно, это объясняется преобладанием в портфеле фондов с целевой датой.

Рекомендуемые диапазоны

Моя группа в компании Morningstar предоставляет услуги для клиентов, желающих составить пенсионный план. Обычно мы предлагаем «базовый», «стандартный» и «расширенный» варианты линейки из фондов. Они ориентированы на демографические характеристики и предпочтения конкретного клиента, о которых мы узнаем с помощью анкет. «Базовая» линейка предлагает более ограниченный, но все же диверсифицированный набор из шести классов активов. Как правило,  это происходит в тех случаях, когда считается, что клиент имеет меньше знаний в инвестициях и более низкую устойчивость к риску.
«Стандартная» и «расширенная» линейки предлагают больше вариантов среди фондов, включая большее количество диверсифицированных второстепенных («спутниковых») классов активов. Они предлагаются клиентам с более глубокими знаниями в инвестициях и с более высокими допусками риска. Кроме того, в расчет берутся и другие факторы, например, какие-то специфические риски той отрасли, в которой работает клиент, а также личные предпочтения клиентов.


Если вы инвестируете самостоятельно, вы можете принимать решения для своего портфеля, используя аналогичный подход. Есть ли у меня знания и более высокая терпимость к взлетам и падениям второстепенных, специализированных классов активов, чтобы включать в портфель более широкий набор фондов? Или же мне лучше использовать ограниченный перечень фондов?

Создавая более широкий набор фондов для пенсионных планов, мы предлагаем фирмам, которые используют утвержденные нами линейки фондов, выбирать до восьми второстепенных классов активов из этого более широкого набора. К ним относятся такие часто используемые категории, как высокодоходные облигации, облигации с защитой от инфляции и REIT, а также несколько более специализированных категорий. Мы ограничиваем количество второстепенных классов активов, потому что хотим минимизировать риск того, что инвесторы будут включать в свои портфели слишком много таких фондов. В целом пенсионный план может иметь до 13 различных классов активов (не считая инструментов денежного рынка и фондов с целевой датой) и максимум 24 фонда (поскольку можно использовать сразу несколько фондов для отражения одного базового класса активов). Исследования показали, что после этого количества может возникнуть то, что психологи называют «перегрузкой выбора». (см. классическое исследование Шины Айенгар и Марка Леппера, а также аналогичное исследование, проведенное Айенгар и ее коллегами, по выбору фондов в 401 (k) планах).

Однако мы сами, как правило, не рекомендуем использовать настолько большой набор классов активов и фондов. В ситуациях, когда Morningstar полностью самостоятельно создает пенсионные планы  (другой вариант – когда сторонние фирмы оказывают подобные услуги, используя утвержденный перечень фондов, который мы предоставляем и из которого они могут выбирать фонды), мы обычно используем около 15-18 различных категорий активов с единственным вариантом фонда для данной категории. Обращаю внимание, что это отражает нашу обычную практику, но в нее в зависимости от ситуации конкретного клиента время от времени могут вноситься изменения. Однако большинству инвесторов не нужно использовать для портфеля сразу все эти категории активов. При выборе фондов за пределами основных категорий важно оценить, обеспечивают ли эти дополнительные категории активы истинную диверсификацию по сравнению с уже существующими активами, и служат ли они конкретной инвестиционной потребности, которая не представлена в существующем портфеле (например, защита от инфляции или более высокий дивидендный доход). Эти потребности могут сильно варьироваться в зависимости от инвестора.

Какое минимальное количество фондов можно включить в портфель?

Как уже упоминалось ранее, мы требуем, чтобы пенсионные планы включали по меньшей мере шесть классов активов: акции местных компаний крупной капитализации, акции местных компаний средней капитализации, акции местных компаний малой капитализации, акции зарубежных компаний развитых стран, среднесрочные облигации, а также инструменты денежного рынка или близкие к ним инструменты. Мы полагаем, что инвестор, который включает в портфель эти классы активов, будет иметь адекватную диверсификацию, состоящую из акций компаний США разной капитализации (учитывая предрасположенность к увеличению доли своей страны проживания в общем распределении активов), основных зарубежных акций и основных облигаций.

При этом, отражая эти классы активов в портфеле в виде конкретных фондов,  предприимчивый инвестор может сократить для себя количество фондов. Например, три класса активов на основе местных акций можно объединить в один индексный фонд, включающий акции компаний разной капитализации.  В результате в портфеле останется минимально приемлемое количество фондов, равное четырем. Можно ли еще уменьшить количество фондов? Можно объединить все акции в глобальный индексный фонд, такой как Vanguard Total World Stock ETF (VT).

При этом пенсионные планы, в соответствии со специальными требованиями, должны включать как минимум один фонд, инвестирующий средства «по умолчанию», который является либо сбалансированным фондом определенной инвестиционной стратегии, либо фондом с целевой датой (большинство пенсионных планов на текущий момент выбирают для этого именно фонды с целевой датой). Таким образом,  можно достичь базового уровня диверсификации вообще через один фонд.

Конечно, существуют веские причины для добавления в ваш портфель второстепенных классов активов. Однако для многих инвесторов может отлично сработать простой и не слишком громоздкий подход к наполнению портфеля.






Консультации и помощь по вопросам инвестиций:
эл.почта - info@sergeynaumov.com
сайт- sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter
На электронную почту пришел следующий вопрос:

«Сейчас я покупаю бумаги через кипрского брокера. Я запросил у них истинного владельца моих бумаг, который записан в депозитарии euroclear. Они ответили, что номинальным держателем ценных бумаг в Евроклире является брокер. Внутренний учёт ценных бумаг клиентов осуществляется на специальных счётах  у брокера и контролируется SEC (Комиссия по ценным бумагам).

Получается, что брокер может спокойно раствориться с моими бумагами? А я же собираюсь туда, по сути, свое будущее на 30 лет вперед вложить. И, наверное, повышенные налоги с бумаг берутся с брокера как юридического лица?

Основной сдерживающий фактор от открытия счета у американского брокера - это процедура наследования. Допустим, завел я счет на себя и вторым лицом поставил жену, а потом упал самолетам с нами, то, как эти деньги (бумаги) смогут получить мои наследники?»

Мой ответ:

По поводу номинального держания бумаг - в целом это достаточно распространенная практика, что у центральных депозитариев в качестве номинальных держателей бумаг записан брокер, а не конкретный инвестор. Теоретически можно обратиться к брокеру с просьбой о создании на Ваше имя отдельного депозитарного счета, однако не факт, что брокер это готов будет сделать, а если и будет готов, это может серьезно увеличить затраты при инвестировании.

При инвестициях через американских брокеров в центральном американском депозитарии бумаги также по умолчанию будут записаны на имя брокера.

Теоретически, если брокер захочет нарушить закон и совершить какие-то мошеннические действия с бумагами, с высокой вероятность он сможет это сделать. Дальше возникнет вопрос о том, вернет ли инвестор эти бумаги обратно, либо сможет ли получить некую компенсацию. Здесь уже вступает в действие страховка брокерского счета. В Европе она ниже, чем в США (20 000 евро вместо $500 000). И это один из основных минусов всех европейских брокеров по сравнению с американскими.

О том, каким будет порядок действий по возврату активов в случае банкротства или мошенничества со стороны брокера, я описывал здесь:

http://sergeynaumov.com/what-if-an-american-broker-goes-bankrupt/

По поводу более высокого налога - если инвестировать на американских биржах, то такое, действительно, может возникнуть. Это, главным образом, касается дивидендов. При получении дивидендов от американских бумаг на счет европейского брокера налог на дивиденды, как правило, составит 15%. При работе через американского брокера напрямую этот налог будет 10%, а еще 3% нужно будет доплатить уже в России (при налоге 15% ничего доплачивать в России будет не нужно). Таким образом, потери на налогах в итоге составят 2% от суммы дивидендов.

При продаже бумаг никакой разницы в налогообложении не будет  - что при работе через европейского брокера, что при работе через американского брокера налог за удерживаться не должен, все нужно будет уплачивать только в России.

По поводу наследования - теоретически такая проблема, действительно, существует.  Однако на текущий момент на практике она еще не реализовывалась, т.к. сейчас зарубежные брокеры не удерживают налог на наследование.


Если говорить кратко - то родственникам нужно будет либо официально обращаться к брокеру с документами о наследовании, чтобы получить доступ к активам, либо не совсем «официально», зная логин и пароли от счета, попытаться продать бумаги и вывести деньги с брокерского счета в Россию от имени инвестора, и уже в России решать вопрос с доступом к этим средствам (у нас в стране налога на наследование нет).

Подробнее про вопрос наследования я писал здесь –
http://sergeynaumov.com/about-the-inheritance-of-assets-from-a-foreign-broker-and-a-joint-brokerage-account/

Еще один способ, который не описан в статье, но который, возможно, может помочь - это инвестировать через американского брокера не в американские, а в европейские фонды и бумаги. В этом случае такие активы, по идее, не будут считаться американскими, и налог на наследование в США на них распространяться не должен. Однако это пока также теоретическое решение, т.к. на практике это не проверялось, поскольку налог на наследование американскими брокерами сейчас не удерживается.


Отмечу, что более подробно о том, какие еще существуют особенности при работе через зарубежного брокера я расскажу на вебинаре
«Инвестирование через зарубежного брокера», который начинается в ближайшую среду, 12 июня.


* * *

Вебинары:

«Как инвестировать в ETF в России и за рубежом» — вебинар о том, как составить инвестиционный портфель из низкозатратных биржевых фондов (ETF), какие типы ETF существуют, где и какую информацию о них искать, как отбирать ETF для портфеля и как именно их можно приобрести. По ссылке выше можно приобрести запись вебинара, прошедшего с 27 по 30 мая

12 – 14 июня «Инвестирование через зарубежного брокера» — вебинар о том, как решить все технические сложности при работе через зарубежного брокера, начиная с выбора брокера, открытия счета и осуществления сделок и заканчивая заполнением налоговой декларации













личный сайт: sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter


В преддверии вебинара про зарубежного брокера решил вспомнить одну из прошлогодних статей.

*  *  *

Самостоятельный выход на зарубежные биржи, как правило, считается одним из самых сложных способов инвестирования для обычного российского инвестора.  Существует мнение, что в этом случае возникнет большое количество проблем: общение на иностранном языке, сложности с переводом денежных средств за рубеж или выводом из-за рубежа, необходимость подавать налоговую декларацию.

Однако действительно ли все настолько страшно? Предлагаю поэтапно разобрать процедуру инвестирования за рубежом, чтобы стало более понятно, с чем придется при этом столкнуться, и как можно решить все сложные моменты.

1. Открытие счета за рубежом

Первое, что обычно вызывает вопросы при зарубежном инвестировании – это открытие счета без оформления бумажных документов. Тем не менее за рубежом это достаточно распространенная практика, когда все взаимоотношения оформляются дистанционно.

В этом случае подтверждением открытия счета будут являться документы, которые присылают брокеры или страховые компании в электронном виде. В большинстве случаев они будут без подписей и печатей, однако некоторые брокеры готовы при желании клиента предоставить документы с печатью.

Отмечу, что в России все больше брокеров и управляющих компаний также предлагают открывать счета и приобретать инвестиционные инструменты дистанционно без посещения офиса и оформления бумажных документов. Поэтому российская индустрия инвестиций постепенно движется к тому, что за рубежом считается нормой.

2. Пополнение счета

Основной способ пополнения инвестиционного счета, открытого за рубежом – это банковский перевод.  Есть некоторые исключения из этих правил (к примеру, накопительные программы unit-linked, когда денежные средства автоматически списываются с банковской карты), однако наиболее стандартный вариант  – это осуществление платежа именно через банк (особенно при работе с зарубежным брокером).

Банковские реквизиты для пополнения счета можно найти в личном кабинете инвестора на сайте брокера или страховой компании, либо запросить их у службы поддержки или представителей брокера/ страховой компании.

Дальше с этими реквизитами можно подойти в тот или иной банк, где работник банка оформит платежное поручение на пополнение счета за рубежом. Правда, такой вариант платежа, как правило, будет более дорогим, чем самостоятельное оформление платежного поручения через интернет-банк.

Поэтому, если инвестор захочет сэкономить на комиссиях, можно осуществить платеж самостоятельно, заполнив соответствующую форму в интернет-банке. При возникновении каких-либо вопросов всегда можно обратиться в службу поддержки банка и уточнить, к примеру, как заполнить то или иное поле в платежном поручении.

3. Общение с валютным контролем банка

Иногда частные инвесторы, планирующие выводить средства за рубеж, опасаются общения с валютным контролем банка. На самом деле, в этом нет ничего сложного.

Действительно, представители банка вполне могут позвонить и задать вопросы о целях осуществляемого платежа. В этом случае нужно будет просто объяснить всю ситуацию, что этот платеж связан с пополнением зарубежного счета для приобретения ценных бумаг на иностранных биржах. Чтобы у банка возникало меньше вопросов, можно заранее приложить к платежу различные подтверждающие документы (подтверждение об открытии счета за рубежом, выдержки из соглашения с брокером и др.).

Как правило, всех этих действий оказывается вполне достаточно, чтобы денежные средства инвестора были отправлены за рубеж.


ЧИТАТЬ ДАЛЬШЕ...Collapse )

* * *

Вебинары:

«Как инвестировать в ETF в России и за рубежом» — вебинар о том, как составить инвестиционный портфель из низкозатратных биржевых фондов (ETF), какие типы ETF существуют, где и какую информацию о них искать, как отбирать ETF для портфеля и как именно их можно приобрести. По ссылке выше можно приобрести запись вебинара, прошедшего с 27 по 30 мая

12 – 14 июня «Инвестирование через зарубежного брокера» — вебинар о том, как решить все технические сложности при работе через зарубежного брокера, начиная с выбора брокера, открытия счета и осуществления сделок и заканчивая заполнением налоговой декларации

















личный сайт: sergeynaumov.com
я в соц. сетях: *ВКонтакте  *Facebook *Twitter

ПОДПИСКА НА БЕСПЛАТНУЮ РАССЫЛКУ

НА СТРАНИЦЕ

Latest Month

October 2019
S M T W T F S
  12345
6789101112
13141516171819
20212223242526
2728293031  

Syndicate

RSS Atom
Powered by LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow